Intel'in (NASDAQ:INTC) yeni CEO'su Pat Gelsinger, dünyanın en büyük çip üreticisinin büyümesini yeniden canlandırmaya yönelik iddialı bir plana sahip. Şirket içi üretim ve dış kaynak kullanımının bir karışımı olan bu strateji, yıllardır rakiplerin pazar payı kazanmasına imkan sunan zayıf performans çizgisi sonrasında oluşturuldu. 
Bu hafta analistlere planını anlatırken, Gelsinger Intel'in 2023 itibariyle en gelişmiş işlemcilerinden bazılarının üretiminde harici imalatçıları daha çok kullanacağını söyledi. Gelsinger aynı zamanda diğer şirketler tarafından tasarlarının çipleri üretmek adına Arizona'da Intel Foundry Services (IFS) adı altında iki yeni imalat tesisi inşa etmek için 20 milyar dolarlık bir yatırım yapacaklarını duyurdu.
Intel bu hamleyle, artık büyük oranda kendi işlemcilerini tasarlayan ve bu çiplerin imalatı için tesislere ihtiyaç duyan Amazon (NASDAQ:AMZN) ve Microsoft (NASDAQ:MSFT) gibi dünyanın en büyük bulut bilişimi müşterilerine tedarik sağlamayı hedefliyor. VMware (NYSE:VMW) şirketindeki CEO'luk görevinin ardından henüz iki ay önce Intel'in başına gelen Gelsinger'e göre bu hibrit model, başarılı bir kombinasyon.
Gelsinger analistler için gerçekleştirdiği bir sunumda, "Intel geri döndü. Eski Intel, artık Yeni Intel," dedi. "Piyasanın lideri olacağız ve yeni imalat müşterilerimizi memnun edeceğiz çünkü dünya daha fazla yarı iletkene ihtiyaç duyuyor ve bu boşluğu güçlü ve anlamlı bir şekilde dolduracağız."
Intel yatırımcıları için geçtiğimiz iki yıl ciddi bir hayal kırıklığı oldu. Diğer yarı iletken üreticileri yeni ve hızlı çiplere yönelik talep patlaması sayesinde ralli yaparken, Intel imalat sürecindeki sorunlar nedeniyle en yeni ürünlerini piyasaya zamanında sunmayı başaramadı.
Intel'in Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) ve NVIDIA (NASDAQ:NVDA) gibi rakipleri, tasarladıkları çiplerin imalatını Intel'in yeni iş planıyla birlikte taklit etmeye çalıştığı bir şirket olan Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) gibi diğer şirketlere yaptırıyor.
İyi ve Kötü Tepkiler
Intel geçtiğimiz iki yıl içinde sadece %16 yükselirken, benchmark Philadelphia Semiconductor Endeksi iki katının üzerine çıktı. Mevcut plan bu farkı kapatmaya yeterek Intel hissesini iyi bir uzun vadeli yatırım seçeneği haline getirebilecek mi? Analistler, Intel'in daha önceki hatalı hamleleri ve sektördeki zorlu rekabet sebebiyle farklı görüşler sundu.
Goldman Sachs, yeni fabrika üretimi için ayrılan 20 milyar dolarlık miktarın serbest nakit akışına zarar vererek rakiplerle bir çıkar çatışması yaratabileceğini belirtti ve hisseye yönelik "Sat" derecesini korudu. CNBC.com'a göre Goldman şu ifadeleri kullandı:
"IFS Intel'in çekirdek faaliyetlerinden ayrı olarak, tek başına bir iş olarak kurulsa bile, Intel'in çekirdek işindeki rakipleri olan büyük müşterilerin IFS'le beraber çalışmaktan çekineceğine inanıyoruz."
Ancak planlarını başarılı bir şekilde uygulaması durumunda Intel için koşullar gayet iyi görünüyor.
Küresel çip açığı ve Çin'in çip imalatında lider olmak adına yaptığı devasa yatırımlar, endüstriyi jeopolitik bir mücadelenin bir parçası haline getirdi. ABD Başkanı Joseph Biden geçtiğimiz ay, yarı iletkenler de dahil olmak üzere önemli tedarik zincirlerine yönelik 100 günlük bir inceleme gerektiren bir kararname imzaladı. Biden ayrıca yerel çip endüstrisinin kapasitesinin artırılmasına yardımcı olmak amacıyla 37 milyar dolarlık bir kaynak talep edeceğini söyledi.
Siyasi ve mali destekle birlikte, insanların akıllı telefon, oyun ve çiplere ihtiyaç duyan diğer her elektronik cihaza yönelik harcamalarını artırması sayesinde çip talebinin salgın sonrasında da güçlü kalması bekleniyor. Intel hissesine yönelik "yüksek performans" derecesini yineleyen ve hisse için 85 dolarlık bir fiyat hedefi koyan yatırım şirketi Baird'e göre:
"Şu an muhtemelen 90'ların sonundan bu yana en kötü kapasite kısıtlamalarına tanık oluyoruz ve jeopolitik ortam sadece TSM'e oynamayı giderek daha riskli bir bahis haline getiriyor. Intel'in sadece, ABD merkezli yarı iletken üreticileri için son on yılların en yardımcı koşullarından faydalanması gerekiyor."
Sonuç
Intel'in yeni geri dönüş planı etkileyici ve şirketin geleceği konusunda iyimser olmak için güçlü nedenler sunuyor. Ancak yatırımcıların "bekle ve gör" tarzı yaklaşımıyla birlikte, hissenin mevcut seviyesi şu an kısa vadede pek bir yükseliş potansiyeli sunmuyor. Uzun vadeli yatırımcılar için kenarda kalarak daha iyi bir giriş noktası beklemek daha iyi bir seçenek.