İnternet üzerinden video yayın devi Netflix (NASDAQ:NFLX) yıla güçlü bir başlangıç yaptı. Hisse, diğer büyük teknoloji şirketlerine kıyasla 2019'un en iyi performansını göstermeyi sürdürüyor.
Bu yıl şu ana kadar %34'lük yükselişle 358,82 Dolar'a ulaşan Netflix hisseleri; %25 yükselen Facebook (NASDAQ:FB), %16 yükselen Apple (NASDAQ:NASDAQ:AAPL) ve %9,5 yükselen Amazon (NASDAQ:NASDAQ:AMZN) gibi teknoloji firmaları arasında en iyi kazancı sağlıyor.
Bu müthiş yükselişe rağmen, insanların eğlence içeriğini tüketim tarzını yeniden şekillendiren şirket için bu yıl en zorlu geçecek yıllardan biri olacak. Daha iyi içeriği ve hızlı küresel büyümesini destekleyen teknolojisi sebebiyle Netflix hissesini beğensek de, bu güçlü yükselişi durdurabilecek potansiyel karşı rüzgarlar oluşmaya başlıyor.
İlk olarak, Netflix'in Ocak ayında açıkladığı fiyat zamlarının abone büyümesinde bir etki yaratıp yaratmadığını göreceğiz. Aylık abonelik ücretinde şu ana kadar yaptığı en büyük artışta Netflix fiyatları %13-18 yükseltmişti. En ucuz abonelik planı 8 Dolar'dan 9 Dolar'a yükselirken, popüler HD Standart planı 11 Dolar'dan 113 Dolar'a, Premium plan ise 14 Dolar'dan 16 Dolar'a yükseldi.
Başlangıcından bu yana dördüncü kez yapılan bu zam, şimdiye kadarki en yüksek miktar oldu. "Bird Box" ve "Tidying Up With Marie Kondo" gibi yeni içeriklerinin başarılı olduğu bu dönemde zamanlama iyiydi, ancak fiyat değişikliklerinin abone büyümesini nasıl etkileyeceğini söylemek zor.
Zamların abone büyümesine etki edeceğine yönelik bir işaret, şirketin son abone öngörüsünde geldi. Dördüncü çeyrekte kendi beklentilerinin üzerine çıkarak 8,84 milyonluk abone artışı sağlayan şirket, bu çeyrek için 8,9 milyonluk yeni üye beklentisiyle bu sefer daha dikkatli bir tutum sergiliyor.
Rekabet Güçleniyor
Netflix için yaklaşan diğer bir tehlike, dünyanın en büyük medya şirketlerinden bazılarının kendisine rakip olmaya başlaması. Bunlardan en yakını Walt Disney (NYSE:NYSE:DIS) ve AT&T'nin (NYSE:NYSE:T) WarnerMedia platformu; iki şirket de bu yıl kendi internet üzerinden yayın hizmetlerini başlatmayı planlıyor.
Bize göre Netflix'e en çok zorluk yaşatacak olan; mali gücü, kaliteli içeriği ve yönetim desteği olan Disney. Disney'in CEO'su Bob Iger, internet üzerinden yayın hizmetlerini büyüme stratejisinin çekirdek bir parçası haline getirdi.
Şirketin makam ödeneklerini yeniden yapılandırmakla meşgul olan Iger, "Avatar" ve "Zootopia" gibi kaliteli içeriklerle dolu olacak olan yeni hizmete gerekli harcamayı yapabilmek için büyümeden fedakarlık yapabileceğini belirtti.
Disney tehdidini hafife almak naiflik olur: dünyanın en büyük eğlence şirketi medya sektörünün uzun süredir lideri ve Netflix'le rekabet ederken kendisine destek olabilecek birden fazla gelir akışına sahip. Şirket 21st Century Fox'un (NASDAQ:FOX) eğlence varlıklarını 71 milyar Dolar'a alışını yakın zamanda tamamlayacak ve bu varlıkları da online hizmetinin içine katacak.
Online yayın piyasasının kalabalıklaşması ve rekabetin artmasıyla birlikte Netflix için en büyük zorluğun, çoğu analistin de endişesini dile getirdiği nakit sıkıntısını yönetebilmesi olacağına inanıyoruz.
Netflix 2018'de içerik geliştirme için 12,04 milyar Dolar harcadı, ancak bu yüksek geliştirme masrafları negatif 2,68 milyar Dolar nakit akışı sağladı. Bu mali yılda şirketin 3 milyar Dolar'lık nakit sıkıntısına girerek borç seviyesini yükseltmesi muhtemel.
Şirket abone sayısını artırdıkça yatırımcıların şirketin yüksek harcamalarından endişe duymasına gerek yok, ancak abone büyümesinde bir yavaşlama olursa büyüyen nakit sıkıntısı hisseye zarar verebilir.
Özet
Netflix başarılı bir şirket ve hissesi de yüksek büyüme arayan yatırımcılar için iyi bir seçenek oldu. Büyük abone tabanı, başarılı içerik stratejisi ve gelişmiş teknolojisi sayesinde Netflix hissesini beğenmemek zor. Ancak bize göre şirketin 2019'da karşılaşacağı başlıca zorluklara dikkat çekmek önemli. Böylece yatırımcılar gelecekteki aksamalara hazırlıksız yakalanmamış olur.