Fed’in bugün saat 21.00’de gerçekleşecek olan FOMC toplantısında, faizde ve varlık alım programında değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Bir süredir artan enflasyon oranı ile birlikte piyasaların odak noktasında Fed’in tahvil alım programını azaltma planlarını açıklaması oluşturuyor. Özellikle bir önceki toplantısında zayıf gelen tarım dışı istihdam verisi sonrasında Fed, piyasaları izlemeye devam edeceğine yönelik sinyal vermişti. Ancak bu toplantısı kritik istihdam verisinden önce gerçekleşecek ve son dönem artan enflasyonist endişeler ile Fed’in elinin bir miktar zayıfladığı söylenebilir.
ABD’de açıklanan verilerin genel senaryosunda ise bir miktar zayıflığın korunduğunu görüyoruz. Ancak şirketlerin genelinin bilanço sezonunu oldukça pozitif geçirmesiyle piyasalarda risk iştahı korunmaya devam ediyor. Ancak geçtiğimiz hafta açıklanan PCE fiyat endeksinin beklentilerin altında kalması piyasalardaki enflasyonist endişeleri bir miktar zayıflatmıştı. Dolayısıyla bugün gerçekleşecek olan toplantı piyasalarda belirsizliğin azalması açısından kritik önem taşıyor. Özellikle Fed’in tahvil alım programının 2022 yılının ilk yarısı sonunda biteceğine ilişkin söylemini birçok yinelemesi bu kararın kısa sürede alınması noktasında beklentiyi tetikliyor. Fed’in özellikle Kasım ve Aralık ayında tahvil alım programını azaltmaya başlayacağını açıklaması durumunda dolar varlıkları üzerinde değer kazanımı artış gösterebilir. Böylelikle G10 para birimleri ve güvenli limanlar üzerinde baskı unsurunun arttığını görebiliriz. Ancak aksi senaryoda tahvil alım programına ilişkin belirsiz söylemlerin korunması durumunda ABD’ye yönelik enflasyonist endişeler artarak ekonomide ısınmaya yol açabilir.
Dolar Endeksi
Geçtiğimiz hafta oluşan güçlü dolar etkisi hafta başlangıcı ile zayıf gelen ISM imalat PMI rakamı sonrasında hafif geri çekilme hareketine dönüşmüştü. Ancak Fed’in tahvil alım programını azaltacağına işaret ettiği tarihin gelmesi dolar tarafını bir miktar güçlü tutmaya devam ediyor. Özellikle dolar endeksinin zayıf seyreden ABD 10 yıllık tahvil faizlerine rağmen yükseliş senaryosunu korumaya devam etmesi dikkat çekiyor. Fed’in faiz artırım beklentilerini 2022 yılına çekmesi ile dolar tarafında primlenme hareketi oluşmuştu. Özellikle 93,90 seviyesinin korunması durumunda endekste 94,10 ve 94,30 direnç seviyelerine yönelik ataklar hız kazanabilir. Ancak Fed’in herhangi bir sinyal vermemesi ile tahvil alım programını tekrardan ötelemesi durumunda dolar endeksinde geri çekilme ivmesi 93,90 seviyesi altında 93,70 ve 93,40 destek seviyelerine dek ulaşabilir.
Altın
Geçtiğimiz hafta değer kazanımı içerisine giren dolar varlıkları kaynaklı değerli metalde 1770 seviyesine varan oranda geri çekilme hareketi oluştu. Özellikle azalan enflasyonist endişelerin bir miktar dolar varlıkları üzerinde baskı unsurlarını azalttığını gördük. Ayrıca Fed’e yönelik faiz artırım beklentilerinin Goldman Sachs başta olmak üzere 2022 yılı olarak erkene çekilmesi sonrasında dolara olan girişlerin arttığı söylenebilir. Böylece güvenli limanların genelinde oluşan baskı unsurunun arttığı söylenebilir. Diğer taraftan ABD’de ISM imalat PMI rakamının Ekim ayında beklentilerin altında gelmesi sonrasında dolar tarafında oluşan yükseliş hareketi bir miktar yönünü aşağı çevirdi.
Böylece ons altın fiyatlarında oluşan telafi hareketi ile fiyatların tekrardan 1800 seviyesi üzerine yerleşme çabası içerisine girse de bu hareket pek fazla kalıcı olamadı. Ancak ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 1,60 seviyesi altında yer alması dolardaki bu yükselişlerin sınırlı kalmasına yol açabilir. Bugün özellikle ADP özel sektör istihdam raporu sonrasında FOMC toplantısını takip edilecek. Özellikle Fed’in tahvil alım programını azaltacağı takvime bağlı olarak değerli metal tarafında volatilite artabilir. Bu gelişmelerin akabinde 1805 seviyesinden gelen dönüş ile geri çekilme ivmesine hız kazandıran değerli metalde 1782 desteği geçilirse düşüşler 1770 ara desteği ile birlikte 1750 ve 1720 destek seviyelerine yönelik ataklarına hız kazandırabilir. Ancak olası bir 1782 seviyesinden oluşabilecek olan geri dönüşte ise 1805 seviyesinin kalıcı olarak aşılması ile yükselişler 1833 ve 1870 direnç seviyelerine ulaşabilir.
Nasdaq
ABD ekonomisine yönelik açıklanan zayıf makroekonomik verilere rağmen yükselişlerini rekor seviyeye taşıyan endekse 15.850 seviyesi üzeri fiyat hareketi korunmaya devam ediyor. Özellikle teknoloji sektörünün genelinde korunan pozitif seyrin endeks yükselişlerine destek olduğu söylenebilir. Ayrıca enflasyonist endişelerin açıklanan PCE fiyat endeksi kaynaklı hafif ivme kaybetmesinin de endeksler tarafında pozitif algılandığını gördük. Özellikle Fed’in tahvil alım programını azaltmaya başlayacağını duyurması durumunda endekslerdeki bu yükseliş senaryosunun zayıfladığını görebiliriz. Bu kapsamda Nasdaq endeksinin 15.850 seviyesini aşağı yönlü geçmesi durumunda düşüşlerine 15.700 ve 15.555 destek seviyeleri çerçevesince hız kazandırması beklenebilir. Ancak fiyatların rekor 15.850 eşiğini koruması durumunda oluşabilecek yükselişlerde 16.000 ilk direnç, bu seviye üzerinde 16.150 ve 16.300 direnç seviyelerini kademeli olarak takip ediyoruz.