Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Geçtiğimiz haftada piyasaların odak noktası yeniden FED’di. FED piyasalara istediğini verdi ve faizleri 25 baz puan artırdı. 2017 için beklentileri de yukarı yönlü revize etti. Faiz artırımı patikasını yayınlanan nokta tahminlerde 2017 faiz artırımı beklentisini 2’den 3’e yükselten FED, bu noktada sürpriz yaparak piyasaların Dolar iştahını kuvvetlendirdi. Euro, Dolar karşısında adeta erirken, tahvil faizlerinde görülen yukarı yönlü hareketin altın fiyatları üzerindeki baskının artmasına neden olduğunu gördük. FED revizyonlarındaki detaylara baktığımızda, ABD ekonomisi için büyüme beklentisi 2016 için %1.8’den %1.9’a, 2017 yılı için de yine %2.0 seviyesinden %2.1 seviyesine doğru yukarı çekildi. Enflasyonda öncü gösterge olarak kabul edilen reel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE) 2016 yılında yüzde 1.7 ile sabit. 2017 için de 1.8’den 1.9’a yukarı tahmin var. İşsizlik oranı hedefi ise daha önce de belirtilen tahminler dahilinde yüzde 4.5 seviyesinde korunması bekleniyor.
2017 için tahminler hafif yukarı yönlü olsa da, Trump’ın başkanlığı sonrasında beklenen o iyimser havanın FED kanadında da çok da hissedilemediğini, yukarı revizelerin çok da abartılacak seviyelerde olmadığını söyleyebiliriz. 20 Ocak’da başkanlık koltuğuna oturacak Trump’ın söyledikleri ile yapacakları arasındaki uyum gerçekleşecek mi ? bunun izlenmesi için bu toplantıda FED’in süre istediği söylenebilir. Piyasaların ise, FED revizyonlarını şahin bulduğu apaçık ortada. Dolar endeksi faiz artırımlarının daha hızlı olacağına yönelik beklenti fiyatlaması ile 103.50 seviyelerine kadar yükseldi. Geçtiğimiz seneden farklı olan en önemli durum ise, piyasa oyuncuları tarafından riskler barındırsa da Trump’ın tetikleyici bir unsur olarak görülmesi, aynı zamanda sadece Trump için değil, ABD verilerinin de daha güçlü bir toparlanma içerisinde olması.
Bu haftanın flaş gelişmesi ise,TCMB’nin para politikası duruşu olacak. FED’in faizleri artırmasından sonra kurda güçlü duruşun devam ettiğini düşünürsek, TCMB’nin bu harekete nasıl bir karşılık vereceği kurun kaderi açısından önemli. Geçtiğimiz toplantıda piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde bir karar alarak faizleri yukarı çeken MB’nin, bu toplantıda da kurun kaderini etkilemek adına önemli bir sınav vermesi gerekiyor. Enflasyonu para politikasında ön sıraya alan TCMB’nin, ilerleyen dönemlerde hem enerji fiyatlarında görülen yükseliş hem de kur hareketinden eli zora girecek. İç talepte görülen kırılmanın bunu dengelemesi bekleniyor. Ancak beklentilerin karşılanmaması durumu ileride daha zor günleri beraberinde getirebilir. Bu nedenle TCMB’nin en proaktif olması gereken dönem. Meksika Merkez Bankası Trump başkanlığı ve FED faiz kararı sonrası ikinci faiz artırımı adımını attı. Yabancı bankaların raporlarına baktığımızda Türkiye’den güçlü bir faiz artırımı gelmesi muhtemel olarak görülüyor. TL, Dolar’a karşı direnme çabası içerisinde iken TCMB’nin faizleri bir miktar daha artırması yıl sonunda bizi kur adına biraz rahatlatacaktır. Bu nedenle bu hafta TL’nin stabilizasyonu için faizleri yukarı çekebilir. Bu da hem FED’e karşı bir korunma politikası hem de kredibilite adına pozitif bir adım olacaktır.
EURUSD
Geride kalan haftaya Fed’in gerçekleştirmiş olduğu Aralık ayı para politikası toplantısı damgasını vurdu. Piyasalarında beklediği gibi 25 baz puanlık bir faiz artışı gerçekleştiren Fed önümüzdeki dönem beklentilerinin de değişmesine neden oldu. Geçtiğimiz dönemlerde komite üyelerinin yeni yıl içerisinde yalnızca iki faiz artışına gidilebileceği beklentisi mevcuttu. Aralık ayı toplantısında bu sayı üçe çıkarıldı. 2017 yılında Fed’in beklenenden daha şahin bi tutum sergileyebileceği algısı ise doların hızlı bir şekilde değer kazanmasına neden oldu. Kararın ardından açıklamalarda bulunan Fed Başkanı Yellen ise Trump ile birlikte değişmesi beklenen ekonomik görünüme dair yorumlarda bulundu. Yapılması planlanan altyapı harcamaları ve vergi indirimlerinin ekonomik göstergelere yansımasının daha hızlı faiz artışını beraberinde getirebileceğini ifade eden Yellen verilere bağımlı kademeli yükselişin devam edeceğini belirtti. Yeni haftada ise gözler yeniden ABD cephesinden açıklanacak olan verilerde olacak. 3.çeyrek büyümesini takip edeceğimiz bu hafta içerisinde hareketlilik yüksek olacağa benziyor. Paritede FOMC toplantısı ile birlikte gelen satış hareketinin ağırlığını koruduğuna şahit oluyoruz. Hareketlilikteki baskı devam edecek olursa 1.04’ün altında 1.0360 seviyesi bizler için önemli olacak. Hareketin devamında ise 1.0320 – 1.0300 aralığından tepki alımları ile karşılaşabiliriz. Toparlanmalarda ise 1.05’in üzerindeki kapanışlar bizim için önemli olacak. 1.0550’nin üzerindeki kapanışlar ise bizi 1.0600 seviyesine götürecek kuvvete sahip olabilir.
USDTRY
FED’in 2017 yılında 3 faiz artışı öngörüsüyle dolar dünyada güçlenmeye devam ediyor. Toplantı sonrası açıklamalarda genel olarak ekonomik görünüme ilgili olumlu bir tablo çizilirken, Trump’ın teşvik paketinin içeriğini görmek istediklerinin sinyalini aldık. FED’in net bir şekilde önünü görmeden faiz patikasında daha agresif bir politika izlemeyeceği görülüyor. Trump’ın 20 Ocak’ta koltuğa oturmasıyla birlikte daha net bir görüntü ortaya çıkacak. Önümüzdeki yılın ilk iki çeyreğinin ekonomik verileri, Trump’ın ekonomi politikalarının sonuçlarını görmek için yeterli olacaktır. İçeride ise Salı günü Merkez Bankası faiz kararını takip edeceğiz. Merkez Bankası bu haftaki toplantıyı pas geçeceğini düşünüyoruz. Genel olarak hükümet tarafından faiz artırımına karşı bir tablo var. MB faizi sabit bırakırsa doların küresel artışı ile birlikte yükselişin yılsonuna kadar devam etmesini bekliyoruz. Önümüzdeki hafta 3.60’ın üzerinde kapanış yapabilirsek yılsonu kapanışı 3.70-3.75 bölgesinde olabilir. Merkez Bankası’nın küçük faiz artışı yapması durumunda ise kurda kısa bir geri çekilme olabilir. 3.30-3.35 bölgesinin altını beklememekle birlikte seneyi 3.40-3.45 bölgesinde kapatabiliriz.
ALTIN
Geride bıraktığımız haftada altın fiyatlarındaki geri çekilmenin devam ettiğini gördük. Bu yaşanan geri çekilme ile altın fiyatları üst üste altıncı haftasını da değer kaybıyla geçmiş oldu. Hafta içerisinde Fed’in almış olduğu faiz artırım kararı ve üyelerin 2017 yılına yönelik faiz öngörülerinin piyasa beklentisi olan iki faiz artırımı yerine üç faiz artırımı olarak açıklanması değerli metal üzerindeki satış baskısının artmasına neden oldu. Ayrıca ABD’den açıklanan veriler pozitif seyretmeye devam ediyor. Geçtiğimiz haftada açıklanan enflasyon verisinin beklentileri karşılaması da bunun önemli göstegelerinden bir tanesi olarak karşımıza çıktı. Diğer taraftan dolara artan talep ve ABD borsalarında yaşanan yukarı yönlü hareket, ABD 10 yıllık tahvillerinde çıkışı beraberinde getirirken tahvil faizleri 2,60’ın üzerini test etti. Tahvil faizlerinde yükselişin devam etmesi durumunda altın fiyatlarındaki geri çekilmenin bir süre daha devam ettiğini görebiliriz. Bu hafta ise Fed Başkanı Janet Yellen’ın açıklamaları ve Japonya Merkez Bankası’nın(BoJ) vereceği faiz kararı ve sonrasında yapacağı açıklamalar altın fiyatlarında hareketliliğin artmasına neden olabilir. Veri akışı bakımından ise ABD’den açıklanacak olan üçüncü çeyrek büyüme rakamları oldukça önemli olacak. Teknik olarak ise düşüş trendi içerisindeki hareketine devam eden değerli metalde, aşağı yönlü hareketin devamında 1120 dolar desteğinin aşılması oldukça önemli, bu seviyenin aşılması durumunda 1100 dolar seviyesinin altına sarkmalar görebiliriz. Yukarı yönlü hareketlerde ise 1155 ve 1170 dolar dirençleri takip edilmeli.
DAX
ECB’nin parasal genişlemeye devam etmesi ile birlikte hızlı bir yükselişe başlayan DAX geçtiğimiz hafta FED’in faiz kararı sonrası euronun zayıflaması ile birlikte 11 bin 400 seviyesine kadar yükseldi. Ayrıca İtalyan bankalarından Monte Dei Paschi Di Siena'nın sermaye artırımının Aralık sonunda gerçekleştireceği haberinin yanında, İtalya'da sorunlu bankalar için bir fon oluşturulacağı haberi de bankacılık hisselerinde yukarı yönlü bir hareket oluşmasına neden oldu. Bu hafta Almanya’da açıklanacak İFO iş ortamı endeksi ve GFK Güven endeksinde beklentiler bir önceki döneme göre daha yüksek. Bu hafta 11 bin 430 seviyesinin üzerinde kapanışlar yaparsak yükseliş 11 bin 640 bölgesine kadar devam edebilir. Ancak son harekette endekste bir yorulma görüyoruz. Bir düzeltme gelme ihtimali oldukça yüksek. Hafta içinde 11 bin 340 desteğinin kırılması durumunda 11 bin 215 ve 11 bin 135 destelerine doğru geri çekilme olabilir.
EURTRY
TL için oldukça kritik bir haftaya giriş yaptık. Bu hafta yurt içi piyasalarda TCMB’nin Aralık ayı PPK toplantısı takip edilecek. Geçen ayki toplantıda faizleri sabit tutması beklenen TCMB, sürpriz olarak nitelendirilebilecek bir karar ile politika faizini yüzde 7.50’den yüzde 8’e, faiz koridorunun üst bandını ise yüzde 8.25’ten yüzde 8.50’ye çıkarmıştı. Karar sonrası yapılan açıklamada ise döviz kuru hareketlerinin enflasyon görünümüne dair yukarı yönlü risk oluşturduğunu, bu gelişmelerin beklentiler ve fiyatlama davranışları üzerindeki olumsuz etkisini sınırlamak amacıyla parasal sıkılaştırmaya gidildiğini bildirmişti. Kurdaki hareketlilik halen dinmiş değil. Ayrıca hem jeopolitik riskler hem de yurt içi siyasi gelişmeler, döviz kurundaki oynaklığı artırmaya devam ediyor. TCMB Başkanı Murat Çetinkaya bu ay içerisinde yaptığı açıklamalarda, gerekli olması durumunda piyasalara müdahale edilebileceğinin mesajını vermişti. Bu çerçevede, Banka’nın faiz konusunda adım atmamasının TL’deki değer kaybının devamına sebep olacağına, bu sebeple hem üst bantta hem de politika faizinde 25 baz puanlık artırım gelebileceğini düşünüyoruz. Pariteye dönecek olursak, yükselen kanal içerisinde hareketine devam ettiğini görüyoruz. Yükselişin tekrar hız kazanabilmesi için 3.70’in aşılması gerekiyor. Hafta içerisinde bu seviye aşılırsa 3.7300-3.7700-3.7950 seviyeleri görülebilir. Aşağı yönlü hareketin hız kazanabilmesi içinse 3.6260-3.6080 bölgesinin aşağı yönlü geçilmesi gerekiyor. Buranın altında 3.5800-3.5500-3.5260 seviyeleri takip edilebilir.
PETROL
OPEC ve OPEC dışı ülkelerin üretimi azaltmak için anlaşmaya varmasıyla petrol piyasalarında pozitif hava devam ediyor. Hafta içerisinde üretici ülkelerden önemli bir haber akışı takip edilmezken, Uluslararası Enerji Ajansı ve OPEC’in petrol piyasası raporları gündemdeydi. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA)’nın aylık piyasa raporunda, OPEC ve OPEC dışı ülkelerin arz kısıntısı anlaşması uygulamaları ile birlikte, petrol piyasasının 2017 yılının ilk yarısından itibaren arz fazlasından arz açığına geçeceği açıklandı. Kuruluşun daha önceki raporlarında, piyasanın 2017 yılının sonunda yeniden dengeye geleceği belirtiliyordu. OPEC’in ‘Petrol Piyasası Raporu’nda ise üretimin, hem OPEC hem OPEC dışı ülkelerde artarak Kasım ayında 96.8 milyon varile yükseldiği açıklandı. Birlik içi üretim en çok Angola, Nijerya ve Libya’da artarken, en büyük düşüş Kuveyt ve Suudi Arabistan tarafında gerçekleşti. Küresel petrol talebinin ise geçen yıla göre 1.24 milyon varil artışla günlük 94.4 milyon varil seviyesinde gerçekleşeceği belirtildi. Öte yandan ABD tarafında ham petrol stoklarındaki azalış geçen hafta da devam etti. Beklentilerin 1.5 milyon varil azalması yönünde olan stoklar, 2.5 milyon varil azalış gösterdi. Teknik olarak ise haftanın son işlem gününde yaşanan yükseliş ile 55 doların üzerine çıkan Brent petrolde, bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması önemli. Hareketlilik bu seviyenin üzerinde devam ederse 56.00-56.70-57.30 seviyeleri tekrardan gündeme gelebilir. Geri çekilmelerde ise 55-54 dolar aralığı geçilirse 53.60-53.00-52.50 takip edilebilir.
GBPUSD
Geride bıraktığımız hafta hem para politikası hem de veri akışı açısından oldukça yoğundu. Piyasaların Fed’den uzun suredir beklediği faiz artışı 2016’nin son toplantısında geldi. Fed kısa vadeli faiz oranını 25 baz puan artırırken doları tırmandıran üyelerin nokta tahminleri oldu. Fed üyeleri bir önceki toplantıda 2017’de 2 faiz artışı beklerken Aralık ayı toplantısında 2017 nokta tahmin medyanı 3’e çıktı. Fed Başkanı Yellen’in toplantı sonrasında yaptığı açıklamalarda, ABD ekonomisi tam istihdama yaklaşırken ve yüzde 2’lik hedefe doğru tırmanan bir enflasyon ile ekonomiye duyduğu güveni yansıtan biraz daha şahin bir ton kullandı. Daha önceki açıklamalarında ekonominin bir sure ısınmasına izin verilebileceğini söyleyen Yellen bu ifadesinin de akademik bir ifade olduğunu ve para politikasını yansıtmadığını söylemesi de ileride daha hızlı bir faiz artışına işaret ediyor. İngiltere Merkez Bankası ise yeni bir hamle yapmadı. Halihazırda rekor düşük seviyede olan faiz oranlarında bir değişikliğe gitmeyen banka varlık alım programını da olduğu gibi bıraktı. Toplantı tutanağında ise enflasyon görünümüne bağlı olarak faizlerin önümüzdeki dönemde iki yöne de gidebileceği ifadesi yenilendi. Önümüzdeki hafta ise gündem sakin. Teknik olarak baktığımızda kurda toparlanmalarda hareketin yukarı yönlü trendin alt bandı olan 1.26 seviyesinin üstüne çıkması önemli. 1.26 seviyesi aşılırsa 1.2650-1.2700 dirençleri takip edilebilir. Kurda aşağı yönlü harekette ise 1.2380 bölgesinin altında satış baskısı artacaktır. 1.2380-1.2350-1.2300 seviyeleri satıcılı seyirde destek olarak çalışabilir.
USDJPY
Küresel piyasalarda gözler geçtiğimiz hafta FED faiz kararı ve sonrasında gelen açıklamalardaydı. FED beklendiği üzere politika faizinde 25 baz puanlık artırıma gitti. Asıl dikkatleri çeken ise 2017 yılı faiz artırım öngörülerinde yapılan revizeydi. FED’in 2017 yılı için öngördüğü 2 faiz artırım tahminini 3’e çıkardığını duyurması ile dolar endeksinde hızlı yükseliş başladı. Zira dolar endeksi geçtiğimiz hafta 103’lü seviyelere tırmanırken, paritede de sert yükseliş gözlemlendi. Japonya tarafında ise geçtiğimiz hafta makine araçları siparişleri ve sanayi üretim verileri dikkatleri çekti. Ülkede makine araçları siparişleri yıllık bazda yüzde -5,6 ile düşüşünü sürdürürken, sanayi üretimi kasım ayında beklentilerin aksine artış gösteremedi. Yeni haftada ise ülkede faiz kararı ve sonrasında düzenlenecek basın toplantısı takip edilecek. Teknik açıdan bakıldığında geçtiğimiz hafta 118,40 direncini test ettikten sonra kar realizasyonuna geçen paritede 117,00 desteği kritik. Desteğin kırılması durumunda hareketin devamını görebileceğimiz paritede 116,30-115,65-114,90 seviyeleri görülebilir. Yükseliş ise 118,40 direncinin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda hacmini artırabilir. Bu noktada 119,10-119,65-120,50 seviyeleri takip edilebilir.
