Doğal Gaz: Sıkı Tutunun, Dalgalanmalar Henüz Bitmedi

• Henry Hub'ın en yakın vadeli kontratında dört gün üst üste çift haneli dalgalanmalar yaşandı
• Tüm gözler Freeport LNG'nin planlanan yeniden açılışında
• ABD ve Avrupa hava durumu modelleri karışık görünümler veriyor

Enerjinin şahlanan atı burada, ama sadece mideniz kaldırıyorsa binebilirsiniz.

Doğal gazın fiyat dalgalanmaları konusundaki ünü iyi bilinir. Ancak, Henry Hub'daki en yakın vadeli kontratta dört gün üst üste görülen çift haneli dalgalanmalar, piyasanın en deneyimlilerini bile biraz sersemletebilir.

Doğal Gaz Günlük Grafik

Boğa ve ayı faktörler arasındaki çekişme sürerken, New York Ticaret Borsası'ndaki doğal gaz vadeli işlemlerinde yüksek fiyat oynaklığı devam edecek gibi görünüyor.

Pazartesi günü yaklaşık %12'lik bir ralliyle mmBtu başına 6,30 doların ortalarına yükseldikten sonra, NYMEX Henry Hub'daki en yakın vadeli Aralık kontratı ertesi gün rotasını tamamen tersine çevirdi ve 64,1 sent düşerek mmBtu başına 5,714 dolara geriledi.

Çarşamba gününe gelindiğinde ise, önde gelen hava tahmin modellerinin ortalamanın altında sıcaklıkların Kasım ortalarında yaygınlaşacağını göstermesiyle birlikte piyasa tekrar tersine döndü.

Salı günkü aşağı yönlü fiyat hareketinin bir kısmı, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) için durgun ihracat talebinden kaynaklandı. Aslında, Sabine Pass'e giden boru hattı akışlarının dört günlük bir bakıma girmesi ve bu terminaldeki hacimleri %78 kapasiteye düşürmesinin ardından, Salı günü erken saatlerde besleme gazı talebi günlük 11 bcf'nin (milyar fit küp) biraz üzerine geriledi.

Piyasaya düşüş eğilimi getiren bir diğer durum da, Freeport LNG ihracat terminalinin geri dönüşünün yaklaşmasıydı ve bu terminalin piyasaya günlük en az 2 bcf daha besleme gazı talebi eklemesi bekleniyor.

Bu ilave besleme gazının Kasım ayının başında artmaya başlayacağı ve ay sonuna kadar tam kapasiteye ulaşacağı düşünülüyordu. Ancak 1 Kasım itibarıyla tesis, Boru Hattı ve Tehlikeli Maddeler Güvenlik İdaresi ile resmi bir yeniden başlatma planı hakkında herhangi bir bilgi yayınlamadı, bu da ayın ilerleyen günlerine kadar tesisin yeniden başlatılmayabileceğini gösteriyor.

Bu durum NYMEX doğal gaz vadeli işlem fiyatları için aşağı yönlü bir haber olarak yorumlanırken, Freeport terminalinin yeniden açılmasıyla günlük besleme gazı talebinin Kasım ayı sonuna kadar rekor seviyelere geri dönmesi bekleniyordu.

Önde gelen hava tahmin modellerindeki dalgalanmalar da Salı günü NYMEX doğal gaza gelen satışları etkiledi. Bu durum özellikle Küresel Tahmin Sistemi (GFS) modeli için geçerliydi ve bu model ABD genelinde sıcaklık görünümünde mevsim normallerine doğru bir yumuşama olabileceğini öne sürüyordu.

Bununla birlikte, GFS son zamanlarda sıcaklık tahminlerinde ciddi farklılıklar gösteriyor ve bu nedenle soğuk hava görünümünün bu modelde nasıl şekillenebileceğini ölçmek zor oldu.

Avrupa ECMWF modeli ise görünümünde daha temkinli ve tutarlı davranarak, daha soğuk bir senaryoya yöneldi.

Hava Görünümü

Salı gecesi itibarıyla ECMWF model çalışmaları, neredeyse tüm ülkenin sıcaklık profilini yeşil ve mavi tonlarında gösterdi ve Kasım ortasındaki soğuk salgının gerçekleşmesi halinde gaz talebinin artmasına neden olabilir. Bu görünüm, Çarşamba günü NYMEX'te en yakın vadeli doğal gaz kontratının fiyatındaki sıçramayı tetiklemeye yardımcı oldu.

Houston merkezli doğal gaz piyasaları danışmanlık şirketi Gelber & Associates'tan analist Alan Lammey, "öngörülebilir gelecekte yüksek fiyat oynaklığının ortak bir tema olmasını" beklediğini söyledi ve ekledi:

"Başta GFS olmak üzere hava tahmin modelleri muhtemelen kendi sıcaklık görünümlerini değiştirmeye devam edecek ve bu da doğal gaz vadeli işlem fiyatlarında ani tepkilere neden olacak".

"Soğuk hava görünümünün doğrulanması halinde fiyatların mmBtu başına 6,40 dolar seviyesine dönmesi ihtimal dışı değil. Freeport LNG tesisi faaliyetlerine hızlı bir şekilde yeniden başlamayı başarırsa hissiyat daha da yükselişe doğru kayacaktır."

Buna karşılık, GFS ve ECMWF hava tahmin modellerinin Kasım ortasındaki soğuk hava görünümlerinde geri adım atması ve Freeport LNG terminalinin tesisin yeniden faaliyete geçmesini Kasım sonu veya Aralık ayına ertelemesi durumunda, NYMEX mmBtu başına 5,20 dolar veya daha düşük seviyelere doğru daha derin bir satışa sahne olabilir.

SKCharting.com'un baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit de benzer bir görüşe sahip.

Dixit, "Momentum göstergeleri herhangi bir toparlanma konusunda tereddütlü görünüyor ve bu nedenle yükseliş potansiyelinin kapsamı sınırlı olabilir," dedi.

Dixit haftalık grafikte 5,31 ve 5,35 dolarda görülen çift dip seviyesinin 6,77 dolara ve ardından 7,32 dolara doğru bir yükseliş sağlayabileceğini söyledi.

Ancak, fiyatlar hacmin de desteğiyle 5,30 doların altına inerse, 5,15 ve 5,0 doların hızlı bir şekilde yeniden test edilmesi beklenebilir.

"Orta vadeli görünüm, psikolojik 5,0 dolar seviyesinin altında kalıcı bir kırılma olması durumunda boğalar için daha fazla acıya işaret ediyor ve ayılar da uzun bir süre boyunca 4,30 ve 3,80 dolarlık ilgi alanlarına odaklanacaklar."

Dixit, 5,35 ve 5,88 dolar seviyeleri korunduğu sürece "doğal gaz boğalarının iyi vakit geçirebileceğini" de sözlerine ekledi.

The Schork Report analistleri naturalgasintel.com tarafından yayımlanan bir blogda bu haftaki fiyat iniş çıkışlarının piyasanın "bu sezonun ilk soğuk hava dalgasını sabırsızlıkla beklediğini" gösterdiğini söyledi.

EBW AnalyticsGroup'un kıdemli analisti Eli Rubin, Kasım ayı ortasında beklenen son soğuk havanın doğal gaz talebine günlük 15 bcf ekleyebileceğini söyledi. DTN'nin tahminlerine atıfta bulunan Rubin, Madden-Julian Salınımı geçişinin Şükran Günü'ne kadar soğuk hava kütlelerini doğuya getirebileceğini de belirtti.

Rubin, "Doğal gaz piyasası yakın vadede aşırı düşüş eğilimini atlatabilirse, bu ayın ilerleyen günlerinde temel desteğin gelmesi muhtemel," dedi.

Rubin ayrıca, ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin (EIA) 28 Ekim'de sona eren hafta için doğal gaz stoklarında güçlü bir artış rapor edeceği beklentileriyle birlikte daha fazla dalgalanmanın olabileceğini belirtti.

EIA raporu öncesinde yapılan bir Reuters anketi, ılıman havanın ısınma yakıtına yönelik talebi düşürmesi nedeniyle ABD kamu hizmetleri şirketlerinin geçen hafta depolara normalden daha büyük 97 bcf'lik bir enjeksiyon yapmış olabileceğini gösterdi.

Buna kıyasla, bir yıl önceki aynı haftada 66 bcf'lik bir artış kaydedilmişti ve hafta için beş yıllık (2017-2021) ortalama 45 bcf'lik bir artış.

Enerji şirketleri 21 Ekim'de sona eren haftada ise stoklara 52 bcf doğal gaz eklemişti.

Doğru olması halinde, 28 Ekim'de sona eren haftada yapılan enjeksiyon toplam stokları 3,491 tcf'ye (trilyon fit küp) çıkaracak ki bu da bir yıl önceki aynı haftanın yaklaşık %3,1, beş yıllık ortalamanın ise %4,0 altında.

ABD'de havalar geçen hafta her zamanki kadar soğuk değildi. Veri sağlayıcısı Refinitiv'e göre, geçen hafta yaklaşık 56 ısıtma gün derecesi (HDD) kaydedildi. Hafta için 30 yıllık ortalama ise 72 HDD.

HDD'ler, bir günün ortalama sıcaklığının 65 Fahrenheit'ın (18 Santigrat) kaç derece altında olduğu ölçer ve ev ve işyerlerinin ısıtılmasına yönelik talebi tahmin etmek için kullanılır.

Açıklama: Barani Krishnan, piyasa analizlerine çeşitlilik kazandırmak için kendi görüşleri dışında bir dizi görüş kullanmaktadır. Tarafsızlık için bazen karşıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Hakkında yazdığı emtia ve menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.