Dijital paraların hakim olduğu bir pazara inanıyorsanız, Coinbase Global (NASDAQ:COIN) çok iyi bir yatırım. 2012'de Brian Armstrong ve ortağı tarafından kurulan Coinbase ABD'nin en büyük kripto para borsası ve halka açılan ilk büyük kripto para odaklı şirket konumunda. 
Borsa, dijital paraların ticaretinde piyasayı oluşturmak için kullanılacak. Bu gelişme, finansal aracıların ortadan kalktığı ve işlemlerin büyük oranda blok zincirleri üzerinde gerçekleştiği bir geleceği şekillendirebilir.
Hem bireysel, hem de kurumsal yatırımcıların varlık sınıfına akın etmesiyle birlikte bu ay kripto para piyasasının toplam değeri 2 trilyon doları aştı. İlk ve en büyük kripto para olan Bitcoin, geçtiğimiz yıldaki %800'ün üzerinde yükselişin ardından 1 trilyon doların üzerinde bir değere sahip.
Bu yatırım dalgası sayesinde Coinbase'in kârlılığı da arttı. San Francisco merkezli borsa, ilk çeyrek kârının 730 ilâ 800 milyon dolar arasında—2020'nin tamamındaki kârının iki katından fazlası—, gelirinin ise 1,8 milyar dolar seviyesinde olmasını beklediğini açıkladı.
İşlem hacmi ilk çeyrekte 335 milyar dolara ulaştı ve şirket platformunda mevcut olarak 56 onaylı kullanıcıya sahip. Platformdaki varlıklar 223 milyar dolara ulaşırken, kurumsal kullanıcılar toplam kripto pazar payının %11,3'ünü oluşturuyor.
İlk Günden İtibaren Kârlılık
Bu etkileyici mali profil, Coinbase'i ilk işlem gününden itibaren kârlı olan sayılı teknoloji şirketlerinden biri yapıyor ve şirket için gelecek de parlak görünüyor. Eğer beklendiği şekilde piyasa değeri 100 milyar doları aşarsa, şirket piyasa değeri bazında ABD'nin ve dünyanın en büyük 100 şirketi arasında yer alacak.
Bu boyut, şirketin çoğu genel piyasa endek fonlarındaki yerini garantiliyor. Coinbase'in şimdiden kârlı olması aynı zamanda şirketin büyük kurumsal yatırımcıların en çok takip ettiği endeks olan S&P 500'e dahil olmak için gerekli koşulları sağladığı anlamına geliyor.
Bloomberg yazarı Nir Kaissar'a göre, Coinbase ilk çeyrek gelir ve kâr performansını sürdürürse 2020'ye kıyasla bu yıl beş kat daha fazla gelir, 10 kat daha fazla kâr elde edecek. Kaissar'a göre kripto paralara yönelik ilginin çok daha yüksek seviyelere ulaşmasına yönelik beklentilerle birlikte bu sadece başlangıç olabilir.
Aşırı Oynaklık
Haklı gerekçelere sahip bu iyimserlik, Coinbase'i sahip olmak için çok cazip bir hisse haline getiriyor. Bununla birlikte, yatırımcılar kripto paralara yatırım yapmanın getirdiği riskleri de hafife almamalı.
Bu risklerden en büyüğü aşırı oynaklık. Coinbase'in geliri neredeyse tamamen Bitcoin ve Ethereum'un performansına dayalı ve bu iki kripto parada ani patlama ve çöküş döngüleri yaşanabiliyor. Bitcoin kısa tarihinde şimdiden %80'in üzerinde iki çöküş yaşadı. Bu tarz bir çöküşün bir kez daha yaşanması, gelirinin büyük bir kısmını işlem ücretlerinden elde eden Coinbase'in kârlılığını azaltabilir.
Bu sebeplerden dolayı Coinbase yılın geri kalanı için kâr ve gelirlere yönelik kesin bir yönlendirmede bulunmadı ve kripto para piyasasının iki ilâ dört yıl kadar sürebilecek tanımlanmış fiyat döngülerine sahip olduğunu ve bu sebeple belirlenen hedeflerin tek bir çeyrek yerine bu dönemlere yönelik oluşturulduğunu belirtti.
Bir diğer risk ise rekabet ve bazı analistler bu rekabetin kaçınılmaz bir şekilde ortaya çıkarak işlem ücretlerini daha da aşağı çekeceğini düşünüyor. New Constructs geçen hafta yayınladığı raporda Kraken, Gemini ve Binance gibi şirketlerin getirdiği rekabetin Coinbase'in işlem ücretlerinden elde ettiği geliri azaltacağını söyledi. Eğer bu gerçekleşirse, analize göre Coinbase 18,9 milyar dolarlık, ya da beklenen değerin %81 altında bir piyasa değerine sahip olmalı.
"Kripto para piyasası olgunlaştıkça ve kaçınılmaz olarak daha çok sayıda şirket Coinbase'in yüksek marjlarını kovaladıkça, şirketin rekabetçi pozisyonu mutlaka zayıflayacaktır... Rakipler pazar paylarını büyütme stratejileri kapsamında muhtemelen daha düşük ya da sıfır işlem ücreti sunacaktır."
Küresel regülasyon ise Coinbase'in iş modelini ve hisse fiyatını etkileyebilecek bir başka alan. Hazine Bakanı Janet Yellen Ocak ayında birçok kripto paranın "büyük oranda yasadışı finansman" için kullanıldığını belirterek, "Bence kullanımlarını sınırlandırma yollarını gerçekten incelemeliyiz," dedi.
Ancak Yellen'ın yazılı ifadesi, hükümetin "kripto paraların yasal işlemlerde kullanımını nasıl teşvik edebileceğine yakından bakması" gerektiğini söylüyor. Yine de, dünya genelinde hükümetlerin kripto paraları düzenlemeye yönelik yeni yasalar oluşturması son derece muhtemel.
Sonuç
Coinbase, portföylerinin bir kısmını kripto para varlık sınıfına ayırmak isteyen yatırımcılar için çok cazip bir seçenek. Ancak bu piyasanın oynak doğası düşünüldüğünde, yatırımcılar engebeli bir yolculuğa hazır olmalı.