Piyasalarda haftanın en önemli gelişmesi olarak görülen FOMC toplantı kararı bugün TSİ 22.00'de açıklanacak ve 22.30'da da Powell açıklama yapacak.
Pandemi ile beraber para politikasını değiştiren Fed, 2021 yılı içindeki ilk önemli toplantısını Haziran ayında yaptı. Komite varlık alımlarını azaltmaya başlayacaklarını belirtti, fakat enflasyondaki yükseliş halen geçici görüldüğü için faiz artırımı konusunda zaman olduğu belirtildi.
Fed'in Kasım toplantısı ise enflasyon konusundaki fikrinin değiştiğini gösteren bir toplantı oldu. Komite, %6'yı aşan enflasyonun artık geçici bir yükseliş yaşamaktan ziyade bir süre yüksek seviyelerde kalacağına ikna oldu. Haliyle planlanan adımları da hızlandırmaya başladı ve varlık alımlarındaki kısıtlamayı 2 katına çıkardı. Böylelikle Haziran'da bitmesi beklenen varlık alımlarının azaltımı Mart'ta çekildi.
Aralık toplantısında komitenin hızlı adımlar atılabileceği yönündeki açıklamaları önemliydi. Çünkü Fed için enflasyon artık pandemi sürecindeki gibi ikinci planda değildi. Pandemide bozulan istihdam sektörünün desteklenmesi için enflasyon geri planda kalmıştı. Fakat orta vade hedefi olan %2'nin 3 kattan fazla üzerine çıkan enflasyonu dizginlemek kolay değil, çünkü dünyada artan bir enflasyon var ve para politikası bunun sadece daha az değişim göstermesini sağlayabilir. Ancak bu da yapılmaz ise iş rayından çıkacağı için Fed Mart ayında faiz artış sinyalini geçen toplantıda verdi.
Madem öyle bu ayki toplantı neden önemli? Bu ayki toplantıyı önemli hale getiren 3 nokta var. Bunlar Fed, Mart ayında beklenen 0,25'lik bir oranda mı faiz artıracak yoksa 0,50 oranında bir faiz artışı mı yapacak? Yıl içinde 4 kez mi faiz artışı olacak, yoksa bu oranın üzerine çıkılacak mı? Bilanço küçültmeye Haziran sonrasında mı başlanacak? Bu sorulara cevap aranacağı için bu toplantı önemli, çünkü gazeteciler piyasaların beklediği bu soruları Powell'a soracaklar ve Powell'ın cevaplarına göre şahin ya da güvercin bir toplantı olduğuna karar verilecek. Eğer Powell, merak edilen bu sorulara daha önceki açıklamalara göre daha net bir cevap verirse bu durum şahin olarak değerlendirilebilir.
Şahin bir Fed piyasaları ne kadar etkiler?
Fed'in yıl içinde şahin olduğu toplantılarda ABD Dolar Endeksi sert yükselişler göstermedi, fakat tahvil getirisindeki oynaklık arttı. Dolayısıyla açıklamalarla beraber 10 yıllıklardaki değişim izlenecek.
Fiyatlardaki hareketlilikte önemsediğimiz seviyeler:
10 yıllık tahvil faizinde bu ay içinde %1,90'a doğru yükselişler yaşandı, yakın dönem için %1,95 seviyesini izleyeceğiz. Önceki fiyatlamaları dikkate aldığımızda %1,58 - %1,43 aralığı küresel piyasalardaki risk iştahının güçlü, doların zayıf ve endekslerin de yükseldiği aralık. %1,77 ve üzeri ise bu hareketliliğin durmaya başladığı aralık olurken %1,95 ve üzerinin dolar pozitif bir küresel fiyatlama yeri olacağını düşünüyoruz.
Dolar Endeksi tarafında kısa vadede 94,0 seviyesi korundukça 97,50'ye doğru alımlar devam edebilir. Orta vadede hedef 100,0 seviyesi ve yıl içindeki bu yolculukta 94,0 seviyesini yolun devamı için önemli görüyoruz. Korunması pozitif.
EUR/USD bu ay içinde 1,1480'e kısa süreli atak gösterse de fiyat düşmeye devam ediyor. 11,70 ana desteğine doğru gerileme devam edebilir. Orta vadedeki düşüş içinse 1,0985'i önemsiyoruz, fakat yılın ilk çeyreğinde 1,1170 yakınında fiyatlama görebiliriz. Beklentimiz dışında bir yükseliş olması durumunda ise 1,1480 – 1,15 aralığını direnç olarak izleyeceğiz.
Ons altında Haziran sonrası düşüş yönünde beklenti içindeydik ve bu görüşümüzü koruyoruz. Fakat fiyat son haftalardaki sıkışmayı yukarı yönlü kırdı, bunda jeopolitik riskler ve güvenli liman talebi ile gelen fonların etkisi var. Grafikte de belirttiğimiz gibi 1.780 denge bölgesi. 1.835 dolar ve üzeri ise alım bölgesi, ancak alımın güçlenmesi için 1.876 doların kırılması gerekiyor. Aksi halde yükselişler önceki ataklar gibi geçici olabilir. Son dönem görünüm aşağı yönlü kırılması için 1.780 altı kapanış olması gerekir. Dediğimiz gibi beklentimiz altında baskının artması yönünde, fakat fiyat şimdilik pozitif ilerliyor.
USD/TRY kurunda kısa ve uzun vadeli grafiklere bakmakta fayda var. Uzun vadede 2018 ve 2020 rekorları sonrası gelen düşüşleri görüyoruz. Ancak bu düşüşler kalıcı olamadı,bunun en büyük nedeni ise anlaşılmayan ve sürdürülmesi çok zor olan para politikasındaki ısrar.
Kısa vadede ise 13'lü seviyelerde sakin bir seyir var. Bakış açısına bağlı elbette kimine göre 18'lerden 13'lere düştü kimine göre ise 8'lerden 13'lere yükseldi! Son günlerde oldukça dar bantta fiyatlanan kur için aşağıda ilk olarak 12,45 desteğini önemsiyoruz. Yükselişlerin güçlenmesi içinse 14.80'nin aşılması gerekebilir. Merkez Bankasının Aralık ayında 13,80'li seviyelerdeki müdahalesi, bu ay yine bu seviyelerin denenmesine karşın aşılamaması 14,0 üzerinin istenmediğini gösteriyor.
