Fed’den sonra ECB beklentileri yükseldi.
Piyasalar Şubat ayı içinde ABD enflasyonunu yükselten verileri takip etti ve Fed’in Mart, Mayıs, Haziran’da toplamda 75 baz puanlık faiz artırmasını bekliyor. Bugün ise fiyatlamalara ECB de dahil oldu.
Euro Bölgesi’nde enflasyon yükselmeye devam ediyor
Eurostat’ın bugün açıkladığı verilere göre Euro Bölgesi’nde Ocak ayında %0,2 gerileme gösteren aylık TÜFE, Şubat’ta %0,8 oranında yükseldi. Dahası çekirdek TÜFE %5,6 ile rekor kırdı.
Euro Bölgesi enflasyonunda ağırlık %15 ile gıdanın olurken enerjinin payı ise %13,7’ye geriledi. Küresel piyasalarda enerji fiyatlarındaki düşüş devam ediyor, Gıda ve Tarım Örgütü’nün (FAO) verilerine göre gıda fiyatları da geriliyor. Ancak gıda enflasyonundaki artış hız kesmiyor.
FAO, Şubat oranları yarın açıklanacak. Ocak raporuna göre ise, gıda fiyatları son ayda %0,8 azalma gösterdi. Mart’taki zirveye göre düşüş oranı ise %18’i buldu. Fakat küresel gıda enflasyonundaki artış hızı azalmıyor. Enflasyon artışını ilk zamanlarında en büyük etkiye neden olan üretim ve ilk el satış fiyatlarının yerini şimdi tüketim yani talepteki artış aldı.
Beklentilerde de bozulma oldu. Tüketicinin fiyatlardaki artışın azalacağı beklentisi son ayda azaldı. Bu da yine tüketimin artmasına neden oldu.
Faizler daha da artacak
Avrupa Merkez Bankası için durum son derece tatsız. Dün Almanya enflasyonu, bugün de bölge enflasyonu gösteriyor ki enflasyon inatçı ve yapışkan. ECB’nin Mart’ta 50 baz puanlık faiz artışına gitmesi şaşırtıcı olmayacak ki bu açıkça söylenmişti. Fakat Mart’ta durum değerlendirmesi yapacak ve tahvil satışlarını da detaylı görüşecek olan bankanın elini kuvvetlendirecek bir argüman yok maalesef. Bu ECB, Mayıs’ta da 50 baz puanlık faiz artışı yapmak zorunda kalabilir. Dahası Haziran’da ölçü bir ihtimal veriye göre indirilse de nihai faiz oranı bu yıl %4’ün üzerine çıkabilir. Piyasaların bu yöndeki beklentilerinin kuvvetlenmesiyle euro, güçlenen dolara rağmen fazla kayıp vermiyor.
Şubat’ta doların faiz beklentileriyle güçlenmesi euro/doları1,1050’den 1,0530’a kadar düşürdü. ABD gibi Euro Bölgesi’nde de enflasyonun canlanması paritede 1,06 üzerinde dengelenme yaratıyor. Daha önceki fikrimi koruyorum, eğer dolar endeksi 105,30 üzeri denemeler yaparsa paritede 1,0440-1,0470 aralığına dopru gerileme söz konusu olabilir. Bu yakın vade için geçerli. Gelecek aylar içinde paritede 1,08’li seviyelerde dengelenmeler görebiliriz.
Fed ve ECB’nin enflasyon konusunda alacağı çok yol var elbette, ancak ECB’nin Fed’e göre işi biraz daha uzun tutması bekleniyor. Mart toplantısında sözlü yönlendirmenin etkisi de yüksek olabilir. Bu da yavaş yavaş üzerinde dengelenme hareketini başlatabilir.