Şu an, çok sayıda yatırımcı küresel sağlık krizinin ortaya çıkardığı büyüme fırsatlarından faydalanabilmek için hisse pozisyonlarını değiştiriyor. 
Birçok isim, aşı üreticileri arasında en başarılı bahislerden biri olan Moderna (NASDAQ:MRNA) hisselerini satarak, yakın zamana kadar geride kalmış bir ilaç hissesi olan Merck & Company'nin (NYSE:MRK) hisselerine yöneldi.
Şimdi, bu trendin arkasındaki faktörlere bakalım ve hangi sağlık hissesinin daha iyi bir alım seçeneği olduğuna dair görüşümüzü sunalım.
Merck'in COVID İlacı
Özel bir şirket olan Ridgeback Biotherapeutics LP ile birlikte geliştirmekte olduğu yeni ilacı Molnupiravir'in son aşama klinik deneylerde COVID-19 kaynaklı hastaneye yatırılma ve ölümleri %50 oranında azalttığını duyurmasının ardından, küresel ilaç devi Merck'in hisseleri son beş işlem gününde %15 yükseldi.
Başarılı olması durumunda, Molnupiravir özellikle COVID-19'u hedef alarak geliştirilen piyasadaki ilk ilaç olacak. Öne çıkan diğer ilaçların bir hastane ya da sağlık merkezinde uygulanması gerekiyor ve bu yüzden en kötü durumdaki hastalar dışında kolay erişilebilir değiller.
New Jersey merkezli Merck, önümüzdeki haftalarda ABD Gıda ve İlaç Kurumu'na (FDA) acil kullanım izni için başvuru yapmayı planlıyor. Merck bu yıl sonuna kadar 10 milyon, 2022'de ise daha fazla hastayı tedavi etmeye yetecek miktarda üretim yapmayı bekliyor.
Merck ve ortağı için bu potansiyel başarı, virüse bir tedavi bulmak adına yapılan birkaç başarısız denemenin ardından geldi. MRK geçtiğimiz yıl içinde bir aşı üretme çabalarında iki kez başarısız oldu. Şirket aynı zamanda aylar önce 425 milyon dolar karşılığında satın aldığı bir ilacı da rafa kaldırdı.
Merck'in ikinci çeyrekte elde ettiği 11,4 milyar dolarlık gelirin üçte birinden fazlası, popüler kanser ilacı Keytruda'dan geldi ve Wall Street Journal'ın bir analizine göre, yatırımcılar genellikle satışlarının çok büyük bir kısmını yalnızca bir üründen sağlayan ilaç şirketlerine biraz temkinli yaklaşır.
FDA onayının alınması durumunda, ABD hükümeti Merck'e 1,7 milyon doz ilaç için 1,2 milyar dolar, ya da ilaç başına yaklaşık 700 dolar ödemeyi kabul etti. Deney verileri öncesinde, Mizuho Securities Co. analisti Mara Goldstein Molnupiravir'in, ne kadar etkili olduğuna ve nasıl yan etkilere yol açtığına dayalı olarak 1 ilâ 10 milyar dolarlık bir ilaç olabileceğini söylemişti.
Bu yıl için düzeltilmiş kâr tahmininin yaklaşık 15 katından işlem gören Merck hisseleri, diğer sağlık hisselerine kıyasla pek pahalı sayılmaz. Merck hissesi Pazartesi'yi yaklaşık %3 yükselmenin ardından 83,75 dolarda kapattı.
Moderna'nın Düşüşü
Merck'in potansiyel başarısı, bu yılın en sevilen hisselerinden biri olan Moderna için büyük bir olumsuzluk olarak görülüyor. Bu kaymanın arkasında, COVID hastalarını tedavi edecek bir ilacın aşılara yönelik talebi azaltacağına dair spekülasyonlar var. Wall Street analistleri Moderna'nın COVID-19 aşılarının bu yıl 20 milyar dolar gelir sağlayacağını ve bu gelirin 2025'e kadar 6,1 milyar dolara gerileyeceğini öngörmüştü.
Moderna hissesi, Merck'in duyurusundan bu yana yaklaşık %20 düştü. Hisse dünü 316,36 dolarda kapatarak, biyoteknoloji şirketine 133 milyar dolara yakın bir piyasa değeri verdi.
Moderna Merck'in duyurusundan önce de, hissesinin 2020 başından bu yana kaydettiği %1.500'ün üzerindeki rallinin ardından çok pahalı hale geldiğine yönelik endişeler sebebiyle çok kaygan bir zemindeydi. CNBC.com'un bir analizine göre, Moderna analistlerin S&P 500 hisseleri arasında bu yıl en çok değer kaybı yaşayabilecek isimler sıralamasının zirvesinde.
Analistlere göre pozisyonunu güçlendirmek için, Moderna'nın COVID aşısının dayalı olduğu mRNA teknolojisinin diğer hastalıklar için de bir çare olduğunu göstererek yeni gelir kanalları açması gerekiyor. Oppenheimer analistlerine göre:
"mRNA faktörünü, teknolojiyi ve yönetimin adımlarını beğenmeye devam ediyoruz. Ancak yükselen değerleme, bu ümit vadeden hikayenin genişliği ve derinliğine yönelik mevcut görüşlerimizi sınırladı."
Sonuç
Merck'in cazip değerlemesi ve COVID ilacının ciddi bir gelir sağlama potansiyeli sayesinde, hisse bu noktada daha iyi bir seçim. Moderna'nın %1.500'lük yükselişinin ardından, özellikle de tüm iyi haberlerin artık fiyatlandırılmış olması ve rekabetçi bir tehdidin kendini göstermesiyle birlikte hisse kesinlikle pahalı hale geldi.