2018’de ABD’nin yaptırımları nedeniyle TL, döviz karşısında rekor düşüş yaşamıştı, 2019’da ise TL’nin kaybı %11 oldu ve TL, Arjantin pesosunun ardından en çok değer kaybeden gelişen ülke parası oldu.
2018’deki kur şokunun ardından göstergelerde yaşanan bozulma 2019’da hepsinde olmasa da bazı verilerde toparlama göstermeye başladı. Enflasyon ise %25’lik seviyelerle kıyaslanınca baz etkisiyle %12’nin altına geriledi. Üretim, istihdam ve satışlarda hedeflerin altında kaldığımız bu yıl bütçe ve işsizlik oranı ise en büyük sorunu oluşturan alanlar oldu.
Göstergelerdeki durumu özetlememizin sebebi ise, henüz işlerin rayına girdiğini söylemek için erken olduğu, ancak TCMB, iyimser beklenti ve diğer koşulları (Fed ve ECB’nin faiz indirmesi) hesaplayarak önden yüklemeli olarak 1200 bp faiz indirimine gitti.
2020 ise küresel piyasalarda beklentilerin aksine tatsız başladı ve jeopolitik riskler fiyatlamaları da değiştirdi. Gelişen ülke paralarındaki talep azalırken altın ve petrol ise yükselişe geçti. Altındaki yükseliş yurt içinde fiyatların rekor tazelemesine neden olurken petrolün ise enerji maliyetini artırarak enflasyonu yükseltmesi bekleniyor. Ayrıca yine fiyatlardaki yükseliş zam olarak da gelmeye devam ediyor (son zam pompaya yansıtılmadı).
Son günlerde yaşanan gelişmelerin TL üzerinde olumsuz etki yarattığı görülüyor, bu gelişmelerin yanında ABD-Türkiye gerginliği ve Libya- Doğu Akdeniz meselesi de hali hazırdaki risklerin başında geliyor.
Belirttiğimiz gelişmeler neticesinde TL’nin döviz karşısındaki düşüşü bu hafta da devam ediyor, en belirgin hareket güvenli liman varlıkları arasında görülen frank kurunda yaşanıyor. CHF/TRY 6,17’ye kadar yükselmesinin ardından bugün 6,15’ten işlem görürken EUR/TRY 6,67 ve GBP/TRY 7,86’dan işlem görüyor.
USD/TRY kuruna baktığımızda, ABD Dolar Endeksi ’nin Temmuz sonrası en düşük seviyelerde olması kurun da hızını düşürüyor.
Daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz gibi 5,87 yukarı yönlü hareketin ilk önemli seviyesi ve bu seviye üzerinde ise 5,94 var. İki önemli seviyeyi de aşan kur, 5,98 yakınında işlem görüyor ve 5,94’ün korunması ile alımlar 6,0-6,04 bandına doğru devam edebilir. Geri çekilmelerin 5,87’yi koruması durumunda da yükseliş trendinin yakın vadede devam etmesini bekliyoruz.
*Gelecek hafta yapılacak PPK toplantısında merkezin tüm gelişmelere ve risklere rağmen faiz indirimine devam etmesi TL üzerindeki baskıyı daha da artırabilir.
