BK Asset Management Döviz Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
ABD doları Çarşamba günü yayınlanacak ilk çeyrek GSYH raporu ve Fed’in para politikası duyurusu öncesi büyük düşüş yaşadı. Tüketici güveni dört yılın en düşük seviyesine geriledi. Yarının (Çarşamba) iki büyük olayı arasında GSYH, piyasayı FOMC’dan daha çok hareketlendirmeli. Çünkü Fed’in faizleri değiştirmesi beklenmiyor. GSYH bize Covid-19’dan zarar görmüş bir ABD ekonomisinin ne kadar kötü olduğuna ve daralmanın beklenenden daha kötü olup olmadığına dair ilk bakışı sunacak. Birinci çeyrek tam kapsamlı karantinanın yalnızca iki haftasını içeriyor, bu nedenle ikinci çeyrek rakamlarının daha da kötü olacak olmasından korkan yatırımcılar, zayıf veriler üzerine ABD dolarını hızla satacak. Herhangi bir daralma 2011’den beri ilk kez yaşanmış olacak ve GSYH %1’den fazla düştüğü sürece, 11 yılın en düşük seviyesi olacak. GSYH büyümesi, verilerin yalnızca iki haftalık karantina dönemine ait olması nedeniyle beklenenden daha az düşüş yaşarsa ABD doları toparlanmaya devam edebilir ancak yatırımcıların verileri görmezden gelip ilgiyi Fed’e çevirmesiyle ralli kısa ömürlü olacaktır.
Mart ayındaki agresif genişlemenin ardından Fed’in faizleri değiştirmesi beklenmiyor. Geçen ay esas hedefi, bir günde binlerce puan arasında gidip gelen borsanın istikrarlı olmasını ve finansal sisteme likidite enjeksiyonunu sağlamaktı. Bu tedbirlerle çok başarılı oldu ancak yatırımcılar büyümeye odaklı. Yani bu para politikası duyurusu için Fed’e yönelik üç ana soru var:
1. Faizler ne kadar süre düşük kalacak?
2. Daralma ne kadar derin olacak?
3. Fed’in atabileceği diğer adımlar neler?
Yatırımcılar Fed’in bu yılki ekonomi için ne beklediğini görmeye istekli olacak: daralma ne kadar derinleşebilir? Fed faizleri ne kadar süre sıfıra yakın olacak? Ve atılabilecek diğer adımlar neler? Fed’in yakın zamanda faizleri artırmama sözünü pekiştireceğine dair bir soru yok. Ekonominin Covid-19’dan kötü etkilendiğini ve ikinci çeyrek büyümesinin çok zayıf olabileceğini kabul etmesi gerekecek. Buradaki sorun, Fed Başkanı Jerome Powell’ın, ekonomi yeniden faaliyete geçtiğinde “güçlü bir toparlanma” vurgulayıp vurgulamaması. Eğer yorumlarını iyimserlikle süslerse dolar ralli yapabilir. Ancak yeni sosyal mesafelenme tedbirlerinin daha yavaş bir toparlanmaya yol açacağını iddia ederse USD/JPY ikilisi 106 puan altına düşebilir. Yatırımcılar Fed’in GSYH tahminlerine, varlık alım temposuna ve olağanüstü rezervler için teknik faiz düzenlemelerine de bakmalı. Piyasa işlevselliği normalleştikçe tahvil alımını da yavaşlattı, bu yüzden resmiyete dökebilir.
Emtia dövizleri Amerikan doları karşısında kazancını artırdı ki bu, Avustralya ve Yeni Zelanda’nın koronavirüsü başarılı bir şekilde kontrol altına almasının ardından ekonomilerini yeniden açmaları düşünüldüğünde, sürpriz değil. Yeni Zelanda ticaret ve Avustralya enflasyon verileri ile her iki döviz de bu gece ilgiyi topladı. Avustralya’da ilk çeyrek enflasyon beklentileri yükseldi – görece stabil bir TÜFE’ye yol açmalı. Eğer haklıysak bu, Avustralya dolarındaki ralliyi desteklemeli. Yeni Zelanda ticaret fazlasının da gelişmiş olması bekleniyor, bu da Yeni Zelanda doları için daha çok artışa yol açmalı. USD/CAD ikilisi yaklaşık iki hafta içinde ilk kez 1,40 altına düştü. Petrol fiyatlarının düşük olduğunu düşünürsek bu hamle, tamamen ABD dolarındaki zayıflıktan kaynaklandı.
New York oturumunun başında 1,09’a yaklaşmış olan Euro, daha önce elde ettiği artışları geri verdi. Euro Bölgesi GSYH ve Avrupa Merkez Bankası toplantısı öncesinde Euro’nun düşük performans sergilemesini bekliyoruz. Alman enflasyon ve Euro bölgesi güven rakamları yarın (Çarşamba) açıklanacak, tüm verilerin zayıf gelmesi bekleniyor. Sterlin, daha zayıf CBI dağıtım işlemlerine rağmen Amerikan doları karşısında günü bir nebze güçlü bitirdi.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin