Teknoloji devleri arasında, Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) pek heyecan yaratan bir isim değil. Dünyanın lider yönlendirici (router) ve anahtar (switch) üreticisi, düşük marjlı donanım ürünlerine odaklanarak döngüsel bir piyasada hakimiyetini kuruyor.
Ancak bu durum önümüzdeki dört yıl içinde ciddi bir şekilde değişecek. Silikon Vadisi'nin güçlü ismi, internet üzerinden sunulan ağ hizmetleri sağlayıcısı ve yazılım satıcısına dönüştürülüyor.
Şirket Çarşamba günü gerçekleştirdiği bir sunumda analistlere aboneliklerden elde edilen gelirin mali 2025'e kadar Cisco'nun toplam gelirinin %50'sine ulaşacağını söyledi. Bu girişimin bir parçası olarak, şirket mevcut ürün kategorilerini yeniden şekillendirerek, müşterilerin ihtiyaçlarına daha yakın bir noktaya çekiyor.
Cisco Kasım ayında beş kategoriye ayrılmaya başlayacak: güçlü çevik ağlar; hibrit iş; uçtan uca güvenlik; gelecek için internet; ve optimize uygulama deneyimleri. Şirket bu kayma sürecinde ilerlerken, yıllık satışların önümüzdeki dört mali yılda %5-%7 yükselmesi bekleniyor.
Daha yüksek marjlı faaliyetler de kârları iyileştirecek; düzeltilmiş kâr için yılda yaklaşık %4-%7'lik bir bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) kaydedilecek ve 2025 için orta nokta hedefi hisse başına 4,07 dolar.
Cisco hissesinin performansına baktığımızda, yatırımcıların CEO Chuck Robbins'in büyümeyi canlandırmak adına uyguladığı stratejiyi beğendiklerini açık olarak görüyoruz. Hisse bu yıl yaklaşık %30 yükselerek, teknoloji ağırlıklı NASDAQ endeksinin aynı dönemde kaydettiği yükselişi ikiye katladı. Hisse Perşembe'yi 57,33 dolarda kapattı.
Analistler Yükseliş Beklentisine Döndü
Robbins liderliğinde, Cisco yazılım ve hizmetlere yönelik bir iş alanı oluşturmak adına bazı satın alımlar gerçekleştirdi. Şirket 2019 yılında Acacia Communications'ı yaklaşık 2,6 milyar dolara bünyesine katarak, optik sinyalleri elektronik verilere dönüştürmeye yardımcı olan çip ve makineleri elde etti.
Bu büyüme girişimleriyle birlikte, şirketin satışlarının büyük bir bölümünü kaydettiği Kuzey ve Güney Amerika'daki hakim pozisyonu, kendisini makro ekonomik risklerin azalmasıyla birlikte yüksek performans göstermek için uygun bir pozisyona getirdi.
Şirketten gelen son güncellemenin ardından bazı analistler hissede yükseliş beklentisine geçti ve hisseyi satın alım listelerine ekledi. Credit Suisse analisti Sami Bardi Cisco hissesine yönelik derecesini nötrden yüksek performansa yükselterek, şirketin geçirdiği dönüşümün hisseyi mevcut seviyesinden %30 yukarı taşıyabileceğini söyledi:
"Kurumsal müşterilerin ve kamu sektörü müşterilerinin (toplam gelirlerin yaklaşık %55'i) yeni ürün siparişleri ve kullanımları dalgasına henüz yeni başladığına dair destekleyici kanıtlar bulmaya devam ediyoruz ve bu da aktivitede bir ivme artışına işaret ediyor."
Credit Suisse Cisco hissesine yönelik fiyat hedefini 56 dolardan 74 dolara yükseltti.
Cisco'nun yeni performans ölçütleri, hisse fiyatını yükseltmeyi hedefliyor; çünkü piyasa genel olarak yazılım satışlarından elde edilen tekrarlı gelir modellerini, tek seferlik yazılım, anahtar ya da sensör satışlarından daha yüksek bir seviyede değerliyor.
JMP Securities ise şu yorumda bulundu:
"Yönetim aynı zamanda iç içe geçen hibrit/uzaktan çalışmaya yönelik trendlerle birlikte hibrit ve çoklu bulut mimarilerine yönelik kaymayı, şirketin pazar payını artırmasını sağlayacak güçlü arka rüzgarlar olarak görüyor."
Büyümeye ek olarak, Cisco aynı zamanda güvenilir bir temettü ismi. Yalnızca 12 yıldır temettü ödemeleri yaptığı için henüz temettü aristokratları grubunda yer almasa da, Cisco temettü miktarını her yıl artırdı ve bu yüzden düzenli olarak büyüyen bir gelir arayışındakiler için cazip bir seçenek.
Yıllık yaklaşık %2,56'lık temettü geliriyle birlikte, yatırımcılar çeyreklik olarak hisse başına 0,37 dolar gelir sağlıyor. %58'lik yönetilebilir ödeme oranı sayesinde, gelecekte temettüleri yükseltmek için yeterli alan da mevcut.
Sonuç
Daha yüksek marjlı bir hizmetler şirketine dönüşme sürecini hızlandıran Cisco'nun görünümü iyileşiyor. Bu dönüşüm hisseyi hem büyüme, hem de gelir odaklı yatırımcılar için cazip hale getirdi.