Fed’in Mart 2022'de faiz oranlarını artırmaya başlamasından bu yana emlak piyasası zorlu bir süreç geçirdi. Ancak Merkez Bankasının önümüzdeki ay faiz indirimine başlayacağına dair beklentiler güçlendikçe emlak hisseleri için görünüm toparlanıyor.
Dün mevcut konut satışlarının Şubat ayından bu yana ilk kez Temmuz ayında yükseldiği haberi, dikkatlerin, sektördeki sıkıntıların yavaşladığına ve belki de bir dönüm noktasına yaklaşıldığına odaklanmasına yardımcı oldu.
Konut inşaatı yapan şirketlerin hisseleri açısından bakıldığında konut sektöründe bir toparlanma beklentisi eski haber.
SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) yılın büyük bir bölümünde geniş ABD hisse senedi piyasasından (SPY) daha iyi performans gösterdi.
Konut üreticilerinin hisselerine yönelik boğa hissiyatı dikkat çekici olabilir ancak emlak piyasası, her zamanki gibi piyasa hissiyatının gerisinde kalıyor. Verileri yayımlayan National Association of Realtors'ın baş ekonomisti, mevcut konut satışlarındaki son artışla ilgili olarak şunları söylüyor:
"Ilımlı artışa rağmen konut satışları hâlâ durgun. Ancak tüketiciler kesinlikle daha fazla seçenek görüyor ve düşük faiz oranları nedeniyle satın alınabilirlik artıyor."
Bununla birlikte konut inşaatı faaliyeti, henüz cesaret verici rakamlar ortaya koymadı. Özellikle konut başlangıçları, geçen ay son dört yılın en düşük seviyesine geriledi.
Mortgage oranlarındaki keskin yükseliş, genel olarak başlıca engel olarak gösteriliyor ancak dün, 30 yıllık mortgage ortalama oranının 15 ayın en düşük seviyesine indiği haberinin ardından burada da gidişatın değiştiğine dair işaretler var.
Bankrate'in kıdemli ekonomi analisti, "Önümüzdeki aylarda konut piyasasının kaderini kısmen mortgage oranlarının yönü ve daha geniş ekonominin sağlığı belirleyecek." diyor.
"Piyasa, gelişmeleri ve devam etmeleri halinde, bir araya gelen pozitif etkenlerin bir kombinasyonundan faydalanabilir."
Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın bugün Jackson Hole Sempozyumunda yapacağı konuşma öncesinde, Powell'ın faiz indirimi ihtimalinin arttığını ima edeceği yönünde artan bir algı olsa da bazı analistler temkinli davranmaya devam ediyor.
Eski bir Fed yetkilisi ve şu anda Wrightson-ICAP'in baş ekonomisti olan Lou Crandall, "Bunu daha önce duyduysanız beni durdurun: Hâlâ verilere bağlılar." diyor. Crandall, Powell'ın "yönünün açık olacağını ancak ne kadar hızlı ve tam olarak ne zaman aksiyon alacağına ilişkin ayrıntıların, toplantıya kadar verilere bağlı olacağını" tahmin ediyor:
"Eylül ayında kesintiye başlayacaklarına dair çok az şüphe var."
Fed fonları vadeli işlem piyasası açısından tek belirsizlik, 18 Eylül'deki politika toplantısında beklenen kesintinin boyutu. Şu anda piyasa, Fed fon oranı için mevcut %5,25-%5,50 hedef aralığında 25 baz puanlık bir indirim için kabaca %74 olasılıkla fiyatlama yapıyor.
Ancak ne demişler, her şey bitene kadar bitmiş sayılmaz. Bir sonraki Fed toplantısı öncesinde, faiz indirimi söylemine yardımcı olabilecek veya engelleyebilecek Ağustos ayına ilişkin iki önemli ekonomik rapor var: İstihdam (6 Eylül) ve tüketici enflasyonu (11 Eylül).
Ortak görüş, rakamların iş birliği yapacağı, yani dezenflasyonun devam edeceği ve iş gücü piyasasının yumuşayacağı yönünde. Kalabalık haklı çıkarsa veriler birkaç gün sonra faiz indirimi yönünde durumu güçlendirecektir.