Dolar/TL’de ılımlı yükseliş eğilimi son bir aylık periyotta biraz daha ivme kazanırken parite, bu hafta 34,9 seviyelerini test etmeye başladı.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) sıkı para politikasını istikrarlı şekilde sürdürme gayreti, piyasa tarafından yakında takip edilmeye devam ediyor. Mevcut durumda politika faizinin %50 seviyesinde olması, enflasyonun %47,1’lik oranını aşıyor ve bu da TCMB için potansiyel bir faiz indirimi alanı oluşturuyor. Buna bağlı olarak TCMB’nin bu ay faiz indirim gitmesine yüksek ihtimalle bakılırken, indirim miktarı konusunda piyasalarda hâlâ belirgin bir konsensüs oluşmamış durumda.
Piyasa katılımcıları arasında birkaç hafta öncesine göre indirim miktarının daha sınırlı olabileceği konuşulurken bu tahmin, 100-200 baz puan seviyelerine kadar çekilmiş durumda. İndirim beklentisindeki düşüş ise enflasyonun hâlâ istenilen oranda düşmeyerek yapışkan yapısına bağlanıyor.
Citi ekonomistleri ise TCMB’nin faiz indirimi konusunda daha iyimser bir tablo çizdi. Citi, TCMB’nin Aralık ayında 250 baz puanlık bir faiz indiriminin hâlâ masada olduğunu düşünüyor. Kasım ayında enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesini işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artışa bağlayan analistler, önümüzdeki aylarda enflasyonda bir normalleşme öngörülüyor.
Buna bağlı olarak Citi ekonomistleri, Türkiye’nin ekonomik büyümesinin 2024’te %2,3’e, 2025’te ise %2 seviyesine gerileyeceğini tahmin ediyor. Enflasyonun ise 2025 yılı sonunda %25 civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Bu tahminler, TCMB’nin enflasyon raporundaki %21’lik öngörüsüyle uyumlu bir trend izlerken bankanın bu ay faiz indirim alanını kullanarak 250 baz puanlık indirime gitmesi muhtemel görülüyor. Daha karamsar tahminlerde ise indirimin Ocak ayına sarkabileceği yönünde sürpriz bir karar çıkma olasılığı göz ardı edilmiyor.
Diğer yandan yabancı yatırımcılardan Türk lirası cephesinde 2025 yılına dair olumlu beklentiler dikkat çekiyor. Pinebridge Investments fon yöneticileri, Türk lirasını 2025 yılında gelişmekte olan piyasa para birimleri arasında en iyi yatırım tercihi olarak değerlendiriyor. HSBC Gelişmekte Olan Ülkeler Araştırma Başkanı Murat Ülgen de Türkiye ekonomisinin pozitif bir görünüm sergilediğini ve cari dengede sağlanan iyileşmelerin altını çiziyor. Ancak TL’nin mevcut faiz cazibesine rağmen faiz indirim döngüsünün başlaması, lira üzerindeki en önemli baskı unsurlarından biri.
Perakende Satış Hacmi Son 5 Ayın En Düşük Seviyesinde
Türkiye ekonomisinde perakende satış hacmi, iç talebin dinamiklerini ölçmek adına önemli bir gösterge olmaya devam ediyor. TÜİK’in açıkladığı verilere göre, Ekim ayında perakende satış hacmi yıllık bazda %15 artış gösterirken, aylık bazda %0,2 oranında artış kaydetti.
Bu veri, son beş ayın en düşük seviyesine işaret ederken tüketici talebindeki yavaşlama sinyali olarak ortaya çıktı. Bu da sıkı para politikasının ekonomi üzerindeki etkisinin daha görünür hale gelmeye başladığının bir göstergesi olarak yorumlanabilir.
ABD TÜFE Verisi Sonrası Dolar Gücünü Korudu
ABD tarafında açıklanan Kasım ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi, hem manşet hem de çekirdek enflasyon oranlarında beklentilere paralel geldi. Bu durum, piyasalardaki mevcut fiyatlama davranışlarının korunmasını sağladı ve Fed’e dair faiz indirim tahminlerini destekledi. Özellikle, Aralık ayında bir faiz indirimi yapılacağına dair piyasa beklentileri daha da güçlenmiş durumda.
Fed’in yılın son ayındaki faiz indirim beklentisi, büyük ölçüde fiyatlanırken beklentilerle uyumlu gelen TÜFE verilerinin ardından DXY, 106 bölgesindeki konumunu korumaya devam etti. ABD ekonomisinin güçlü kalmaya devam ettiğine dair gelen veriler, diğer gelişmiş ülke ekonomilerindeki zorluklar göz önüne alındığında DXY’ı desteklemeye devam ediyor. DXY’da ana destek 105,5 olarak takip edilirken endeksin 106,5 üzerinde kalma çabası önümüzdeki günlerde 108 seviyesinin yeniden test edilmesi için zemin oluşturabilir.
ECB Faiz Kararı Bekleniyor
Bugün Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz kararı piyasaların odak noktasında yer alıyor. ECB’nin, mevcut ekonomik durgunluk ve düşük enflasyon beklentileri doğrultusunda, %3,40 seviyesindeki faiz oranını %3,15’e indirmesi bekleniyor.
Bu karar, yalnızca 2024 yılının değil, 2025 yılı para politikalarının şekillenmesine dair önemli ipuçları barındırabilir. Toplantı sonrası Başkan Christine Lagarde’ın yapacağı açıklamalar, piyasaların yönünü belirlemede kritik bir rol oynayacak. Ayrıca, ECB’nin faiz indirim trendine devam edip etmeyeceği veya farklı araçlarla genişleyici politikalara geçip geçmeyeceği de piyasalarda yakından takip ediliyor.
ECB’nin faiz kararı öncesi Avrupa’nın en önemli ekonomilerinden biri olan İsviçre’nin faiz kararı takip edildi. İsviçre Merkez Bankası, faizi agresif bir şekilde %0,5 seviyesine indirdi. Bu indirim %0,75 beklentilerini aşmış oldu. İndirimin ardından bankadan şahin yorumlar gelirken gerektiği zaman döviz piyasasına müdahale etmeye hazırız mesajı verildi.
Dolar/TL’de Teknik Görünüm
Dolar/TL’de ılımlı yükseliş devam ederken yüksek faiz oranlarının bu ayki indirim beklentisine rağmen hâlâ cazibesini koruyacak olması lirayı destekleyen ana unsur olarak kalmaya devam ediyor.
Diğer yandan doların küresel piyasalarda güçlü devam etmesi de paritenin yukarı yönlü hareketini tetikleyen ana faktör olarak takip ediliyor. Bu bağlamda yükselen kanal içinde hareketini sürdüren dolar/TL, son olarak 34,8 üzerinde zemin oluştururken 35 seviyesine doğru ivme kazanabilir. Kısa vadede 34,8, destek hattına dönüştü. Bu değerin altında ise 34,6 ikinci destek olarak takip edilebilir.
Yukarı bölgede ise 35,1 seviyesinin üzerinde günlük kapanışların ardından ivmenin hızlanabileceğini ve dolar/TL’nin 35,8 bölgesine doğru daha hızlı hareket edebileceğini görebiliriz.