Makro tablo emtia piyasaları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor ve FOMC toplantısındaki şahin ton da bu duruma kesinlikle yardımcı olmadı. Bununla birlikte, Putin'in son açıklamalarının ardından piyasanın karşı karşıya olduğu bariz arz riskleri mevcut.
Enerji: Arz Belirsizliği Artıyor
Enerji piyasaları dün dalgalı bir gün geçirdi. Fed'in faiz artırımının ve yılın geri kalanında sıkılaştma konusunda daha agresif olacağı beklentilerinin ardından piyasadaki genel hava olumsuz olmaya devam ediyor. Bu durum, talep görünümünü daha da karamsarlaştırıyor. Ancak, piyasada hâlâ belirgin arz endişeleri var. Bu durum dün Putin'in "kısmi seferberlik" ve Doğu Ukrayna'nın bazı bölgelerinde referandum planlarını açıklamasının ardından vurgulandı. Bu açık bir tırmanma ve Rus enerji akışları üzerindeki etkilerinin ne olabileceğine dair endişeleri artırıyor. Batı'nın enerji yaptırımları konusunda daha agresif olma ya da Putin'in enerjiyi daha da silah olarak kullanma potansiyeli var. Doğal gaz konusunda, AB'ye yönelik akışlarının yıllık bazda yaklaşık %70 azaldığı göz önüne alındığında, Rusya'nın elindeki koz sınırlı. Rusya'nın elinin daha güçlü olduğu alan petrol, ancak AB'nin Rus petrolü ve rafine ürünlerine yönelik yasağı yürürlüğe girdiğinde bu da önümüzdeki aylarda azalacak.
Dün açıklanan haftalık EIA raporuna göre ABD ticari ham petrol stokları geçen hafta 1,14 milyon varil arttı. Ancak, Stratejik Petrol Rezervi'nden (SPR) kullanılan stoklar dikkate alındığında, ABD'nin toplam ham petrol stokları 5,76 milyon varil azaldı. Bu bir kez daha, bu yıl SPR'nin kullanımının ticari stoklardaki düşüşü sınırlamadaki etkinliğini bir kez daha vurguluyor. Bununla birlikte, SPR kullanımı sona erdiğinde, ticari stoklarda yeniden büyük düşüşler görmeye başlama riski açıkça ortaya çıkıyor ki bu da fiyatlar için destekleyici olacaktır. Rafine ürünlerde, benzin ve distile fuel oil stokları sırasıyla 1,57 milyon varil ve 1,23 milyon varil arttı. Rafineri faaliyetlerindeki güçlenme ve daha zayıf zımni talep (benzin için) muhtemelen bu stok artışlarına katkıda bulunmuştur.
Çin'deki yerel bir danışmandan alınan bilgilere göre, hükümet 15 milyon tonluk rafine ürün ihracat kotasını onayladı. Haftalardır, hükümetin ekonomik büyümeyi desteklemek amacıyla daha fazla kota serbest bırakmak istediğine dair haberler dolaşıyordu. Bu son haberler doğrulanırsa, yılın geri kalanında yaklaşık günlük 1 milyon varil rafine ürün arzına denk gelen bu durum ürün piyasaları için büyük önem taşıyacak. Bu durum, bu yıl son derece sıkışık olan orta distile ürün piyasalarında bir miktar rahatlama sağlayacaktır.
Metaller: LME bakır stokları Haziran ayından bu yana en büyük artışı gösterdi
ABD'nin faiz artırım kararı öncesinde baz metaller dün düşüş yaşarken, güçlenen ABD doları metal fiyatları üzerinde daha fazla baskı oluşturdu. Rio Tinto (NYSE:RIO), yakın geçmişin en yüksek enflasyonu ve tıkanan tedarik zincirlerinin talebi vurması nedeniyle bakırın kısa vadeli görünümünün "biraz zorlu görünebileceği" yorumunda bulundu.
Bu arada, Londra Metal Borsası depolarında tutulan bakır stokları 27 Haziran'dan bu yana en büyük artışla %10 yükseldi. Avrupa, Asya ve ABD'de hemen çekilebilecek metal miktarında büyük artışlar görüldü. Toplam stoklar, Ağustos ayından bu yana en yüksek seviye olan 118.000 tona ulaştı. Varantlı bakır stokları %12 artışla 106.125 tona yükseldi. Bu artış spreadler üzerinde bir miktar baskı yarattı ve nakit/3M backwardation ton başına 68 dolardan 59 dolara geriledi.
Tarım: Buğday, Putin'in yorumlarıyla yükselişe geçti
Putin'in "kısmi seferberlik" ilan etmesi ve Rusya topraklarını savunmak için "mevcut tüm araçları" kullanma tehdidinde bulunarak iki ülke arasında süregelen gerilimi tırmandırmasıyla birlikte, CBOT buğday dün yükseldi. Açıklama ayrıca Karadeniz'de devam eden tahıl tedarik anlaşmasının uzatılması konusundaki belirsizliği daha da arttırdı. Sevkiyatlara bakıldığında, son veriler Ukrayna'nın buğday ihracatının geçen yıl sezonun bu noktasındaki 7,2 milyon tondan 2022/23 pazarlama yılı için dün itibarıyla 2,3 milyon tona gerilediğini gösteriyor. Bununla birlikte, mısır sevkiyatları geçen yılın aynı dönemindeki 1,39 milyon tona kıyasla aynı dönemde 3,95 milyon tona ulaştı.
Bu arada, gelen haberlere göre Çin son iki haftada Arjantin'den 3 milyon ton kadar soya fasulyesi rezerve etti ki bu miktar Çin'in geçen yıl Arjantin'den ithal ettiği toplam hacimden çok da uzak değil. Arjantin pesosundaki devalüasyonun Arjantin fasulyesine yönelik bu güçlü alım ilgisini tetiklediği düşünülüyor.
Açıklama: Bu yayın ING tarafından, belirli bir kullanıcının imkanlarına, finansal durumuna veya yatırım hedeflerine bakılmaksızın, yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Bu bilgiler yatırım tavsiyesi niteliği taşımadığı gibi, yatırım, hukuk veya vergi tavsiyesi ya da herhangi bir finansal aracın alım veya satımına yönelik bir teklif veya talep de değildir. Daha fazla