Gerçeği al, dedikoduyu sat: önde gelen petrol üretici ülkelerin ulaştığı üretim anlaşmasına yönelik yanlış güven duygusu, anlaşma kapsamında kesintilerin yetersizliğinin ve stokların tam kapasiteye ulaşmasına yönelik spekülasyonun yeni bir elden çıkarmayı tetiklemesine kadar bir toparlanmaya yol açarken petrolün izleyeceği muhtemel çizgi bu. 
ABD ham petrol benchmarkı West Texas Intermediate Asya'da öğlenin erken saatlerinde %5 yükselirken, küresel benchmark Brent yaklaşık %4'lük artış kaydetti. Bu tam da, Suudi Veliaht Prens Muhammed bin Salman ve Rus Başkanı Vladimir Putin'le birlikte beklenmedik yeni müttefikleri ABD Başkanı Donald Trump'ın umduğu tarzda bir geri dönüştü. Eğer bir anlaşma sağlanamasaydı, sonucu yıkıcı olurdu ve fiyatların 20 dolar altına inmesi kaçınılmazdı.
Önerilen OPEC++ Kesintileri Brent'in Derin Contangosunu Tersine Çeviremez
Ancak liderler kendi kendilerini kutlasa da — özellikle de dört günlük video konferans maratonu sonunda bunun "herkes için mükemmel bir anlaşma" olduğunu Twitter'da yazan Trump — kabul edilen kesinti miktarının Covid-19 sebebiyle kaybedilen tahmini talebin üçte birinin altında kalması sebebiyle petrol için en az direnç yolu düşüş yönünde.
Daha da kötüsü, azaltılmış olsa da üretilen petrolün stoklar tırmanmaya devam ederken tüketimin çok zayıf olmaya devam ettiği bir piyasaya girmesiyle birlikte dünya çapında petrol depolama tesislerinde kapasite yetersizliği yaşanabilir.
Online işlem platformu OANDA'da kıdemli piyasa analisti olan Ed Moya'ya göre "dünya çapında bir üretim anlaşması olağanüstü bir işbirliği gerektirdi, ancak bu anlaşma maalesef petrol piyasalarına istikrar kazandırmaya yeterli olmayacak."
"Bu anlaşmadaki boşluklar, sağlam bir dibin görüldüğüne yönelik güven duygusunu hissetmeyi zorlaştıracak."
Pazar günü New York'ta öğlen saatlerinde — Tokyo piyasalarının açılışından sadece birkaç saat önce — alelacele bir şekilde açıklanan anlaşma kapsamında, Suudi liderliğindeki (ve Rusya'yı da içeren) OPEC+ günlük 9,7 milyon varillik kesintiye gidecek.
60 yıllık tarihinde OPEC'le daha önce hiç işbirliği yapmamış olan ABD, Brezilya ve Kanada ise üretim kesintilerine günlük 3,7 milyon varillik katkı yapacak.
İlk olarak OPEC+'in talep ettiği günlük 400.000 varillik kesintiyi reddedip, daha sonra ABD'nin 250 - 300 binlik dengeyi sağlaması koşuluyla günlük 100.000 varillik kesintiyi kabul edip, daha sonra ise herhangi bir kesintiye karşı çıkarak anlaşmayı 72 saatten fazla geciktiren Meksika, anlaşmanın dışında kaldı. Bu da Riyad'ın Enerji Bakanı Abdulaziz bin Salman'ın Bloomberg'e mağrur bir şekilde "OPEC+'in canlı ve iyi durumda" olduğunu ve kendisinin "anlaşmadan çok mutlu" olduğunu belirtmesine rağmen Suudiler'in artık küresel petrol piyasasında tam kontrol sahibi olmadığını ortaya koyuyor.
Pickering Energy kurucusu ve baş yatırımcısı Dan Pickering, Suudiler'in zayıflayan pozisyonuna gönderme yaparak "sebzelerini yemeyi yeteri kadar reddedersen ailen masadan kalkmana izin verir," dedi. "Meksika anlaşmazlıktan galip çıktı ... katalizör tamamlandı, gerçeklik yaklaşıyor. Bir sonraki aşama düşük fiyatlar ve dolu stoklar sebebiyle yaşanacak kapanmalar. Çirkin görüntüler."
Oslo, Norveç bazlı Rystad Energy'de petrol piyasası analisti Louise Dickson'a göre ise "OPEC++ kesintileri tek başına Brent fiyatlarındeki derin contangoyu anlamlı ya da kalıcı bir şekilde tersine çevirmeye yeterli olamaz çünkü stoklar mevcut arz fazlalığıyla başa çıkabilmek için ekonomik kalmak zorunda."
"Yakın zamanda ihtiyaç duyulacak depolama ödemeleri için daha büyük bir contango gerekmesi sebebiyle benchmark Brent 30-35 dolar arasında desteklenemez."
Contango, bir emtia piyasasında en yakın teslim tarihli sözleşmenin daha ileri tarihli sözleşmelere göre daha ucuzdan işlem görmesi durumudur.
Brent'te, Haziran teslim tarihli spot ham petrol Cuma gününü bir yıl sonra teslim tarihli sözleşmenin varil başına neredeyse 9 dolar altında kapattı. Bu tarz bir piyasa dinamiği tacirlerin ham petrolü hemen alıp, bir yerde depolayıp, ileri tarihte satarak kazanç sağlamalarına olanak sunar. Bu bireyler için çekici bir fırsat olsa da, depodaki petrol küresel stokların bir parçası olarak görülür ve spot fiyatını düşürür.
Dickson'a göre "mükemmel bir dünyada OPEC++'in bütünüyle anlaşmaya uyup günlük 10 milyon varil kesintiye gittiğini görsek bile, geriye hala 2020'nin ikinci çeyreği için günlük tam 10 milyon varillik arz fazlalığı kalıyor." Dickson ayrıca söz verilen kesinti miktarı ve piyasaya gerçekte ulaşacak kesinti arasındaki boşluğa da dikkat çekti.
"Günlük 10 milyon varillik kesintinin hemen gerçekleşmesini pek muhtemel bulmuyoruz çünkü 1 Mayıs'a sadece üç hafta var ve bu boyutta kesintilerin hayata geçmesi zaman alır. Sistem bir vanayı kapatmak ya da bir düğmeye basmak kadar esnek değil."
Rystad Baş Analisti Per Magnus Nysveen ekliyor:
"Karada ve deniz üzerinde yaklaşık 700 milyon varillik ham petrol depolama alanı kaldı, yani bir kesinti gerçekleşmezse sadece 30 gün sonra depolar dolacak. Günlük 10 milyon varillik kesintiyle, bu duvara iki hafta sonra vuracağız. Yani Mayıs'ı geçirmek için hızlı bir şekilde günlük en az 5 milyon varil daha kesintiye ihtiyacımız var ve tüm üreticiler kendi payına düşeni bir an önce yerine getirmeli."
New York bazlı danışmanlık firması Energy Intelligence da aynı noktaya dikkat çekiyor. Firmaya göre piyasa öncelikle — arz talep dengesi konusunda şimdiye dek en karmaşık durumda olan — Nisan ayının kalanına ve Mayıs'ta gelecek varillere odaklanmış durumda.
"Mart'ta günlük tam 14 milyon varillik bir arz fazlalığı yaşandı ve kapanmaların talep kaybının bir kısmını dengelemesiyle birlikte Nisan için de benzer seviyeleri göreceğiz. Üretimde bir kesinti dengeyi kağıt üzerinde ancak Mayıs başlangıcında düzeltmeye başlar, fiziksel piyasa ise Haziran'a kadar boğulmuş durumda kalmaya devam eder."
OANDA'dan Moya da aynı fikirde ve talep görünümü şu an kötü kalmaya devam etse de, haftasonu varılan kesinti anlaşmasının yılın ikinci yarısına destek olabileceğini belirtiyor.
"Petrol fiyatları yakın vadede ağır kalacak, ancak ABD ve Avrupa ekonomilerinin önemli bölümlerinin Haziran'a kadar yeniden faaliyete geçebileceğine dair iyimserlik büyürse bu hızlı bir şekilde değişebilir."
"Petrolün yükselişe geçeceği zaman elbette gelecek, ancak şimdilik WTI ham petrol fiyatları 20 dolar ortalarında istikrar kazanma işaretleri göstermeye devam edebilir."
Merkez Bankalarının Desteği Altını 1.800 Dolara İtebilir mi?
Altında ise ons başına 1.800 dolara giden yol çizilmiş gibi görünüyor ancak bu yol, ham petrol fiyatlarında yaşanacak bir düşüşün önümüzdeki hafta hisseleri yeniden baskı altına alması durumunda hızlıca nakite dönebilecek yatırımcıların yaratacağı dalgalanmayla dolu olabilir.
Temel olarak, tüm dünyada piyasalar merkez bankalarının verdiği nakite boğulmuş durumda ve bu para da belirsizliğin yüksek olduğu bu ortamda altın fiyatlarını artırıyor.
FED, korona virüs salgınıyla mücadele eden ülke ekonomisini desteklemek için başlattığı ve giderek genişleyen destek pakedinin son adımı olarak, yerel yönetimleri ve orta çaplı işletmeleri desteklemeye yönelik 2,3 trilyon dolarlık bir paket açıkladı.
Altın son dönemde hisselerdeki harekete çok yakın bir yol çizdiği için, hisse piyasasının yeni bir düşüş yaşaması durumunda gerçek testi yaşayacak. Dolar ise en tercih edilen güvenli liman olmayı sürdürüyor.