BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Fransa’da yaşanan trajedinin ışığında, teröristlerin yaptıklarının finans piyasalarını korkutmadığını görüyoruz. ABD ve Avrupa hisseleri günü sakin ya da bir miktar yukarıda kapattı ve yatırımcılar EUR/USD çiftlerini satmış olsalar bile, düşüş çok daha sert olabilirdi. Aslında dövizlerde olağandışı büyük hareketler görmedik. Bazı analizler bu bastırılmış tepkiyi belirsizlikle ilişkilendirdiler ancak bu doğru olsaydı, daha fazla riskten kaçınma hareketi görebilirdik. Diğer analistler saldırıların Fed’e önümüzdeki ay faiz artışından vazgeçmek için kusursuz bir bahane olduğuna inanıyor, ancak bugün Amerikan dolarında görülen artış ve Hazine gelirlerindeki görece ılımlı düşüş yatırımcıların bu olasılığa göre pozisyon almamış olduklarına işaret ediyor.
İnsanlar gibi, finans piyasaları da terörizmi esneklikle sindirir.
Ocak: Charlie Hebdo Saldırıları – 2 günlük piyasa tepkisi
Temmuz 2005: Londra’da Bombalı Saldırı – 2 günlük piyasa tepkisi
Mart 2004: Madrid’de Bombalı Saldırı – 3 günlük tepki
11 Eylül Saldırıları – 8 günlük tepki
Euro ve Fransız hisseleri Charlie Hebdo saldırılarına olumsuz tepki vermişti ancak bu etki yalnızca iki gün sürmüştü. Londra’daki saldırılardan sonra Sterlin ilk 48 saatte 250 pip düşüş gösterirken, ikinci günün sonrasında 475 pip yukarıdan işlem görmüştü. 2004’te EUR/USD çifti Madrid’deki bombalı saldırının olduğu gün artış göstermişti ve İspanyol hisseleri %5 düşerken, hareket üç günde son bulmuştu. Piyasanın 11 Eylül saldırılarına tepkisi uzun sürdü ve USD/JPY çifti %5’lik bir düşüşün ardından 8 gün sonra dip seviyesini görmüştü. Bu tepkiler tarihsel olarak terör saldırılarının piyasalarda kısa süreli etkilerinin olduğunu gösteriyor çünkü yatırımcılar ve kamuoyu teröristlerin başarılı olduklarını düşünmelerini istemiyorlar. Eğer başka bir büyük saldırı olursa durum farklı olabilir ancak dünyanın her yerinde güvenlik önlemleri artırılmakta ve umut ediyoruz ki hükümetlerin ayrı ayrı dikkatleri bir başka trajediden bizi koruyacaktır.
Bunu aklımızda tutarak, hala EUR/USD çiftinin önümüzdeki üç haftada 1,05 seviyesini kırmasını bekliyoruz. Fransa hala Euro bölgesindeki ikinci en büyük ekonomi ve bu saldırılar ekonomi güveni, ticari ve turistik faaliyetler üzerinde büyük bir etki yaratacaktır. Geçtiğimiz aylarda, Fransa’nın ekonomisi Almanya’nınki yavaşlarken büyümeye geri döndü ancak şimdi her iki lokomotif ülke de sorunlar yaşarken, Avrupa Merkez Bankası’nın genişleme önlemi neredeyse kesin. Piyasa bunu fiyatlamış olabilir ancak genişlemenin çapı ve derinliği de önümüzdeki aylarda daha fazla yapılması isteği gibi önemsenmiyor değil. Avrupa Merkez Bankası Charlie Hebdo saldırılarından 15 gün sonra parasal genişleme duyurusu yapmıştı – bu zamanlama tesadüf olabilir, ancak bir daha olursa tesadüf olmaz.
Zayıf ABD verileri oyuncuları Amerikan dolarında güven aramaktan alıkoymadı. Amerikan doları bütün majör dövizler karşısında yukarı yönlü hareket etti ve beklenenden kötü gelen Empire State üretim raporundan sonra da bu artışı korudu. Endeksin -11,36’dan -6,5’a çıkması bekleniyordu ancak Kasım ayında yalnızca -10,74 seviyesine bir çıkış görüldü. Oyuncular endeks artış gösterdiği için ferahlayabilirler ancak raporun piyasa üzerinde fazla bir etkisinin olacağından şüpheliyiz. Herkesin aklındaki en büyük soru ise saldırıların Fed’in bu ay faiz artışına gitmesine yol açıp açmayacağı. Piyasanın tepkisinin sessiz kaldığı ve Euro bölgesi ekonomilerinin saldırılardan önce zorluklarla karşı karşıya oldukları düşünülürse, uluslararası gelişmelerin merkez bankasını beklemeye teşvik edeceğini söylemek için henüz çok erken. Fed’in gözünde, ABD ekonomisi dayanıklı durumda ve eğer Aralık ayı tarım dışı istihdam raporu güçlü gelirse, hala sıkılaştırmaya gidebilirler. Pek çok siyaset yapıcı bu hafta açıklamalarda bulunacaklar ve Fed politikası hakkındaki belirsizlik görüşlerdeki en ufak değişikliğin takibini önemli hale getiriyor. Bunların haricinde, FOMC tutanaklarının açıklanacak olması bu haftaki en önemli olay riski.
Normalde Japon yeni riskten kaçınma için en çok faydalanılan şeydir ancak bu sefer bu döviz için önemli bir talep görmüyoruz. Sorun şu ki, Japonya son beş yıl içinde dördüncü resesyonu içerisine girdi. Japonya’nın ekonomisi üçüncü çeyrekte Çin’den zayıf talep gelişi, yavaş küresel büyüme ve yen hâkimiyetindeki ekonomik faaliyetlerdeki artış gibi sebeplerle %0,2 daraldı. Japon hükümeti Ekim ayında teşvik sağlamayı reddetmişti ve ekonominin halen düzelme aşamasında olduğuna inandıkları için bu konuda görüşleri değişmedi.
USD/CAD çifti petrol fiyatları gün içinde iki aylık dip seviyeleri gördükten sonra 7 haftanın zirvesine çıktı. Jeolopolitik belirsizlik anlarında petrol geleneksel olarak iyi performans gösterir ancak fazla arza yönelik endişeler ve Amerikan dolarındaki yükseliş riskleri dengeliyor gibi görünmekte. Varil başına $40 dolar seviyesinde önemli bir teknik destek var ve biz bu desteğin çalışacağına inanıyoruz. Zayıf Kanada üretim verileri de döviz çiftindeki artışa katkı sağlayan bir etkendi. Fabrika satışlarının Eylül ayında %0,2’ye kadar artmış olması bekleniyordu ancak -%1,5 düşüşle karşılaştı. Yine de konut piyasası mevcut konut satışlarının %1,8 artmasıyla toparlanıyor görünmekte.
Günün en kötü performans sergileyen dövizi Yeni Zelanda dolarıydı. Fonterra mandıra çiftçilerine ödemelerinde artış yaptı ve perakende satışlar üçüncü çeyrekte beklenenden daha fazla artış gösterdi ancak riskten kaçınma ve hizmet faaliyetindeki yavaşlama döviz üzerinde fazla safra oluşturdu. Ayrıca yarın küresel mandıra açık artırma satışı var ve yatırımcılar fiyatların üst üste üçüncü defa düşebileceğinden endişeleniyor.
Avustralya doları bu geceki Merkez Bankası tutanaklarından önce aşağı yönlü hareket etti. Altın fiyatları artmış olsa da, Avustralya doları oyuncuları bakır fiyatlarındaki düşüşle daha çok ilgilendiler. Avustralya merkez bankası son toplantısında şaşırtıcı derecede iyimserdi ancak tutanaklarda şüpheye dair en küçük iz bile olsa bu durum AUD/USD çiftindeki düşüşü hızlandırabilir.
İngiliz sterlini yarın İngiliz enflasyon verilerinin açıklanacak olmasıyla birlikte oyunda. TÜFE’nin artması bekleniyor ancak İngiltere merkez bankasının düşük enflasyonu bu ay başında güvercin para politikalarının en büyük sebebi olarak gösterdiğini göz önünde bulundurursak, rapor açısından risk aşağı yönlü. Sterlin’in Euro karşısındaki güçlü duruşu fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam edecek. TÜFE artış gösterse bile, fiyatlardaki yıllık bazlı artış üst üste ikinci ay ekside kalabilir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin