Savaşta müzakerelerin olması ve tarafların diplomasiyi öne çıkarması ile petrol fiyatları geçen haftaki zirveden %30’a yakın geriledi. Brent petrol dün 98 doların altına inerek Mart ayı kazançlarını sildi. Fakat günün devamında Rusya’dan gelen açıklamalar fiyattaki düşüşü durdurdu. Rusya, anlaşma koşullarına Ukrayna’nın sıcak bakmadığına dair mesajlar verdi.
Petrolde bu haftaki düşüşte barış beklentilerinin yanında Çin’de artan vaka sayısının da etkisi var. Çin’in en büyük petrol tüketicilerinden olması ve karantina uygulanması durumunda günlük üretimin aksaması kaygısı da fiyatları baskılıyor. Son iki işlem gününde %10 gerileyen Brent petrol bugün 104 dolar yakınında işlem görüyor. Dünkü yazımızda 91,75 dolar üzerindeki seyrin 115 dolara yakın bir fiyatlama oluşturabileceğini belirtmiştik. Son iki haftalık hız azalsa da trend halen güçlü, çünkü arz – talep sorunu devam ediyor.
Altında dün 1.908 dolara gerileme oldu, bugün de işlemler 1.920 dolar yakınında. Bu akşamki FOMC toplantısı altındaki oynaklık için önemli olacak. Komitenin bugün faiz artırması zaten beklenen bir karar olduğu için daha fazla ne yapılacağı izlenecek. Bu noktada bilanço küçültülmesine ne hızda başlanacağı, yılsonu büyüme ve enflasyonda nasıl bir revizyona gidileceği ve yılın devamındaki faiz artış hızının nasıl olacağına dair açıklamalar altında kısa vadeli seyri belirleyecektir (Savaştaki haber akışı hariç). 1.918 dolar altında 1.876 dolara doğru gerileme olması ve haftalık kapanışın da bu seviye altına inmesi altındaki alım hızını azaltabilir.
Gerek küresel maliyetler gerekse savaşın son aydaki ek maliyetleri ABD için enflasyonun gelecek aylarda da yükseleceğine işaret ettiği için Fed’in şahin davranması gerekiyor. Ancak bu şahinlik piyasa beklentileri kadar olursa dolarda gevşeme yaşanabilir ve altındaki düşüş de sınırlı kalabilir. Bu hafta ABD 10 yıllık tahvil faizindeki hareket güçlü Fed’e işaret ediyor. Getiriler bugün %2,20’ye yaklaşarak 30 Mayıs 2019 sonrası en yüksek seviyeye çıktı. Ayrıca ABD 30 yıllık getiri de %2,53’ü aşarak Ağustos 2019 sonrası zirveye çıktı. Savaş başında gerileyen getirilerin tekrar yükselmesi hem risk algısının biraz daha azaldığını hem de faize odaklanıldığını gösteriyor. ABD Dolar Endeksi ise FOMC öncesi 99,0 seviyesi altında işlem görüyor.
EUR/USD tarafında 1,08’den gelen alımlar 1,10 üzerinde zorlanıyor. 1,0985 altı haftalık kapanışla beraber paritede 1,0760’a doğru düşüşler devam edebilir. ECB’den bu yıl sıkılaşma adımı gelmesi beklenirken bu beklenti son ayda zayıfladı ve yeniden bunu canlandıracak bir gelişme olursa paritede işlem aralığı 1,10 üzerine çıkabilir.
Gelişen ülke paraları bu hafta hem doların sakin olması hem de rublenin tarihi kaybın ardından bir miktar toparlanmasıyla pozitif görünüm sergiliyor. USD/TRY kuru da 14,80’lerdeki işlemlerini FOMC öncesi 14,60’lara geçti. Kurda 14,80 üzerini riskli bulduğumuzu belirtmiştik, şimdilik bu seviyenin aşılmaması yeni bir yükseliş atağını durdurduğu için iyi. Fakat küresel koşullar bir yana TL için zaten enflasyon ve cari açık başta olmak üzere iç tarafta büyük sorunlar var. Yarınki PPK toplantısında Merkez Bankasının faizi sabit tutması ve risklere dikkat çeken ancak kapanışı %5 enflasyon hedefi ile bitiren bir karar metninin olumlu olmayacağı aşikâr. Sürpriz bir faiz artışı gelir ve yeniden doğru para politikasına geçileceğinin sinyali verilirse o zaman TL için umut doğabilir ve iyimser beklentilerle kur düşüş yaşayabilir. Aksi durumda kurda yakın zamanda yeniden alımlar kendini gösterebilir.
