Doğalgazın bu yılın en değerli emtiası olduğu artık kesin görünüyor. Ancak soğuk dönemin her haftası, piyasanın karşılamak zorunda olduğu ısınma talebi seviyesini biraz daha yükseltiyor. Yeni yılda taleplere yetersiz kalınan her hafta gaz fiyatlarına zarar verebilir, özellikle de yakıt üretimi şimdiki gibi rekor zirvelerde devam ederse ve likidite ham petrolde olduğu gibi tükenirse.
New York Ticaret Borsası'nda Çarşamba günü mmBtu başına 4,70 Dolar'dan kapanışıyla, doğalgaz 2017 sonunda giriş yapan ve bugüne kadar elde tutan yatırımcılara yaklaşık %60'lık bir geri dönüş sağladı. Bu yılın en iyi performans gösteren ikinci emtiası, %23'lük kazançla yulaf oldu (masaüstü bilgisayar kullanıcıları, buraya tıklayıp 'performans'a giderek bütün emtiaların kazançlarını görebilir).
Gazın büyük kazançlarını sürdürebilmesi ve mmBtu başına 4 Dolar'lık etkili noktada kalabilmesi için, elektrik jeneratörlerinin ısınma talebini karşılamasına yardımcı olmak için stoklardan haftalık yakıt çekimi değerleri büyük önem taşıyor. Eğer beklentilerin altında kalınırsa, piyasada çift haneli sallantılar bir norm haline gelebilir. Piyasa katılımındaki azalma şimdiden dalgalanmayı artırırarak, son dönemde günlük %19'a kadar oynamalara sebep oluyor.
Aralık'ın Soğuk Geçeceği Henüz Kesin Değil
Durham, North Carolina bazlı ICAP'tan enerji vade komisyoncusu Scott Shelton'a göre, Aralık'ın soğuk geçeceğinin henüz kesin olmaması gaz piyasasının karşı karşıya olduğu en büyük sorun.
Günlük notunda Shelton şunları söyledi:
"2019'un ilk çeyreğinde doğalgaza her şey olabilir. Fiyatın sebepsiz bir şekilde günlük %2-3 oynama gösterdiği ham petrol piyasasını düşünüyorum ve piyasanın Aralık'taki hava durumu ve tuz stoklarını sindirmesiyle birlikte bunun doğalgaz için de şu an muhtemel olduğunu düşünüyorum."
ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin (EIA) verilerine göre, 2018/19'un ilk soğuk dönem gaz çekimi, 16 Kasım'da biten haftada yeraltı tuz mağaralarından 134 milyar kübik feet (bcf) seviyesinde oldu.
Federal enerji verilerine göre bu, 1994'ten beri Kasım ayında gaz stoğunda yaşanan üç haneli ilk azalma. Mevzubahis haftada gaz talebindeki büyük sıçrama, yaklaşık 109 bcf'lik çekim bekleyen analistleri şaşırttı.
Son Çekimim Ardından Talep Beklentileri Yükseldi
Ancak Alaska Sırtı olarak adlandırılan hava olayının, gazla ısınmanın başlıca bölgelerinden olan ABD Kuzeydoğusu'nda kış öncesinin en soğuk haftalarına neden olmasının ardından yapılan 25 bcf'lik ek çekim, fiyatlandırma konusunda sorunlar yarattı.
Bunun sebebi ise, EIA'nın bugün yayınlanacak olan ve 23 Kasım'la biten haftayı kapsayan bir sonraki gaz arz-talep okumasının, analistlerin tahminlerine göre sadece 77 bcf'lik bir çekim gösterecek olması. Geçen yıl aynı haftaya göre gaz talebi iki kat yükselirken, bir sonraki veri son 134 bcf'lik çekimin sadece yarısının biraz üzerinde olacak.
Tarihsel açıdan, geçen haftaki sıcaklıklar geçen yılın ve son otuz yıl ortalamasının altında. Reuters'a göre, geçen hafta 'ısıtılan gün sayısı' (HDD) 160'tı, buna karşın geçen yıl aynı hafta bu değer 131 iken, aynı dönem için son otuz yılın ortalaması 128. Isıtılan gün sayısı, bir günün ortalama sıcaklığının 18 Derece'nin ne kadar altında olduğunu ölçer. Bu ölçek, ev ve işyerlerinde ısınmaya olan talebi tahmin etmede kullanılır.
Ancak haftalık bazda, 23 Kasım'la biten hafta, 16 Kasım'la biten haftadan daha sıcaktı.
Havalar Karışık, Üretim Güçlü
Houston bazlı Gelber & Associates'te gaz analisti Dan Myers, geçen haftaki gaz çekiminin,
"Şükran günü haftasonu, karışık havalar ve güçlü üretim sebebiyle talepteki azalma yüzünden"
düşmesini bekliyor.
Hatta, üretimdeki bu güçlülük, yıl boyunca gazı etkileyen en büyük faktörlerden biri oldu.
EIA kuru doğalgaz üretiminin 2018'de günlük 83,2 bcf'lik ortalama ile tarihin en yüksek seviyesine ulaşmasını, önümüzdeki yıl ise daha da yükselerek günlük 89,6 bcf'ye ulaşmasını bekliyor.
Öncelikle sondajla, aynı zamanda da kaya petrolü sondajı sırasında ikincil olarak elde edilen yüksek gaz hacimleri, yakıt üretimini rekor seviyelere ulaştırdı.
Özet: 'Beklenilmeyeni Bekleyin'
Bu kadar yüksek üretime rağmen, önce aşırı sıcak yaz, şimdi de klimalar ve ısıtıcılara ek mesai yaptıran erken soğuklar nedeniyle gaz stok seviyeleri hiçbir zaman aşırı doluluk tehlikesi yaşamadı.
Eğer geçen haftanın 77 bcf'lik çekimi gerçekleşirse, stoklar bu dönemin 2000'den beri en düşük seviyesi olan 3,036 trilyon kübik feet'e (tcf) gerileyecek. Bu seviye geçen yıl aynı döneme göre %18 daha düşük ve son beş yılın ortalamasının yaklaşık %20 altında.
Ancak yakın zamanda aşırı soğuk günler tekrar yaşanırsa, üç haneli çekimler istisna yerine norm haline gelebilir.
ICAP'tan Shelton'a göre:
"Özet olarak, likiditenin çok kötü bir halde olması ve herhangi bir tarzda akışın piyasa üzerinde çok daha büyük bir etki edecek olması sebebiyle beklenilmeyeni bekleyin."