Son Dakika
Kapat
0
Reklamsız Sürüm. Investing.com deneyiminizi geliştirin. 40% kadar indirimden yararlanın Şimdi Yükseltin

Gerilemeye Başlayan ABD Enflasyonunu Piyasa Neden Olumsuz Karşıladı? Bundan Sonra Piyasada Yön Nasıl Olur?

Yazar Investing.com (Dr. Filiz Eryılmaz/Investing.com)Piyasa Genel Bakış12.05.2022 14:23
tr.investing.com/analysis/gerilemeye-baslayan-abd-enflasyonunu-piyasa-neden-olumsuz-karslad-bundan-sonra-piyasada-yon-nasl-olur-200487933
Gerilemeye Başlayan ABD Enflasyonunu Piyasa Neden Olumsuz Karşıladı? Bundan Sonra Piyasada Yön Nasıl Olur?
Yazar Investing.com (Dr. Filiz Eryılmaz/Investing.com)   |  12.05.2022 14:23
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu makale zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor
 

ABD Nisan ayı TÜFE rakamları açıklandı. Manşet TÜFE aylık %0,3 (beklenti %0,2’ydi) yıllık ise %8,3 (beklenti 8,1’di); çekirdek TÜFE aylık %0,6 (beklenti %0,4’tü) yıllık %6,2 (beklenti %6’ydı) olarak açıklandı. Rakamları incelediğimizde geçen ay %8,5 olan zirve enflasyonunda da %8,3’e doğru, çekirdek enflasyonda da geçtiğimiz ay %6,5 olan oranın bu ay %6,2’ye gerilediğini görüyoruz. Yani enflasyon Ağustos 2021’den bu yana ilk kez geri çekilme gösterdi. 

Peki, enflasyonda uzun zamandır beklenen geri çekilme gerçekleşmesine rağmen piyasa enflasyon verisini neden olumsuz karşıladı? Sebeplere bir göz atalım.

  1. Her ne kadar enflasyonda bir gerileme olsa da manşet ve çekirdek enflasyonun hem aylık hem yıllık bazda beklentilerin bir miktar üzerinde gelmesi piyasa tarafından olumsuz karşılandı. Bir diğer deyişle enflasyon yavaşlamasına rağmen beklentilerden hâlâ yüksek seviyede. Piyasaya göre şimdilik enflasyonun düşmeye başladığını ilan etmek için çok erken.

  2. Geçtiğimiz birkaç ayda çekirdek enflasyonun momentumunda bir düşme eğilimi vardı. Oysa bu ay tam tersine çekirdek enflasyonun momentumunda bir artış eğilimi görülmesi piyasaları bozan önemli bir nedendi. Çünkü çekirdek enflasyon Fed’in para politikası uygulamasında enflasyon konusunda dikkate aldığı en temel gösterge. 

Bu arada yeri gelmişken aşağıdaki grafikte de görülebileceği gibi bu ay mal enflasyonunda bir zayıflama ve aynı zamanda hizmet enflasyonunda da hızlanma olmasının enflasyon açısından olumlu bir gelişme olduğunu da not etmek isterim.  

Kaynak: Bloomberg
Kaynak: Bloomberg

  1. Her ne kadar geçen aya göre enflasyon oranında bir düşme olsa da enflasyonun genele yayılımının güçlü bir şekilde devam ettiğini görüyoruz. Bu ay özellikle petrol fiyatlarındaki düşmeden dolayı enflasyonda bir gerileme olsa da diğer fiyatlar hâlâ oldukça katı ve fiyat baskıları hâlâ güçlü. Bu demektir ki enflasyon oranı düşse de fiyatlar kolay kolay düşmeyecek. Bu nedenle enflasyon dinamiklerinde belirgin bir iyileşme olduğuna dair güçlü kanıtlar henüz oluşmuş değil. Örneğin aşağıdaki grafikte de görülebileceği gibi medyan tüketici fiyat endeksi yükseliş eğiliminde. Bir diğer deyişle enflasyonda riskler hâlâ yukarı yönde ve enflasyon baskılarının yüksek kalmaya devam edeceğinin sinyalini veriyor. 

Kaynak: Prof. Dr. Hakan Kara Twitter Hesabı (@ali_hakan_kara)
Kaynak: Prof. Dr. Hakan Kara Twitter Hesabı (@ali_hakan_kara)

Bu ayki TÜFE rakamlarını incelediğimizde gerilemenin büyük ölçüde enerji fiyatlarındaki yavaşlama ile ikinci el araç fiyatlarındaki düşmeden kaynaklandığı anlaşılıyor. Fakat buna rağmen enerji fiyatlarında yıllık artış %30,3 iken ikinci el araçlarda yıllık artış %22,7 ile hala oldukça yüksek. Kaldı ki enerji fiyatlarında da belirsizliklerin olduğunu da düşünürsek enflasyonda yine ve yeniden bir zirve bizleri bekliyor da olabilir. 

ABD Nisan Ayı Enflasyon Oranında Farklı Mal Grupları Bağlamında % Değişme
ABD Nisan Ayı Enflasyon Oranında Farklı Mal Grupları Bağlamında % Değişme

Gelen enflasyon rakamları Fed’in para politikası oyununu değiştirebilecek güçte değil, Fed şahin duruşuna devam edecek. Tabii burada şu soru önemli hale geliyor, bu şahinliğin derecesi ne olacak? 4 Mayıs’ta Fed’in 75 bp faiz artırım olasılığını rafa kaldırmasına rağmen piyasa önümüzdeki toplantılarda yine de 75 bp gelip gelmeyeceğinden emin olma derdindeydi. Bu hafta Fed üyelerinden gelen mesajlar ve dün gelen enflasyon rakamları ile piyasa şimdilik önümüzdeki toplantılarda 75 bp’lik artışın gelmeyeceğine ama en az iki 50 bp’lik artışın geleceğine ikna olmuş görünüyor. Fedwatch’ta Haziran ayında 50 bp gelme olasılığı %95,9 ile fiyatlanırken Temmuz toplantısı için de 50 bp olasılığı %92,9 olasılıkla fiyatlanıyor. 

Tabii piyasanın bir diğer derdi de şu elbette: En azından bu sene sonunda faizler nereye kadar çıkacak? Şu anki ağırlıklı fiyatlamaya göre (%50,1 olasılıkla) sene sonunda Fed faizleri 2,75-3 aralığına yükseltecek. Yani Fed en şahin olmasa da şahin kalmaya devam edecek. 

Fed’in 2022 Yıl Sonu için Olası Faiz Oranı Düzeyleri
Fed’in 2022 Yıl Sonu için Olası Faiz Oranı Düzeyleri

Öte yandan dünkü enflasyon rakamlarından sonra resesyon ihtimalinin biraz daha güçlendiğini söyleyebilirim. Evet şimdilik getiri eğrisinde bir terse dönüş söz konusu değilse bile getiri farkının azalma trendi bize olasılığın özellikle de bu hafta itibariyle Fed üyelerinden gelen “resesyon ihtimalini çok güçlü görmüyoruz” sözlü yönlendirmeleri ile giderek güçlendiğini gösteriyor. Bu noktada piyasaya göre enflasyonun %6 civarına gerilemesiyle ekonomik büyümede yavaşlamada kendini daha net göstermeye başlayacak.

ABD 10 Yıllık-2 Yıllık Getiri Farkı
ABD 10 Yıllık-2 Yıllık Getiri Farkı

Son olarak enflasyon rakamlarına piyasa tepkisine değinmek isterim. Dün enflasyon verisi açıklanmadan önce 103,6 düzeyinde olan dolar endeksinin şu an için 104,4 seviyesinden fiyatlandığını görüyoruz. Dolar endeksi yeni bir ralliye hazır görünüyor. 104 üstü bir haftalık kapanış yeni bir ralli başlatabilir. Dolar endeksinde yön yukarı olmaya devam edecek. 

ABD 10 yıllıkları da dün veri öncesi 2,93 düzeyindeydi. Veri sonrasında %3 kritik eşiğini aşsa da bugün %2,83 seviyesine kadar gerilediğini görüyoruz. Bu gerilemenin ana nedeni resesyon fiyatlamasının ABD 10 yıllıklarına olan yansıması diyebiliriz. 

Öte yandan yine dün veri öncesi 1830 civarında fiyatlanan ons altının bugün 1850 düzeyine yükseldiğini görüyoruz. Dolar endeksindeki yükselmedeki baskılamaya rağmen altının enflasyon verisi sonrası güç kazanmasının en önemli nedeni beklenti üstü gelen enflasyon yani enflasyon endişeleri. Yine ABD 10 yıllıklarındaki geri çekilmenin de ons fiyatını desteklediği söylenebilir. 

Bu arada enflasyon verisi ile ABD borsalarına da sert satışlar geldi. Dün Nasdaq %3,17 gerilerken,  S&P 500 %1,7  ve Dow Jones %1’lik kayıp yaşadı. Endekslerdeki baskının bir süre daha devamı beklenebilir. 

Tabii gözler bugün açıklanacak ABD ÜFE verisinde olacak. Eğer beklenti üstü bir ÜFE gelirse fiyatlamalar dünkü gibi bir miktar daha sertleşebilir. Beklenti altı gelmesi ise fiyatlamalarda bir miktar sakinlik sağlayacaktır.

Gerilemeye Başlayan ABD Enflasyonunu Piyasa Neden Olumsuz Karşıladı? Bundan Sonra Piyasada Yön Nasıl Olur?
 

İlgili Makaleler

Gerilemeye Başlayan ABD Enflasyonunu Piyasa Neden Olumsuz Karşıladı? Bundan Sonra Piyasada Yön Nasıl Olur?

Yorum Ekle

Yorum Kuralları

Biz, yorumları kullanarak diğer kullanicilarla bağlantıya geçmeniz, perspektifinizi paylaşmanız ve  yazarlara ve diğer kullanıcılara sorular sormanızı amaçlıyoruz. Ancak, söylem düzeyini yüksek tutmak amacıyla oluşturduğumuz aşagıdaki kriterleri lütfen aklınızda tutunuz:

  • Söyleşiyi zenginleştirin
  • Odaklanın ve takipte olun. Sadece tartışılan konuyla ilgili bilgileri gönderin.
  • Saygılı olun. Negatif görüşler bile pozitif ve diplomatik çerçevede anlatılabilir.
  • Standart yazı stili kullanın. Noktalama, küçük ve büyük harf kullanin.
  • NOT: Spam ve/veya promosyon içeren mesajlar ve  yorum içindeki bağlantılar silinecektir.
  • Küfür, iftira ya da bir yazar veya başka bir kullanıcıya yönelik kişisel saldırılardan kaçının.
  • Yalnız Türkçe yorum yapabilirsiniz.

Spam veya suistimal edenler siteden silinecek ve yazar veya kullanıcı olarak Investing.com tarafından ileride bir kayittan men edilecektir.

Düşünceleriniz buraya yazın
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
Bu sayfada da paylaş:
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yorumunuz için teşekkür ederiz. Yorumunuz, yöneticilerimiz tarafından kontrol edildikten sonra onaylanacaktır. Bu sebeple yorumunuzun yayınlanması biraz zaman alabilir.
Yorumlar (6)
Aytaç Bayka
Aytaç Bayka 20.06.2022 17:23
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
2ci el araç piyasaları 1yılda 100/22arttisindan bahsetmissiniz siz hiç sahibinden .coma girdinizmi hocam 20 binliralik 2000 model Toros araç olmuş 80 binlira buda 100 de 400 demek
Yiğit Büyüktepe
Yiğit Büyüktepe 14.06.2022 16:29
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Emeğinize sağlık hocam
Bora Akçay
Bora Akçay 14.06.2022 16:12
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
👏👏👏Saygılar hocam
Azat Aga
Azat Aga 12.05.2022 18:23
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
tesekurler
Serdar Acar
Serdar Acar 12.05.2022 16:08
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
teşekkürler
İsmail Akkaya
İsmail Akkaya 12.05.2022 14:48
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Fed, çok planlı gidiyor. Ekonomi çarkına zarar vermemek için piyasayı önceden hazırlıyor. gelişmiş ülkeler Fedi takip ediyor. Keşke bizimkilerde takip etse, işler yoluna girer.
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yoruma Grafik Ekle
Engellemeyi Onayla

%USER_NAME% isimli kullanıcıyı engellemek istediğinize emin misiniz?

Bunu onayladıktan sonra %USER_NAME% isimli kullanıcı ile birbirinizin yorumlarını görmeyeceksiniz.

%USER_NAME% başarıyla Engelli Listesine eklendi

Bu kişinin engelini yeni kaldırdınız. Yeniden engellemek için 48 saat beklemeniz gerekmektedir.

Yorumu şikayet et

Yorum silinmeli, çünkü:

Yorum Şikayet Edildi

Teşekkürler!

Şikayetiniz yönetim ekibimize iletildi
Uygulamalarımız
İNDİRApp store
Investing.com
© 2007-2022 Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
  • Ücretsiz kayıt olun ve aşağıdakilere erişim sağlayın:
  • Gerçek Zamanlı Alarmlar
  • Gelişmiş Portföy Özellikleri
  • Kişiselleştirilebilir Grafikler
  • Tamamen Senkronize Çalışan Uygulama
Google ile Kayıt Ol
veya
E-posta ile Kayıt Ol