- Large cap şirketlerin 5 günlük yükselişi sonlandı; small cap şirketler altıncı gün üst üste kazanç sağladı
- Petrolde son 9 yılın en uzun süreli serisi olan 9 günlük yükseliş sona erdi
- General Motors (NYSE:GM) umut verdi
- Sektör analizi karmaşayı işaret ediyor
S&P 500, Dow Jones Endüstiyel Ortalama ve NASDAQ Bileşik'ten oluşan ABD large cap şirket endekslerinin beş günlük yükseliş serisi Cuma günü sona ererken, small cap şirketler endeksi Russell 2000 üst üste altıncı günlük kazancını kaydetti. Petrol fiyatları sektörde son 9 yılın en uzun kazanç serisi olan 9 günlük yükselişin sonuna geldi.
General Motors'un (NYSE:GM) iyimser gelir öngörüsünün hisseyi Cuma günü sıçratmasının ardından otomobil üreticilerinin güçlülüğüne dair bir ihtimal, geçen çeyrekteki genel düşüşün ardından yatırımcılara umut vaadetti. Ancak, tarihin en uzun hükümet kapanışına yönelik büyüyen endişeler, yatırımcıların umutlarını baskılıyor.
S&P 500 Sektörlerinin Cuma Günkü Yükseliş ve Düşüşlerinde Bir Mantık Yok
S&P 500 Endeksi haftasonu öncesinde %0,01 düşerken, sektörlerin bazıları yeşil, bazıları ise kırmızı bölgede yer aldı. Ancak, kazananlar ve kaybedenler arasında mantıklı bir ayrım yok gibi görünüyordu.
Enerji hisseleri (%-0,59) kayıpların başını çekti. Petrolün Cuma günü varil başına 52 Dolar altına gerilemesi sebebiyle bu mantıklı bir hareket. Bunun dışında, dönemsel ve garantili sektörler arasındaki klasik ayrım ortalarda görünmedi.
Örneğin, Temel Tüketici Ürünleri (%0,29) yükselirken, Kamu Hizmetleri (%-0,37) düştü. Spektrumun diğer ucunda ise, Finans (%0,25) yükselirken, İletişim Hizmetleri (%-0,50) düştü.
Dİğer yapısal bir gariplik, neredeyse eşit kazanımlar sağlayan Finans (%0,25) ve Emlak (%0,19) arasındaydı. Ancak, Finans hisseleri genellike faiz oranlarının yükselmesinin beklendiği dönemlerde yükselir, Emlak hisseleri ise borçlanmaların pahalılaştığı ve emlak gelirlerinin sabit gelire kıyasla az olduğu dönemlerde düşer. Diğer bir değişle, iki sektör arasındaki negatif korelasyon Cuma günü bozuldu.
Piyasa yapısındaki bir diğer kırılma; hem Keyfi Tüketici Ürünleri (%0,1) hem de Temel Tüketici Ürünleri (%0,29) yükseldi.
İlave olarak, ABD Başkanı Trump'ın en önemli seçim vaadi olan sınır duvarından vazgeçmeyeceğini sürekli olarak dile getirmesine rağmen Materyaller (%-0,4) en büyük kaybedenlerden biriydi. Yeni işlerin gelecek olması dolayısıyla materyal şirketlerin hisselerinin yükselmesi beklenebilir. Ne de olsa Başkan Trump, tarihin en uzun hükümet kapanışında Demokratlar'la mücadelesini sürdürürken, şu ana kadar tarihi vergi indirimleri, ticaret savaşı ve sınır duvarı gibi örneklerde sözünü tutmak için elinden geleni yapacağını gösterdi.
Aynı zamanda Trump, konu hakkında bir ulusal acil yardım çağrısı yapmak yerine, yetkilerinin getirdiği imtiyazları kullanmayı sürdürüyor ki, bu da yine materyaller sektörüne yarar. Piyasalar Trump'ın sınır duvarı için ayıracağı 5 milyar Dolar'lık bütçenin yakın zamanda gerçekleşeceğine henüz inanmıyor olabilir mi?
Dİğer yandan, eyalet ve şehir düzeyindeki diğer Demokratlar'la beraber sağlık hizmetlerinde harcamayı artırma önerisinde bulunan yeni California Valisi Gavin Newsom, Sağlık Hizmetleri hisselerini (%0,33) yükseltmiş gibi görünüyor. Tabii ki, California'nın ülkenin nüfusu en yüksek eyaleti olması, sektörün yükselmesini sağlamış olabilir.
Tüm Sektörler Haftalık Bazda Yeşil Bölgede
Ağustos'tan bu yana ilk kez üst üste üç haftadır kazanç kaydeden SPX, haftalık bazda %2,54 yükseldi. Bütün sektörler yeşil bölgedeydi, ancak yatırımcıların bazı sektörlerde risk almaya ne kadar razı olduklarından öğrenilebilecek şeyler var.
Faiz oran artırımlarında yavaşlamaya gidileceğinin belirtilmesiyle birlikte Emlak sektörü (%4) beklenileceğin gibi kazançların başını çekti. Finans (%1) ise uygun bir şekilde daha az bir kazanç sağladı.
Döngüsel sektörler olan Endüstiyel Malzemeler (%4,17) ve Keyfi Tüketici Ürünleri (%3,72) iyi performans gösterdi.
Garantili sektörler olan Temel Tüketici Ürünleri (%0,72) ve Kamu Hizmetleri (%0,87) daha kötü performans gösterdi. Peki lüks tüketim ürünlerini içeren Keyfi Tüketici Ürünleri (%3,72) nasıl en çok kazananlar arasında oldu?
Materyaller de (%1,93) en kötü performansı gösterenler arasındaydı. Trump'ın seçim vaadi olan duvar sözünden nihayetinde vazgeçeceğine dair yatırımcıların inanabileceği bir başka işaret mi?
S&P 500 Endeksi Cuma günü %0,01 düşse de haftalık bazda %2,54 kazanç sağladı ve Aralık dibinden bu yana üç haftalık yükseliş serisinde toplam %7,43'lük kazanç sağlamış oldu.
Beş günlük yükselişi bitiren Dow Jones Endüstiyel Ortalama (%-0,02) haftalık bazda %2,4 yükseliş kaydederken Aralık dibinden bu yana üç haftalık yükseliş serisinde toplamda %6,91 kazanç sağlamış oldu.
Nasdaq Bileşik de (%-0,21) beş günlük yükselişin sonuna geldi. Üçüncü hafta üst üste haftalık %3,45'lik kazanç sağlayarak toplamda %10,08 yükseldi.
Russell 2000 (%0,13) altıncı gün üst üste kazanç sağlayan tek endeks oldu. Haftalık bazda %4,83 yükselirken, Aralık dibinden bu yana süren üç haftalık yükseliş serisinde toplamda %12,02'lik kazanç sağlamış oldu.
Sürekli belirttiğimiz gibi, small cap firmalar birçok açıdan en iyi performansı gösteriyor. Bu iyi performans, daha önceki düşüşü ve mevcut yükselişi ticaret savaşına bağlayan piyasa mantığına ters görünüyor. Russell 2000 çok kötü bir performans göstermeliydi. Yükselen gümrük vergilerinin çok uluslu firmaların satışlarına darbe vurmasıyla birlikte yatırımcılar yerel firmaların mucizelerini keşfetti. Aksine, ticaret konusundaki olumlu gelişmeler yatırımcıları sürekli olarak small cap firmalardan large cap firmalara geri itti. Mart'tan bu yana piyasaya yön veren ticaret savaşına yönelik en umut veren anlaşma bu olduğu için, Russell 2000 neden hala en iyi performansı göstermeyi sürdürüyor? Bilmiyoruz.
Sektörün oryantasyon bozukluğu, artan dalgalanmanın rastgele kar amacından başka bir şey ifade etmeyen geçici bir semptomu mu, yoksa boğa piyasası gelgitlerindeki muhtemel son yükselişte olduğu gibi klasik lider eksikliği mi? S&P 500'ün 2009 dibinden beri süren uzun vadeli yukarı trend çizgisinin üzerinde 200 haftalık hareket ortalamasına ulaşmasının ardından, geçen yılın tümüne uzanan devasa bir omuz baş omuz formasyonunun boyun kısmına doğru bir geri dönüş öngörüyoruz. Bu hafta bunun bir testi olabilir. 2.700 seviyesi bir direnç olarak dayanabilecek mi? Eğer öyle olursa, bir elden çıkarmanın daha gerçekleşerek %20'lik ayı piyasası ölçütünü kırmasını ve 200 haftalık hareket ortalamasıyla uzun vadeli yukarı trend çizgisini hedeflemesini bekleyebiliriz. Ancak, FED'in ılımlı tutumunu sürdürmesiyle birlikte hükümet kapanışında ve ticaret sıkıntılarında bir çözüme ulaşılırsa, omuz baş omuz formasyonunun kırılmasına ve bunun Eylül'deki rekor zirvenin aşılmasını sağlayacak bir mancınık görevi görmesine tanık olabiliriz. Biz kanıtların ağır basışına güveniyor ve piyasanın aşağı yönde döneceğini düşünüyoruz.
ABD'nin geçtiğimiz hafta dört petrol kulesi dikmesine ve ticaret savaşının başlangıcından bu yana aşanan en uzun ABD-Çin görüşmesinin devam etmesine rağmen petrol dokuz günlük bir yükseliş serisini tamamladı. Hükümet kapanışının devam etmesi belki de yatırımcıları endişelendirmeye başladı, ya da belki de son on yıldır en uzun yükseliş serisine odaklanan başlıklardan önce yatırımcılar sadece karlarını toplamak için iyi bir zaman olduğuna karar verdiler.
Teknik açıdan, Ağustos 2016'dan beri varolan bir yukarı trend çizgisinde ve Haziran 2017 oluğunda çift destek bulan fiyatın bir talep artışı bulduğunu ve arz artışının fiyatı 200 haftalık hareket ortalamasının altına ittiğini görüyoruz. 200 haftalık hareket ortalamasının üzerinde bir kapanış toparlanmanın sürekli bir yükselişe dönüşebileceğine yönelik güveni artırabilirken, Haziran 2017'den beri varolan 42 Dolar desteğinin altında bir kapanış elden çıkarmaların devam etmesine neden olabilir.
Önümüzdeki Hafta
Tüm saatler Türkiye bazlıdır
Pazartesi
05:00: Çin - Kesin Değil: İthalat / İhracat (Aralık): ithalatın yıldan yıla %3'ten %5,5'e yükselmesi ve ihracatın yıldan yıla %5'ten %3'e düşmesiyle ticaret dengesi kötüleşiyor gibi görünüyor.
16:00: ABD - Kesin Değil: FED Başkanı Powell'ın ifadesi: Powell'ın sıkılaşmaya yönelik yol konusunda tavrını tamamen değiştirmesinin ardından yatırımcılar belki de bir açıklık elde edebilir. Aynı zamanda Cuma günü Powell, ülkedeki büyüyen borç miktarı konusunda "çok endişeli" olduğunu söyledi. ABD'nin toplam borcu yaklaşık 21,9 trilyon Dolar ve bu borcun 16 trilyon Dolar'ı halka ait. Powell'ın liderliğinde yükselen faiz oranlarıyla birlikte bu borçlanma faiz oranlarına yön verirse, borç üzerindeki faiz masrafları gittikçe daha büyük bir yük haline gelebilir. ABD'nin sürekli yıllık bütçe açığının 1 trilyon Dolar'dan fazla olduğu düşünülüyor.
Salı
15:30: ABD - Kesin Değil: Ticaret Dengesi (Kasım): bütçe açığında 55,5 milyar Dolar'dan 54 milyar Dolar'a azalma.
15:30: ABD - NY Empire State İmalat Endeksi (Ocak): beklentide 10,9'dan 11,25'e yükseliş.
Akşam - İngiltere Meclisi'nde Brexit anlaşması oylaması: Avam Kamarası Başbakan'ın çekilme anlaşmasını oylayacak. Geçip geçmeyeceği henüz belirsiz, geçemezse gelecekte ne olacağı da. İzlenecek piyasa: GBP çapraz kurları
Çarşamba
09:00: Almanya - TFE (Aralık, Son): beklenti aydan aya %0,1'de ve yıldan yıla %1,7'de sabit.
11:30: İngiltere - TFE (Aralık): fiyatlarda yıldan yıla %2,3'ten %2,2'ye düşüş bekleniyor.
15:30: ABD - Perakende Satışlar (Aralık): satışlar aydan aya %0,2'de sabit.
17:30: ABD - EIA Ham Pterol Stokları (11 Ocak ile biten hafta): stoklarda -2,800 milyon varile düşüş.
Perşembe
12:00: Euro Bölgesi - TFE (Aralık): yıldan yıla %1,6'da ve aydan aya %0,4'te sabit kalması bekleniyor.
15:30: ABD - Ev Başlangıçları: 1,256 milyondan 1,260 milyona artış.
15:30: ABD - Yapı İzinleri (Aralık): aydan aya %5,0'ten %-2,1'e ve yıldan yıla 1,328 milyondan 1,290 milyona düşüş bekleniyor.
17:00: ABD - Yeni Ev Satışları (Kasım): tahminde 544 binden 569 bine yükseliş.
Cuma
03:30: Japonya - TFE (Aralık): fiyatlarda yıldan yıla %0,8'den %1,3'e artış.
11:30: İngiltere - Perakende Satışlar (Aralık): beklenti aydan aya %1,4'ten %-0,8'e düşerken yıldan yıla %3,8'de sabit.
15:30: Kanada - TFE (Aralık): beklentide yıldan yıla %1,5'ten %2,3'e yükseliş.
17:00: ABD - Michigan Üni. Tüketici Hissiyatı (Aralık, öncül): güvende 98,3'ten 96,9'a düşüş.