Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Doğal gaz geçtiğimiz yılın Haziran ayında 25 yıllık bir düşük seviyeye geriledi
- Haziran 2021 itibariyle fiyat bu seviyenin iki katının üzerine çıktı - talep her zamankinden iyi bir şekilde geri döndü
- ABD'nin enerji politikası - Seçimlerin sonuçları olur
- Ufukta daha yüksek dip ve zirveler var
- Kasırga dönemi patlama potansiyeli getirdi - Stok seviyeleri geçen yılın ve 5 yıllık ortalamanın altında
Doğal gaz CME'nin NYMEX bölümünde 1990 yılında işlem görmeye başladı. Doğal formunda yanıcı olan enerji emtiası, fiyat hareketinde de son derece oynak. Geçen 31 yılda, doğal gaz vadeli işlemleri mmBtu başına 1,02 dolarlık bir dibi ve 15,65 dolarlık bir zirveyi gördü. Dip, vadeli işlemler piyasasının henüz olgunlaşmadığı 1992 yılında görüldü. Zirve ise, doğal gaz altyapısının merkezi ve NYMEX vadeli işlem sözleşmelerinin teslimat noktası olan Louisiana Kıyısı'nda yıkıcı fırtınaların görüldüğü 2005'te kaydedildi.
Piyasa son birkaç yılda bir değişim yaşadı. ABD2nin Marcellus ve Utica kaya petrolü bölgelerindeki devasa miktarda doğal gaz keşifleri ve hidrolik kırma yoluyla doğal gazı yer kabuğundan çıkarmakta kaydedilen teknolojik ilerlemeler, arzı ciddi oranda artırdı.
İhtiyaç, yeniliğin en önemli koşulu olduğu için, sıvılaştırma işlemlerinin fiyatların çok daha yüksek olduğu diğer ülkelere ihracatın artmasına imkan sunmasıyla birlikte doğal gaz denkleminin talep kısmı da büyüdü. Gelişmekte olan LNG (sıvılaştırılmış doğal gaz) faaliyetleri, büyümeyi sürdürüyor. Aynı zamanda, ABD'de güç üretimi kömürden doğal gaza kayarak, enerji emtiasına yönelik talebi artırdı.
Bir önceki yönetimde, ABD "kaz-bebeğim-kaz" politikası izliyordu ve teknolojinin üretim maliyetlerini azaltmasıyla birlikte üretimi artırmıştı. 20 Ocak 2021'de, Başkan Joseph Biden iklim değişikliğiyle mücadele kapsamında hidrokarbon üretimini sınırlayarak alternatif enerji kaynaklarına yönelme sözünü vermesiyle birlikte, bu politika değişti.
Geçtiğimiz haftalarda, ham petrol ve doğal gaz fiyatları yükseliş trendindeydi. Trend piyasalarda her zaman en iyi dostunuzdur. Haziran 2021 başında, doğal gaz fiyatları Haziran 2020 sonuna kıyasla iki katın üzerindeydi ve bu da oynak enerji emtiasında önümüzdeki dönemlerde yaşanacakların bir işareti olabilir.
Doğal gaz geçtiğimiz yılın Haziran ayında 25 yıllık bir düşük seviyeye geriledi
Bir yıl önce, Haziran ayının sonunda en yakın tarihli doğal gaz vadeli işlemleri mmBtu başına 1,432 dolarlık bir tabana ulaşarak 1995'ten bu yana en düşük seviyesini gördü.
Kaynak: CQG
Grafikte, doğal gaz fiyatlarında geçtiğimiz yılın Haziran ayında kaydedilen 25 yıllık düşük seviye görülüyor. Küresel salgının zirve yaptığı dönemdeki arz bolluğu ve talep zayıflığı, enerji emtiasının fiyatının çökmesine yol açtı.
Bu tarihi seviye Haziran 2020'nin sonunda, 22 Haziran haftasında görüldü. O dönemde, Warren Buffett'nin Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) şirketi Dominion Energy'den (NYSE:D) doğal gaz iletim varlıklarını toplamakla meşguldü.
Haziran 2021 itibariyle fiyat bu seviyenin iki katının üzerine çıktı - talep her zamankinden iyi bir şekilde geri döndü
Haziran başında duyurulan bir anlaşma kapsamında, Berkshire Dominion'ın iletim ve depolama varlıkları için 4 milyar dolarlık ödemeye ek olarak 10 milyar dolarlık borcunu devraldı. Bu satın alımla birlikte Berkshire Hathaway'in eyaletler arası doğal gaz iletimindeki toplam kontrolü %8'den %18'e yükseldi. Değer yatırımcısı Buffett doğal gazdaki alım fırsatını kaçırmadı ve Haziran 2021 itibariyle fiyat iki katının üzerine çıkmış durumda.
Kaynak: CQG
Haftalık grafikte görüldüğü şekilde, doğal gaz vadeli işlemleri tipik pik sezon rallisini ısınma ve pik talep sezonu yaklaşırken, Ekim sonu ve Kasım başı arasında yaşadı. Ancak enerji emtiası geçtiğimiz bir yıl içinde daha yüksek dip ve zirveler kaydetti ve 7 Haziran'da mmBtu başına 3,00 dolar seviyesinin üzerindeydi. Yakın tarihli doğal gaz vadeli işlemlerinin Haziran ayında 3 doların üzerinde olduğu son dönemler, 2017 ve 2018 yıllarıydı. Bunun öncesinde ise, 2014'teydi.
COVID-19'a karşı sürü bağışıklığı yaratan aşılar, 2021'de ABD'de ve dünya genelinde enerji talebini artırıyor. Aynı zamanda, ABD'deki üretim Washington DC'deki yönetim değişikliği sebebiyle baskı altında.
ABD'nin enerji politikası - Seçimlerin sonuçları olur
Joe Biden, 20 Ocak 2021'de ABD'nin 46. Başkanı oldu. Biden Oval Ofis'teki ilk gününde Alberta, Kanada'daki petrol kumlarından Steele City, Nebraska'ya ve Cushing, Oklahoma'daki NYMEX teslimat noktasına ham petrol taşıyacak Keystone XL boru hattı projesini iptal ederek, seçim döneminde iklim değişikliğiyle mücadele konusunda verdiği bir sözü gerçekleştirdi.
Mevcut yönetimin önümüzdeki yıllara yönelik bütçesi, ABD enerji politikasında geleneksel fosil yakıtlardan alternatif ve yenilenebilir enerji kaynaklarına doğru yaşanan kaymayı yansıtıyor. Yönetim geçtiğimiz haftalarda, eski Başkan Trump'ın ilk kez sondaja açtığı, Alaska'da bulunan Kuzey Kutbu Ulusal Yaban Hayatı Sığınağı'ndaki (ANWR) tüm petrol ve doğal gaz keşif sözleşmelerini askıya aldı.
ABD geçtiğimiz yıllarda dünyanın lider ham petrol ve doğal gaz üreticisiydi, ancak seçimlerin sonuçları olur. 2020 seçimlerindeki konulardan biri, ABD enerji politikasının geleceğiydi. "Kaz-bebeğim-kaz" politikası, seçimi daha fazla düzenlemeyle ve alternatif yakıtları teşvikle iklim değişikliğine karşı mücadeleyi destekleyen aday karşısında kaybetti.
Ufukta daha yüksek dip ve zirveler var
Fosil yakıtlardan uzaklaşma süreci, salgının ABD'nin dikiz aynasında kalmasıyla birlikte enerji talebinin patlama yaptığı bir dönemde yaşanıyor. Sürü bağışıklığı yaratan aşılar sayesinde insanlar iş ve seyahatlerine geri dönüyor ve Haziran 2020'ye kıyasla çok daha yüksek oranda enerji tüketiyor.
ABD'nin enerji politikasındaki sert kayma ise, arzın güçlü talebi karşılamakta zorlanacağı anlamına geliyor. Doğal gaz piyasasında, giderek büyüyen LNG ihracatı enerji emtiasının temel denkleminde talep kısmını daha da artırıyor.
Kaynak: CQG
Aylık grafik, doğal gazı 2014 başındaki mmBtu başına 6,493 dolardan Haziran 2020 sonundaki 1,432 dolara taşıyan daha düşük dip ve zirveler modelinin tehlikede olduğunu gösteriyor. Doğal gaz vadeli işlemler piyasası geçtiğimiz bir yıl içinde yükselişteydi. ABD'nin enerji politikasındaki kayma, önümüzdeki ay ve yıllarda daha yüksek dip ve zirvelere yönelik argümanı güçlendiriyor. Talepteki büyüme ve arzdaki düşüş, doğal gaz vadeli işlemler piyasası için sert bir yükseliş kokteyli demek.
Kasırga dönemi patlama potansiyeli getirdi - Stok seviyeleri geçen yılın ve 5 yıllık ortalamanın altında
Doğal gaz piyasası önümüzdeki aylar içinde kasırga sezonuyla karşı karşıya olacak ve bu sezon, Meksika Körfezi boyunca uzanan doğal gaz altyapısını tehdit ediyor. Körfeze çok uzak olmayan Erath, Louisiana'daki Henry Hub boru hattı ağı, NYMEX teslimat noktası. 2005 ve 2008 yıllarındaki Katrina ve Rita kasırgaları, fırtınaların altyapıya verdiği zararlar sebebiyle doğal gaz fiyatının mmBtu başına 10 dolar seviyesinin üzerine çıkmasına neden olmuştu.
Üretimin ABD'nin enerji politikasındaki değişimi yansıttığına dair işaretlerden biri, ülke genelindeki stokların yaklaşan enjeksiyon sezonunda düşük seviyelerde olması.
Kaynak: EIA
Tabloda görüldüğü şekilde, doğal gaz stokları Mayıs sonunda geçen yılki seviyenin %14,3, 5 yıllık ortalamanın ise %2,6 altındaydı. Enerji talebi giderek büyürken, açığın artması muhtemel gibi görünüyor.
Piyasa önümüzdeki aylar içinde odağını Kasım ayında başlayacak olan 2021/2022 pik talep sezonuna çevirecek. Önümüzdeki aylarda aktif bir kasırga sezonu, düşük stok seviyeleri ve soğuk bir kış dönemine yönelik belirsizlik doğal gaz fiyatını destekleyecektir.
Doğal gaz piyasası Haziran 2020'de 25 yıllık bir düşük seviyeye geriledi. Emtia dünyasında, düşük fiyatların çaresi yine bu düşük fiyatlardır.
Enerji emtiasının fiyatı Haziran 2021 itibariyle Haziran 2020'deki seviyenin iki katının üzerinde. Yakın tarihli Temmuz vadeli işlem sözleşmesi 7 Haziran'ı mmBtu başına 3,07 dolar seviyesinde kapattı. Önümüzdeki haftalarda fiyatta ciddi bir yükseliş beklemesem de, piyasanın daha yüksek dip ve zirveler yapmaya devam edeceğine inanıyorum.
Fiyat zayıflıklarında alım yapmak, doğal gaz piyasası için en uygun yaklaşım olabilir. ABD'nin enerji politikasındaki kayma, yıllar boyunca doğal gaz için en önemli faktör olabilir.
Piyasa son 12 ayda ayıdan boğaya döndü. Warren Buffett doğal gaz iletim ve taşıma varlıklarını yok pahasına satın aldı. Değer yatırımcısı hala sihirli bir dokunuşa sahip gibi görünüyor.