FED Acele Hareket Etmek İstemiyor

Amerika Merkez Bankası(FED) Eylül ayı para politikası toplantısında beklentiler dahilinde politika faiz oranını değiştirmedi. Daha önceki yazımızda ifade ettiğimiz gibi politika faiz oranından ziyade FED’in açıklamaları, büyüme, işsizlik, enflasyon ve üyelerin faiz oranları tahminleri önemli olabilecekti.
Yılsonu Faiz Oranı Tahminleri Revize Edildi
Üyelerin yılsonu ve bir sonraki senelerde faiz oranı tahminini yansıtan noktalara (dots) baktığımızda şaşırtıcı sonuçların çıktığını söyleyebiliriz. Daha öncesinde FED üyelerinin yılsonu faiz oranı medyan tahmini % 0,625 iken bu oran % 0,4 seviyesine kadar geriledi. Yani, üyeler 2015 yılı içinde 50 baz puan faiz artışı oranı beklerken mevcut durumda yıl sonuna kadar en fazla 25 baz puan faiz artışı bekliyorlar. Bir üyenin (Muhtemelen Narayana Kocherlakota) 2015 ve 2016 yılında negatif faiz oranı beklediğini görüyoruz. 2016 yılı sonu faiz tahmini % 1,625 ‘den % 1,375’e 2017 yılı % 2,8725’den 2,625’e uzun vadeli tahmin ise % 3,75’den % 3,5 seviyesine indirildi. Nokta tahminlerinin beklentilerden daha fazla güvercin olduğunu söyleyebiliriz. FED’in para politikasında sıkılaşma sürecinin uzun sürebileceğini de görebiliyoruz. Öte yandan 2015 yılı büyüme tahmini % 1,9’dan % 2,1 seviyesine yükseltilerken 2016 ve 2017 yılı büyüme tahminlerinin düşürüldüğünü görüyoruz. İşsizlik oranı ve enflasyon oranı tahminlerinin de benzer şekilde aşağı yönlü revize edildiğini görebiliyoruz. Tüm bu gelişmelerin güvercin tonda yani doların aleyhine görüntü olduğunu söyleyebiliriz.

Aralık Ayı İçin Veriler Takip Edilecek
Peki, FED neden faiz arttırmadı? Bildirime baktığımızda düşük enflasyon oranının kalıcı olabileceğini ve aşağı yönlü riskin arttığı ifade ediliyor. Yani üyeler, düşük enflasyon oranından rahatsız olmaya devam ediyor. Öte yandan Çin gibi uluslararası risklerde FED’in takip ettiği gelişmelerin başında yer alıyor. Çin ekonomisinin “sert iniş” yaşayabileceği FED için endişe kaynağı olarak görülüyor. Öte yandan güçlü dolara da yine atıf yapıldığını görebiliyoruz. Güçlü doların enflasyon oranına azaltıcı etkide bulanabileceğine dikkat çekiliyor. Diğer bir dikkat çekici noktanın istihdam piyasasına yapılan atfın olduğunu söyleyebiliriz. Üyeler istihdam piyasasında önemli ölçüde toparlanma olduğunu kabul ediyor ancak hala daha istenilen seviye de olmadığını daha da iyileşme beklenildiğini görüyoruz. Yani her zaman olduğu gibi yine tarım dışı istihdam verisi gündemde olacak. Faiz artımı için bundan sonra Aralık ayını beklemek gerecek Ekim ayı artırım için çok erken olabilir. Aralık ayına kadar birçok ekonomik veri hakkında fikir edinilmiş olunacak. Ancak Aralık ayında faiz artışı olsa bile 25 baz puandan fazla olmayacağını söyleyebiliriz.
EURUSD;
EURUSD paritesinin FED’in politika faiz oranını sabit bırakması ve güvercin tondaki açıklamaları paritenin önemli direnç seviyesi olan 1,1380 seviyesinin aşmasına neden olduğunu söyleyebiliriz. Bu seviyenin aşılmış olması paritenin yükselişlerini sürdürmesini sağlayabilir. Mevcut durumda 1,1380 seviyesi rol değişimine uğrayarak destek olarak takip edilebilir. Parite bu seviyenin üzerinde kalması halinde yükselişlerinin 1,1460 – 1,1520 direnç seviyelerine taşıyabilir. 1,1380 seviyesinin altında 1,1300 – 1,1240 destek olarak izlenebilir.