Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
Volatilitenin çok kısa iki dönemi hariç, bugün FX piyasalarında oldukça sakin bir gün oldu. Amerikan doları majör dövizler karşısında daha önce elde ettiği getirileri günün sonunda kaybetti. Günün en büyük olayı, sterlinde daha sonra yaşanan düşüş öncesinde EUR ve GBP’de olan patlama oldu. Bu hareketlerin öncesinde, esnasında ve sonrasında, EUR/USD ve GBP/USD çiftleri dar aralıklarda toplandı. EUR/USD çiftindeki 60 pip ve GBP/USD çiftindeki 150 pip artış, Almanya ve İngiltere’nin temel Brexit taleplerini düşüreceği ve daha az ayrıntılı bir ilişkiyi uygun bulduğuna dair raporlarla alevlendi. Ne yazık ki, yaklaşık iki saat sonra Almanya, Brexit’teki pozisyonunun değişmediğini söyledi. Sterlin aynı anda düştü ancak yavaşça artış eğilimine girdi ve günü 1,29 üzerinde bitirdi. Sterlin bu artışlarını daha da genişletebilir çünkü Brexit müzakereleri devam ediyor ve İrlanda sınırı önemli bir mesele iken, AB baş Brexit müzakerecisi Barnier’in yorumları ve bugünkü havadisler arasında Brexit anlaşmasına daha da yakınlaşabiliriz. AB İngiltere ile müzakereye her zamankinden daha gönüllü ve Salı günkü Almanya haberleri gibi gelişmeler bir atılım umudunu besliyor. Sonuç olarak, alıcılar temkinli bir şekilde sterline dönüş yapıyor ve çift yükselirken, onların talebi daha çok kısa pozisyon kapamaya neden olacak. GBP/USD ikilisindeki spekülatif kıza pozisyonlar 2017 yılından bu yana en yüksek seviyesinde ve herhangi bir kısa pozisyon kapama pek görmedik. GBP/USD 1,2935 üzerine tekrar yükselirse, 1,30 seviyesine doğru daha güçlü bir toparlanmaya şahit olabiliriz. İngiltere PMI verileri, hizmet sektörü aktivitesinde Ağustos ayında görülen daha hızlı bir tempo ile birlikte, beklenenden daha iyi sonuçlandı. İngiltere Bankası (BoE) enflasyon beklentileri anketi yarın açıklanacak ve sterlindeki zayıflık ve emtia fiyatlarındaki yüksek seviyeler göz önüne alındığında, yüksek enflasyon beklentileri tahmin ediliyor.
Alıcılar yavaş yavaş euro’ya da dönüyor. Euro bölgesinin son ekonomik raporları karışık geldi. Almanya’nın bileşik PMI endeksindeki aşağı yönlü revizyonlar, Euro bölgesi raporlarındaki artış revizyonu ile telafi edildi. Temmuz ayında bölgenin en büyük ekonomisindeki perakende satışlar da daha hızlı bir tempoda daralma gösterdi. Euro’nun Brexit anlaşması ihtimalinden faydalanarak destek görmesinin nedeni, İngiltere’deki bir çözülme ile İngiliz şirketler ile çalışan Alman işletmeler için de belirsizliğin yatışıyor olması. Euro’nun bu getirilerini artırabileceği esas nedenin, İtalya tahvil verimlerinde son 48 saat içinde gördüğümüz büyük düşüşler olduğunu düşünüyoruz. Geçen ayın sonunda %3,2 gibi yüksek bir seviyeye ulaşan 10 yıllık İtalyan tahvil verimleri, şimdi %2,9 civarında geziniyor. AB’nin bütçe açığı kurallarına riayet edileceğine dair hükümetin güvencesi, geçen hafta İtalya’nın, Fitch’in derecesini düşürmesini engellemesi ile rahatlamış olan yatırımcılar arasında sonunda karşılık buluyor. Teknik olarak, EUR/USD 50 günlük hareketli ortalamanın üzerinde yeniden işlem görüyor ve 1,1650’de açılırsa, 1,17 puana doğru yelken açmalı.
Amerikan doları, yayınlanacak olan ADP ve imalat dışı ISM rakamlarıyla beraber Perşembe günü ilgi odağında olacak. Bu hafta tarım dışı maaş bordroları haftası ve bu raporlar bize işgücü piyasasında neler olduğuna dair çok daha fazlasını söyleyebilir. Geçen ayki iş büyümesi zayıftı ve bu bozulma imalat dışı ISM verilerindeki keskin düşüşler ile kesişti. Yani, endeksler düşmeye devam ederse, yatırımcıların zayıf diğer bir rapordan sakınması gerekebilir. Bununla birlikte, hizmet sektör aktivitesinde toparlanma olursa, ki olacağını düşünüyoruz, USD/JPY 112’ye doğru artışını devam ettirebilir. Beklentilere yaklaşan Çarşamba günkü ticaret dengesi, döviz üzerinde çok küçük bir etkiye sahip oldu. Aynı şey, Fed Başkanı Bullard ve Kashakari’nin daha temkinli değerlendirmeleri için de geçerli.
Öte yanda, Kanada Bankası’nın (BOC) para politikası duyurusu, büyük bir fiyasko olduğunu kanıtladı. Merkez bankasının ticari gerilimlere dair endişeleri ile yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyulacağına dair görüşünü dengelemesiyle, USD/CAD çifti bu karara zar zor tepki verdi. BOC’a göre son veriler, yüksek faiz oranlarının 2019’un başlarında enflasyonun %2’ye yeniden dönmesiyle garanti altına alınmış olacağını destekliyor. BOC ekonominin beklenildiği gibi yavaş yavaş geliştiğini ve çekirdek TÜFE’nin %2 civarında sağlam olmasıyla, ekonominin kapasitesine yakın olduğunu hissediyor. Bankayı endişelendiren tek şey ise ticari görüşmeler. Eğer NAFTA belirsizliği olmasaydı, BOC değerlendirmesi, merkez bankasının gelecek ayki bir faiz artırımı için plan yapmasıyla çok daha şahin olacaktı. Ancak, ticarete ilişkin endişeleriyle bile, para politikası değerlendirmesi olumlu bir tonda. Çarşamba günkü ticaret dengesi verilerinin ve işgücü etkinliği raporlarının beklenenden daha güçlü gelmesi sayesinde, Ekim ayı faiz artırımı beklentileri %82 ile fiyatlanıyor. Ekonomistler ticari açığın -740 milyondan -1 milyara yükselmesini bekliyordu ancak bunun aksine artan ihracat sonrası -110 milyona geriledi. Kanada yalnızca Kanada lehine bir anlaşmayı kabul edeceği konusunda netleşse de, dışişleri bakanı Freeland’in ticari görüşmelere devam etmesi umut verici bir işaret. Başkan Trump’ın son değerlendirmeleri de, önümüzdeki 1-3 gün içerisinde bir kararın veya sonucun açıklanmış olacağını ortaya koyuyor. USD/CAD son 4 gündür dikkate değer bir yolda ilerliyor ve anlaşmaya dair bir umut çifti 1,31 seviyesine geri çekmeli. Teknik olarak, USD/CAD çiftindeki artışın nihayet moment kaybettiğini görüyoruz, 4 saatlik grafikler en az 1,3135 seviyesine potansiyel bir çekilme gösteriyor.
Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları da, ABD dolarındaki zayıflama ile keskin artışlar yaşarken, NZD/USD çiftindeki derin satışlar toparlanmanın başını çekti. Yeni Zelanda dolarını destekleyecek spesifik bir haber bulunmazken, Avustralya doları beklenenden daha güçlü gelen ikinci çeyrek GSYİH verileri ile yükseldi. Avustralya ekonomisi ikinci çeyrekte %0,9 büyüdü ve bu gelişme yıllık büyüme temposunun %3,2’den %3,4’e çıkmasını sağladı. Her iki para birimi de, 1 sentlik bir hareketin bile düşüşlerini bozmadan koruyacak olmasıyla, daha güçlü bir toparlanma için hazırlanıyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin