Facebook’tan (NASDAQ:FB) umutlu yatırımcılar için görünen o ki en kötü dönemler henüz bitmedi. Temmuz’da hayal kırıklığı yaşatan bir ikinci çeyrek kazanç raporu sebebiyle iki gün içinde %22’lik bir düşüşün ardından hisseler değer kaybetmeye devam etti. Bu düşüş aynı zamanda FAANG grubunun (Facebook, Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Netflix ve Google) diğer üyelerinin yeni rekorlar kırdığı dönemde gerçekleşti.
Facebook hisselerinin bu düşüşü ne kadar devam edecek ve bu Facebook severler için bir dipteyken alma fırsatı mı? Bize göre bunun zamanı henüz gelmedi.
İlk olarak; ABD seçimlerine Rusya’nın müdahaleleri ve Cambridge Analytica skandallarıyla tetiklenen halk tepkisinin ardından Facebook, ağının güvenli olduğunu regülatörlere, siyasetçilere ve halka gösterebilmek için milyarlarca dolar harcamak zorunda.
Şirketin finans direktörü David Wehner’in 25 Temmuz’daki açıklamalarına göre Facebook’un altyapı ve güvenlik harcamaları –buna yalan haber ve seçim müdahaleleri konularında araştırma yapmak üzere alınacak binlerce kişi de dahil—bu yıl %50-60’lık bir artış göstererek 2019’daki gelir büyümesinin üzerine çıkacak.
Veri merkezleri ve ekipmanları gibi fiziksel mallara yapılan harcamanın da dahil olduğu sermaye harcamalarının da muhtemelen 2018 için 15 milyar dolar seviyesine yükselecek ve bu rakam geçen seneki rakamın iki katından daha fazla olacak.
Yakın zamanda yayınlanan bir blog yazısında Facebook, dünyanın 17 ülkesindeki 27 ortağının hepsi için ağındaki yanlış bilgilendirmeyle mücadele etmekde yeni teknoloji ve ortaklıkları geliştirdiğini ve fotoğraf ve videolarda doğrulama sistemini genişlettiğini söyledi.
Bir gün önce yayınlanan farklı bir yazıda, sahte hesapları kaldırma ve popüler kısımlarda güvenliği artırma planlarının altını çizen CEO Mark Zuckerberg, Facebook’un iki yıl önceye kıyasla bugün siyasi sabotaja karşı “daha iyi korunduğunu” söyledi.
Bütün bu harcamalar ve yeni önlemler, Facebook’un iş modelini büyük bir şekilde değiştirebilecek regülasyonlardan kaçmak için büyük çaba harcadığını gösteriyor.
Kullanıcı Katılımı Düşüşte
Facebook hisselerine baskı uygulamaya devam edecek olan diğer bir tehdit ise bu önlemlerin genel olarak kullanıcı katılımına vuracağı darbenin boyutu olacak.
Pew Research Center’ın bu ay yayınladığı ankete göre, 2016’daki ABD başkanlık seçimlerinin ardından sosyal medya devinin aldığı tepkiyle beraber Facebook kullanıcıları internet ortamındaki davranışlarını değiştirmeye başladı.
Ankete göre, ABD’li Facebook kullanıcılarının yarıdan fazlası bu sene içinde gizlilik ayarlarında değişiklik yaptı. Aynı dönem içinde her 10 kullanıcıdan 4’ünden fazlası sosyal medya platformunu kullanmaya ara verdi. Kullanıcıların 4’te 1’i ise telefonundan Facebook uygulamasını sildi.
Son gelir raporuna göre, bir çeyrek içinde Facebook’un gelir büyümesi dramatik bir düşüş göstererek %40’tan %20 seviyesine geriledi. Facebook hisselerinin gelecekteki yönünü belirleyecek en büyük faktör de bu sorunların ne kadar hızlı çözülebileceği ve gelir büyümesindeki bu yavaşlamanın nasıl durdurulacağı olacak.
Önümüzdeki haftalarda yayınlanacak olan gelir raporunun ardından neler olacağını göreceğiz. Hatırlanmalı ki, Facebook ölçülü öngörülerde bulunup bütün beklentilerin üstünde kalma geçmişine sahip.
Özet
Facebook hisselerinin toparlanmasının hızlı bir yolu görünmüyor. Bütün bu ek harcamaları, yeni regülasyonlar ve azalan kullanıcı katılımı kısa dönemde gelir büyümesinin yavaşlaması anlamına gelen zehirli bir kombinasyon demek.
Ancak uzun vadeli bir yatırımcıysanız, regülasyona yönelik risk kalktığında ve şirketin gelirleri sabitlendiğinde Facebook sahip olmak için güzel bir hisse. Bütün sorunlarına ve olumsuz reklamına rağmen, bu yıl yaklaşık %30’lardaki kar beklentisiyle Facebook hala çok karlı bir şirket olmaya devam ediyor.
Son dip noktasında Facebook hissesi almak, şirketin uzun vadedeki potansiyeli için bahse girmek demek. 2 milyardan fazla aylık kullanıcısıyla ve Instagram ve WhatsApp gibi henüz yararlanılmaya başlanmayan ürünleriyle, bizce bu yanlış bir bahis değil.