Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
FED'le Savaşmayın 
Önümüzdeki haftalarda piyasalarda yaşanan çalkantılar muhtemelen daha da kötüleşecektir. Reel faizleri yükseliyor ve mevcut kazanç raporları dönemi pek iyi geçmiyor. Buna FED'in faizleri 2022'de 4 ya da 5 kez artırma ihtimalini de eklediğimizde, yatırımcılar oldukça gergin durumda.
Şirketlerin kâr büyümeleri yavaşlarken FED'in para politikasını sıkılaştırma planı, hisse piyasası için işleri epey zorlaştıracak. Bu yolculuk birçok analistin ve yatırımcının ilk başta umduğu kadar rahat olmayabilir. Nihai olarak, hem S&P 500, hem de NASDAQ için hisseler endeks bazında çok pahalı seviyelerde ve bu da daha düşük bir fiyat-kazanç oranı yoluyla, piyasadan köpüğün alınması gerektiği anlamına geliypor.
Faiz Artışları
Bunlara ek olarak, reel faizler ne kadar yükselirse, fiyat oranları da o kadar hızlı daralır. Geçtiğimiz haftada da belirttiğimiz gibi, enflasyona endeksli beş yıllık tahvilin reel faizi ciddi bir artış kaydetti ve hâlâ yükseliyor. ECB'nin de yakın zamanda faizleri artırma oyununa dahil olma ihtimali, işleri daha da kötüleştiriyor. Böyle bir durumda Avrupa genelinde yükselen faizler, ABD'deki faizlerin de yükselmesine yardımcı olacaktır.
Belirsiz Görünüm
Netflix (NASDAQ:NFLX), PayPal (NASDAQ:PYPL) ve Meta Platforms'un (NASDAQ:FB) zayıf sonuçlar yayınlamasının ardından, artık hisseler kazançların desteğine bile sahip değil. Sonuçların ardından, bu üç hisse %20'nin üzerinde değer kaybı yaşadı. Aynı zamanda, sundukları yönlendirmeler hisse piyasasındaki birçok sektör için 2022 ve ötesine yönelik görünümün ne kadar net olduğuna dair soru işaretleri yarattı.
Hisselerdeki görünüm, hisse piyasasındaki değerlemeleri düşündüğümüzde görece zayıf. S&P 500'ün önümüzdeki 18 ay için kâr büyümesi yalnızca %9,6'da. Bu oran %28,1'lik bir zirveye kadar yükselmişti. Ek olarak, endeks şu an 18 aylık kazançların 19,5 katından işlem görüyor. Büyümeye göre düzetilmiş FK/büyüme oranı (PEG), tarihsel aralığın üst sınırının çok üzerinde, tam 2,02 seviyesinde. Bu da piyasanın büyüme oranına göre mevcut FK oranlarının çok yüksek olduğuna işaret ediyor.
FED'le SavaşmayınReel faizler ciddi negatif seviyelerdeyken, aşırı gevşek para politikası ve uyumlu mali koşullarla birlikte hisse piyasası bu tarz bir değerlemeyi kaldırabiliyordu. Ancak bu durum artık değişiyor; finansal koşullar sıkılaşırken, FED enflasyonla mücadele amacıyla reel faizleri yükseltmeyi hedefliyor.
Tüm bunlarla birlikte, hisse piyasasının karşı karşıya olduğu iki büyük sorun var. İlki, FED'in para politikasını sıkılaştırması ve faizleri artırması. İkincisi ise, kâr büyümesinin 2022'de ciddi bir ivme kaybı yaşaması. Bunlara ek olarak, geçtiğimiz 2 yılda piyasanın temel taşlarından olan bazı şirketler şu an ciddi bir belirsizlikle karşı karşıya.
Yatırımcılar yeniden değerleme döneminde piyasadaki potansiyel riski sindirmeye başlarken, tüm bu faktörler 2022'yi beklenenden daha oynak bir hale getirebilir.