Çin'in geçen hafta Çarşamba günü ihraç ettiği ve 5 yıllık dilimi ilk kez negatif bir getiriyle fiyatlandırdığı euro cinsinden tahviller güçlü bir talep gördü 4 milyar euroluk satış için 18 milyar euroluk sipariş alındı.
COVID-19 salgını döneminde bu yıl büyümesi öngörülen tek büyük ülke olan Çin uluslararası piyasalara daha sık girerek, ekonomisine yönelik yatırımcı talebini artırmayı hedefledi. Tahminler Çin GSYİH'sinin bu yıl %1,9-2 oranında büyümesi yönünde.
USD Dışında Çeşitlendirme
Pekin ilk euro cinsinden tahvilini geçen ay ihraç ederek 4 milyar euro elde etmişti. Ülke geçen ay 6 milyar dolar değerinde tahvil satarak son dört yıldaki toplam dolar cinsinden borçlanmasını 27 milyar dolara çıkardı. Ancak borçlanmalarını ABD Doları dışında çeşitlendirmeyi hedefleyen Çin için euro cinsinden tahvil ihraçları kritik bir öneme sahip.
Geçen haftaki satışta, 750 milyon euro değerindeki 5 yıllık tahviller %-0,15'lik getiriyle fiyatlandırıldı. Bu düşük görünebilir, ancak 5 yıllık Alman tahvillerinin %-0,75'lik getirisinden daha iyi bir oran.
Çin negatif tahvil gelirleri konusunda çekingen bir tutuma sahip olsa da, bankacılar yetkilileri bilgilendirmek için çok çalıştıklarını belirtiyor. Avrupalı yatırımcılar ise bu duruma çoktan aşina.
2 milyar euroluk 10 yıllık tahvil ile 1,25 milyar euro değerindeki 15 yıllık dilim, sırasıyla %0,318 ve %0,664 olmak üzere pozitif getiriye sahipti.
Haberlere göre, 5 ve 10 yıllık dilimler büyük oranda merkez bankalarına ve ulusal varlık fonlarına gitti. 15 yıllık tahviller ise genel olarak varlık yöneticileri, emeklilik fonları ve sigortacılar tarafından alındı.
Yabancılar aynı zamanda, özellikle de başlıca endekslerin tahvilleri içermeye başlamalarıyla birlikte Çin'in yuan cinsinden borçlarını almaya başladı. Yabancıların Çin tahvil varlıkları yaklaşık 3 trilyon yuan, yani 460 milyar dolara yakın bir seviyede.
Çin'in Maliye Bakanlığı düşük euro faiz oranlarının avantajını kullanmaktan çekinmedi.
Çin tahvil ihracını, tahvil piyasalarının endişeli olduğu bir dönemde gerçekleştirdi. COVID-19 aşısına yönelik pozitif haberler FED'in ABD'deki kredi fasilitelerinin vadesinin dolması ve AB'nin Macaristan ve Polonya'nın vetoları sebebiyle kurtarma paketini yeniden ertelemek zorunda kalmasına yönelik olumsuz haberleri dengeledi.
ABD Hazine tahvilleri 3 Kasım seçimleri sonrasında yaşanan keskin düşüşün ardından yükselmiş olsa da, hala çok düşük seviyede. Demokratlar'ın ve Cumhuriyetçiler'in mali teşvik paketinde bir anlaşma sağlayamaması, FED'in üzerinde tahvil alımlarını artırmak için ek baskı yaratıyor. Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık'ta onaylanması kesin gibi görünen varlık alımlarını artırmasına yönelik beklenti, Euro Bölgesi devlet tahvil gelirlerini baskılıyor.
Alman 10 yıllık benchmark tahvil geliri bir kez daha %-0,60 seviyelerine yaklaşıyor.
Aşı deneylerinde elde edilen başarılar tünelin sonunda bir ışık gösterse de, FED üyeleri önümüzdeki aylar için inişli çıkışlı bir beklentiye sahip. ABD'de başkanlık seçimi sonuçlarına yönelik tartışmaların devam etmesi ve Senato'daki çoğunluğu belirleyecek Georgia seçimleri Kongre'de teşvik paketi üzerinde bir anlaşma sağlanması ihtimalini daha da düşürüyor.
Astra Zeneca'nın aşı çalışmalarından gelen pozitif haberler de dün Hazine tahvillerini yükselişe geçirirken, aşıların Aralık kadar erken bir tarihte dağıtılabileceğine yönelik umutlar 10 yıllık tahvil gelirini %0,85 civarına yükseltti.
Seçilmiş Başkan Joe Biden'ın Hazine Bakanı olarak eski FED Başkanı Janet Yellen'ı seçmesi de piyasanın risk iştahını artırdı.
Federal Açık Piyasa Komitesi'nin Kasım başında gerçekleştirdiği toplantının bu hafta yayınlanacak tutanakları, FED'in varlık alımlarına yönelik niyeti hakkında ipucu sağlayabilir.