Son Dakika
0
Reklamsız Sürüm. Investing.com deneyiminizi geliştirin. 40% kadar indirimden yararlanın Daha Fazla Ayrıntı

FED'in Tapering Kararı ile TCMB'nin Faiz İndirimi - Dolar/TL Ne Olacak?

Yazar Doç. Dr. Filiz EryılmazDöviz27.09.2021 02:25
tr.investing.com/analysis/fedin-tapering-karar-ile-tcmbnin-faiz-ndirimi--dolartl-ne-olacak-200479395
FED'in Tapering Kararı ile TCMB'nin Faiz İndirimi - Dolar/TL Ne Olacak?
Yazar Doç. Dr. Filiz Eryılmaz   |  27.09.2021 02:25
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu makale zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor
 

Geçtiğimiz hafta iki önemli Merkez Bankası faiz kararı gündemdeydi. İlki 22 Eylül FED faiz ve tapering kararıydı. FED beklenildiği gibi faizleri sabit tuttu. Tabii hiç kuşkusuz piyasanın bu toplantıda asıl merak ettiği FED’in tapering için net bir tarih verip vermeyeceği idi. Bu konuda karamsar görüş bu toplantıda taperinge başlanacağını düşünürken ben dâhil daha iyimser tarafta olanlar ise son gelen beklenti altı istihdam verisi ve beklenti altı enflasyon -ki özellikle de çekirdek enflasyon- varken FED’in bu ay taperinge başlaması ve hatta net bir tarih vermesi pek olası değildi.

Hâlâ tartışılmaya devam eden Powell’ın konuşmasının bize verdiği ana mesajlara bir bakalım. İlk olarak Powell konuşmasında tapering için net bir tarih vermedi. Bu konuda uygun şartların oluşması durumunda kademeli olarak yakın bir zamanda taperinge başlanacağını ve varlık alımlarının muhtemelen 2022’nin ortalarına doğru sonlandırılacağını söyledi. Bu söylemde iki önemli nokta var. İlki uygun şartlar için her zaman olduğu gibi istihdam piyasası verilerine ihtiyaçları olduğunu ama bunun da tapering için yeterli olmayacağını başka verilere (ekonomik büyüme gibi) de bakılacağını ima edilmesi. Burda asıl vurgu şu kanımca; ekonomide salgın kaynaklı her an her şey olabilir. O nedenle net bir tarih vererek bağlayıcılıktan şimdilik sakınıyor FED. Yani salgın kaynaklı belirsizlik varken şimdiden piyasaları ürkütmenin de âlemi yok diye düşünüyor. FED’in bu bakış açısı her halükarda piyasalara zaman kazandırmış görünüyor. İkinci olarak Powell’ın taperinge başlangıç için net tarih vermemesine rağmen ne zaman biteceğine (2022’nin ortası) ilişkin bir tarih vermesiyle sözlü iletişimde de bir ilk gerçekleşti. Bu da sözlü iletişimin nasıl ustaca kullanıldığının somut bir göstergesi aslında. Bu konuda kötü haber şu olabilir; taperingin bitişi itibarıyla düşündüğümüzde beklenenden daha hızlı bir azaltım süreci piyasaları bekliyor gibi.

Şimdi gelelim şu çok tartışılan Powell’ın konuşmasının şahin mi yoksa güvercin mi olduğu meselesine. Powell’ın konuşmasının güvercin olduğunu düşünenlerin en önemli dayanağı taperinge ilişkin net bir tarih verilmemiş olması. Ama buna rağmen ben konuşmanın -hele ki eski Powell’a göre- şahin olduğu görüşündeyim. Bunu da iki nedene dayandırıyorum. İlki Powell ilk kez tapering konusunda çok şey söyledi. İkinci olarak ki bence piyasanın da asıl fiyatladığı şahin mesaj, faiz artırımlarının her ne kadar tapering sonrası gündeme geleceği bekleniyor olsa da faiz artırım sürecinin beklenenden daha önce yapılacağının anlaşılmış olması. Bu durumda 2022’nin ikinci yarısında bizleri yine uygun koşullar olması durumunda faiz artışları bekliyor olabilir. Bu demek oluyor ki küresel piyasalar olarak dokuz ay biraz daha rahatız ama sonrasında işler daha kötüye gidebilir. 9 ay rahatız dedim çünkü bana göre her ne kadar FED bu 9 aylık süreçte taperinge başlayıp bitirecek olsa da, büyük ölçüde bu durumun piyasada artık fiyatlandığını düşünüyorum. Haliyle Kasım, Aralık ya da Ocak’ta başlanacak taperingin (bana kalırsa Aralık'ta başlanacak) piyasaları çok büyük ölçüde bozacağını düşünmüyorum. Piyasalarda asıl sert fiyatlamalar net bir biçimde 2022’nin ikinci yarısında “faiz artışı tartışması ve gerçekleşmesi süreci” ile başlayacaktır.

Bizde de TCMB sürpriz yaparak politika faizini 100 baz puan indirdi. Hakim beklenti faizlerin sabit tutulacağı olmasına rağmen geçtiğimiz günlerde Başkan Kavcıoğlu’nun çekirdek enflasyonu gündeme getirmesi bazı piyasa oyuncularında 50 baz puanlık bir indirim gelebilir beklentisi oluşturmuştu. Bu açıdan 100 baz puanlık indirim beklenen bir durum değildi, çünkü manşet enflasyon faizin üzerindeyken ve de dünya adım adım sıkılaşmaya doğru giderken 100 baz puanlık indirim piyasaya göre rasyonel bir durum değildi. İrrasyonel bu karar borsaya sert satış getirmekle kalmayıp kurda da yeni tarihi zirve yarattı. Karar sonrasında piyasaların "TCMB’nin faiz indirim sürecine girdiğini" fiyatlamaya başlaması da kurda yukarı yönlü baskıyı artıran önemli bir etmen haline geldi.

Kurdaki artış sonrası herkesin merak ettiği soru şu tabii; yazının kaleme alındığı sırada 8.,6 olan kurda bundan böyle durum ne olur? Kurda kısa ve orta vadede yön yukarı. Özellikle bu hafta Salı ve Çarşamba günü Powell’ın konuşmaları ile Perşembe günü ABD büyüme verisi kurda volatiliteye neden olabilir. Yine özellikle ve özellikle gelecek hafta Cuma ABD tarım dışı istihdam verisi yanında 21 Ekim TCMB ve 3 Kasım FED faiz kararları da kur üzerinde önemli volatilite kaynakları olacaktır. Kurda 8,89 üzeri kapanışlar gelmesi durumunda yeni hedef 9,30 düzeyi olacaktır. Kurda alım fırsatı olarak değerlendirilebilecek olan geri çekilmeler dışında 8,60 altına kalıcı düşüşler bu konjonktürde çok mümkün gibi görünmüyor.

FED'in Tapering Kararı ile TCMB'nin Faiz İndirimi - Dolar/TL Ne Olacak?
 

İlgili Makaleler

Murat Akel
Sterlin/TL'de Yükselişler Sınırlı Yazar Murat Akel - 30.09.2021 1

Sterlin varlıklarının dolara karşı en çok değer kaybeden para birimleri içerisinde yer alması sonrasında GBPTRY paritesinde yükselişler bir miktar sınırlandı....

FED'in Tapering Kararı ile TCMB'nin Faiz İndirimi - Dolar/TL Ne Olacak?

Yorum Ekle

Yorum Kuralları

Biz, yorumları kullanarak diğer kullanicilarla bağlantıya geçmeniz, perspektifinizi paylaşmanız ve  yazarlara ve diğer kullanıcılara sorular sormanızı amaçlıyoruz. Ancak, söylem düzeyini yüksek tutmak amacıyla oluşturduğumuz aşagıdaki kriterleri lütfen aklınızda tutunuz:

  • Söyleşiyi zenginleştirin
  • Odaklanın ve takipte olun. Sadece tartışılan konuyla ilgili bilgileri gönderin.
  • Saygılı olun. Negatif görüşler bile pozitif ve diplomatik çerçevede anlatılabilir.
  • Standart yazı stili kullanın. Noktalama, küçük ve büyük harf kullanin.
  • NOT: Spam ve/veya promosyon içeren mesajlar ve  yorum içindeki bağlantılar silinecektir.
  • Küfür, iftira ya da bir yazar veya başka bir kullanıcıya yönelik kişisel saldırılardan kaçının.
  • Yalnız Türkçe yorum yapabilirsiniz.

Spam veya suistimal edenler siteden silinecek ve yazar veya kullanıcı olarak Investing.com tarafından ileride bir kayittan men edilecektir.

Düşünceleriniz buraya yazın
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
Bu sayfada da paylaş:
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yorumunuz için teşekkür ederiz. Yorumunuz, yöneticilerimiz tarafından kontrol edildikten sonra onaylanacaktır. Bu sebeple yorumunuzun yayınlanması biraz zaman alabilir.
Yorumlar (3)
Vedat Durgun Vedat Durgun
Vedat Durgun Vedat Durgun 29.09.2021 22:44
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Fed başkanj pavol’un konuşmadında 6/2022 den önce varlık alımı azaltım programı olmayacak demesine ragmen sizler hska bunu ısıtıp öasaya koymanızı anksmıyorum. Pavol takvim açuklsyamaz. Kuş beyinli biri dahi bunu görür. Tapating açıkladıgı gün 1970 vari Ekonomik kriz bu defa Tusinami etkisi ile gelir. Delta bunu Tusinamiye çeviren etken olur. Enflasyon düşmez , delta etkisi ile işsizlik yükselir. ABD de günlük vaka 50 bini geçti günlük ölüm 2500 … pavol’un tek derdi var 2/2022 de tekrar başkan olmak. Pazartesi seneto konuşmasında demokrak senetörden seni başkan seçtirmiyecegim cevabını da aldı Hoş geldin Dünya Ekonomik krizi GRANT RESET
Goker Pacin
Goker Pacin 27.09.2021 11:53
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Katılıyorum. Faiz artışı 2022 ortaları gibi olabilir, covid19'un ne getirip ne götüreceği belli değil, aşılama istenen düzeyde değil, covid19 tam olarak kontrol altına alınamadı ve ekonomiye hala en büyük risk... güzel bir yazı olmuş teşekkürler
Ercüment EFEOĞLU
Ercüment EFEOĞLU 27.09.2021 10:48
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Türk Lirasının içine edenlerin ALLAH BELASINI VERSİN...!!!
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yoruma Grafik Ekle
Engellemeyi Onayla

%USER_NAME% isimli kullanıcıyı engellemek istediğinize emin misiniz?

Bunu onayladıktan sonra %USER_NAME% isimli kullanıcı ile birbirinizin yorumlarını görmeyeceksiniz.

%USER_NAME% başarıyla Engelli Listesine eklendi

Bu kişinin engelini yeni kaldırdınız. Yeniden engellemek için 48 saat beklemeniz gerekmektedir.

Yorumu şikayet et

Yorum silinmeli, çünkü:

Yorum Şikayet Edildi

Teşekkürler!

Şikayetiniz yönetim ekibimize iletildi
Feragat: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Google ile Kayıt Ol
veya
E-posta ile Kayıt Ol