Doğalgaz yatırımcıları için kışın sonuna mı gelindi?
Doğalgaz piyasası geçen haftaki kutup girdabının potansiyel olarak patlayıcı verilerini beklerken—ABD'nin kuzeydoğusundaki bazı bölgelerindeki ılık havanın önümüzdeki haftanın verilerinin düşük gelebileceğini ortaya koysa da—Henry Hub'daki uzun pozisyon sahiplerinin kafasını kurcalayan soru bu.
Değişen hava temelleri doğalgaz vadelerinin geçtiğimiz iki haftada inişli çıkışlı bir harekete geçmesine neden oldu; 25 Ocak'taki mmBtu başına 3 Dolar'lık kilit seviyenin üzerinden 5 Şubat'ta son dokuz ayın en düşük seviyesi olan mmBtu başına 2,639 Dolar'a geriledi.
New York bazlı Energy Management Institute'dan Dominick Chirichella, önümüzdeki 11-15 günde ABD'nin orta-kuzey bölümünde oluşacak olan yeni kutup havasının sıcaklıkları birkaç günlüğüne normalin altına düşürebileceğini söyledi.
Chirichella'ya göre ABD'nin orta ve doğu bölümünde görülecek ve sıcaklıkları normalin üzerine çıkarabilecek olan sezon dışı ılık havanın bu durumu dengelemesi bekleniyor.
Soğukların Kısa Sürecek Olmasıyla Birlikte Çok Az Kişi Uzun Pozisyona Girmek İstiyor
Chirichella ekliyor: "Soğukların kısa sürecek gibi görünmesiyle birlikte piyasa katılımcıları uzun bir pozisyona girmekten çekiniyor."
Durham, North Carolina bazlı ICAP'te (LON:NXGN) enerji vade komisyoncusu olan Scott Shelton, doğalgaz için kış sezonunun bitişini ve yaz sezonu enjeksiyonlarının başlangıcını işaretleyen Henry Hub Mart-Nisan aralığında bir dalgalanma yaşanmadı, bu da kıştan bahara geçiş döneminde bir sürpriz beklenmediğinin bir işareti.
Bahar resmi olarak 21 Mart'a kadar başlayacak olmasa da, Shelton'a göre doğalgaz yatırımcılarının yeni kış pozisyonları oluşturması anlamsız görünüyor.
Çarşamba günkü doğalgaz raporunda Shelton ekliyor:
"Şubat ayının son iki haftasında normalden soğuk olacak olan havalar Mart sonunda büyük bir değişim sağlayacak kadar yeterli 'Isıtılan Gün Sayısı' (HDD) üretemeyecek ve bu yüzden HJ buna önem vermiyor ve hala düşük seviyelerde."
Isıtılan gün sayısı, bir günün ortalama sıcaklığının 18 Derece'den kaç derece yukarıda olduğunu ölçer ve ev ile işyerlerinin ısınma talebini ölçmede kullanılır. HJ ise doğalgazın Mart-Nisan sözleşmesinin sembolü.
Çarşamba günü Reuters, geçen haftaki kutup girdabı süresince 241 ısıtılan gün sayısı olduğunu belirtti. Geçen yıl aynı hafta bu sayı 167'ydi ve son 30 yılın bu dönem için ortalaması 196.
Geçen haftaki soğuk havaların ABD'nin ortabatı ve kuzeydoğu bölgelerinde sıcaklıkları sıfırın altına indirmesinin, ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin 22:30'da açıklayacağı doğalgaz azalma verilerinde önemli etki etmesi bekleniyor.
Reuters'ın görüşlerini aldığı analistler, dondurucu havanın ülke çapında ısınmaya yönelik talebi artırmasıyla birlikte ABD kamu hizmetlerinin geçen hafta stoklardan normalin çok üzerinde 245 milyar kübik feetlik (bcf)bir çekim yaptığını düşünüyor. Geçen yıl aynı dönemde 116 bcf'lik bir çekim yapılmıştı, son beş yılın aynı dönem için ortalaması ise 150 bcf.
25 Ocak ile biten bir önceki haftada, doğalgaz deposu olarak kullanılan yeraltı tuz mağaralarından 173 bcf'lik doğalgaz çekilmişti.
Yaza Yönelik Pozisyonlar İçin De Bir Teşvik Yok
Kış konusunda hamleler azaldıkça, doğalgaz stoklarının düşük kalması ve Temmuz-Ağustos'taki muhtemel bir sıcaklık dalgasının klima kullanımı için doğalgaz yetersizliğini ortaya koyacağı ihtimaline karşılık yatırımcılar doğru yaz hamlelerini arıyor. Ancak rekor seviyede doğalgaz üretimi, geçen haftaki gibi yüksek talep dönemlerinin hızlı bir şekilde karşılandığını gösteriyor.
Sheldon'a göre ilkbahar ortası Nisan döneminden sonbahar ortası Ekim'i kapsayan JV ayrılığının da yatırımcıların kazanç sağlayabileceği kadar bir dalgalanmaya sahip olmadığını söylüyor. Yakın tarihli koruma fonu pozisyonları konusunda Sheldon şöyle diyor:
"Geçen haftaki çekim büyük miktarda olsa da, geçen yazdan farklı olarak bu yaz için NG ayrılığının doğal teklifleri azaldı ve CTA'larda önemli bir azalma olmadıkça zayıflık devam edecek."
Houston bazlı Gelber & Associates'te doğalgaz analisti Dan Myers, Sheldon'la aynı fikirde:
"Şubat'ın ilk dolu haftası muhtemelen 100 bcf'den daha az bir stok azalmasına tanık olacak ve stok eksiğinde bir önceki değişimin etkisini azaltacak."
"ABD'nin batı ve merkez bölgelerindeki soğuk havanın dönem dönem doğuya doğru yönelmesiyle birlikte Şubat ayındaki daha sonraki çekimlerin beş yıllık ortalamanın üzerine çıkma şansı hala var. Ancak Güneydoğu ve Orta Atlantik'teki bölgelerde havaların uzun vadeli tahminlerde genel olarak normal ve ılık görünmesi bunun fiyatları etkilemesine engel oldu."