Yazar: Şenay Şerefoğlu
Döviz kurunda yaşanan rekor yükselişler, enflasyonun da Eylül'de rekor kırmasına neden oldu, ancak en kötü geride kalmadı ve enflasyon Ekim'de de yüksek geldi. Aylık %2,67; yıllık %25,24 gelen enflasyonun çekirdek kalemi %24,34 ve gıda kalemi ise %29,26'ya yükseldi. Eylül'de %46,15'e yükselen ÜFE, Ekim'de bir puana yakın düşüşle %45,01 geldi.
Rakamlarda ÜFE ve TÜFE arasındaki makasın fazla olması ve özellikle gıda tarafındaki yüksek seviyeler, maliyetlerin fiyatlara etkisinin devam edebileceğini gösteriyor.
Döviz kurunun Ağustos'ta rekor kırmasına neden olan etkenlerdeki iyimser gelişmeler, TL'nin Eylül ve Ekim'de kayıplarının bir kısmını silmesini sağladı. Daha önceki raporlarımızda kurdaki düşüşün devam edebilmesi için TL pozitif gelişmelere ihtiyaç olduğunu belirtmiştik, bu anlamda beklenen iki gelişmeden ilki netleşti ve ABD yaptırımlarını kaldırdı. Bir diğer önemli konu olan İran yaptırımlarından muafiyet için de yetkililerden ABD'nin yaptırımlardan muaf tutacağı 8 ülke arasında Türkiye'nin de olacağına dair açıklama geldi.
TL'de değer kaybına neden olan siyasi gelişmelerde büyük oranda sakinleşme sağlandı, ancak yapısal sorunlar ise devam ediyor. Enflasyon yüksek seviyeleri korurken ay içinde ödenecek borçlar da takip edilecek bir diğer önemli başlık.
USD/TRY kuru Cuma günü 5,41 seviyesine doğru gerilemesinin ardından bugün önce enflasyon verisi, ardından Moody's'in açıklaması ile 5,4780'e çıktı. Moody's, vergi indirimlerinin harcamaları bir süre desteklemesine karşın kredi notunu negatif etkileyebileceğini açıkladı. TL negatif iki gelişmeye karşın kurdaki yükseliş atağı sınırlı kaldı ve kur tekrar 5,44 yakınında fiyatlanıyor.
Yapısal sorunların başında gelen enflasyon en büyük risk olmayı sürdürüyor ve Kasım-Aralık aylarında da yükselişin devam edebileceği görüşündeyiz. Kur tarafında ise şimdilik düşüş istekli fiyatlama devam ediyor, ancak temeli etkileyen risklerin yüksek olması, olası bir gelişmede tekrar sert ataklara sebebiyet verebilir.
Teknik olarak 5,50 altının kurdaki düşüş ağırlıklı fiyatlamayı desteklediği görülüyor ve 5,4580 ara desteği altında düşüşler kurda yakın vadede 5,30'a doğru devam edebilir. Bu hafta ABD'deki ara seçimler, ABD-İran ve ABD-Çin tarafındaki gelişmelere bağlı olarak kurun küresel ve gelişen ülke kurlarına paralel fiyatlama göstermesini bekliyoruz. Mevcut başlıklardaki gelişmelerin risk iştahını azaltması ve GOP'larda düşüş yaratması durumunda kurda görülecek yükselişlerde 5,60-5,65 aralığını takip edeceğiz.