Yaz dönemindeki iyimserliğin ardından Eylül ayını kötü geçiren küresel hisse senedi piyasası Ekim ayına da düşüşle başladı, sebebi ise Eylül ayında etkisini gösteren Çin'deki gelişmeler. Çin'de ekonomik aktivitenin yavaşlaması, gayrimenkul firması Evergrande’nin borcunu ödeyememesinin ardından yeni büyük firmalarda benzer durumun ortaya çıkması ve emtia grubundaki yükseliş küresel piyasalardaki endişeleri yükseltiyor. Yüksek enflasyon ortamında ekonominin de yavaşlamaya başlamasıyla merkez bankalarının nasıl bir yol izleyeceği ise en büyük belirsizlik olarak öne çıkıyor. Bir yandan pandemi sonrası canlanan ama son ayda yavaşlayan küresel ekonomi, bir yandan buna bağlı zayıf kalan istihdam diğer yandan ise artan enflasyon... Bu süreçte Fed başta olmak üzere merkez bankalarının planladığı sıkılaşma sürecine doğru ilerleme devam mı edecek yoksa yeni bir yol haritası mı çizilecek?
Emtia grubundaki yükselişte ise enerji tabir yerindeyse aldı başını gidiyor. Brent son 3 yılın ham petrol ise son 7 yılın zirvesinde. Altın ve gümüş de diğer emtia grubundaki yükselişten destek alıyor, fakat Eylül'deki kaybın ardından yaşanan yükselişler henüz düşük hacimli. Altında enflasyon en besleyici faktör ve küresel görünümdeki bozulma artarsa altında hareketlilik de artabilir. Oysa kısa süre öncesine kadar Fed'e bağlı beklentilerle altın oldukça sert düşüşler yaşamıştı. İşte başlıklar değiştikçe yani yeni gelişmeler oldukça fiyatlamalar da değişiyor, ancak Fed'in bu süreci nasıl okuduğu ve mevcut politikayı yıl içinde uygulayıp uygulamayacağı da oldukça önemli.
Geçen hafta son bir yılın zirvesine çıkan Dolar Endeksi 94,0 seviyesi yakınında güçlü kalamaya devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise geçen hafta 1.56'ya çıkmasının ardından bu hafta 1.48'de. VIX Endeksi 23.0 seviyesinde sakin (30.0 seviyesi üzeri riskli). Dün 82.0 dolara çıkan brent fiyatındaki yükseliş devam ediyor. Teknik olarak 83.30 ve 85.0 dolar seviyelerini direnç olarak izliyoruz ve kısa vadede 76.0 dolar seviyesi korundukça trend güçlü kalamaya devam edebilir.
Ons altında emtiadan gelen destekle 1.779 dolara yükseliş yaşandı. Biz 1.766 dolar üzerini kısa vadede alım olarak görüyoruz, ama altını çizelim ki küresel görünümde keskin değişiklikler olmadıkça alımların 1.780'li seviyelerde dengelenmesini bekliyoruz. 1.670 doları ise kuvvetli destek olarak takip ediyoruz.
Gümüşte fiyat yeniden 22.50 dolara yükseldi ve 16 Eylül'deki düşüş döneminin ardından genel olarak zorlanılan bu seviye korunursa kısa süreli toparlanma yaşanabilir. Kısa vadede 24.0 doları direnç, 21.0 doları destek olarak görüyoruz.
Yurt içinde Eylül ayı başında çekirdek TÜFE'nin baz alınacağının açıklanması ve faiz indirimi beklentisi ile düşüşe geçen TL, PPK sonrası rekor düşük seviyeye gerilemesinin ardından dolar karşısında 8,80'li seviyelerden işlem görüyor. Kurda 8,80-8,90 aralığında dar bantta ama oldukça yüksek seviyelerdeki fiyatlamanın sürmesinin nedeni olarak küresel risk iştahının düşük olması ve dolardaki güçlenme etkili olsa da ana sebep para politikası. Son enflasyon rakamlarına karşın merkezin bu yıl içinde faiz indirmeye devam edeceği düşüncesinde değişiklik yok, bu da TL varlıklarda baskı yaratmaya devam ediyor. Biz teknik olarak 8,74 üzerini güçlü alım bölgesi olarak görmeye 8,8940 üzeri günlük kapanışlarda ise yeni rekor seviye olasılığını yüksek görmeye devam ediyoruz.
