Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Soya fasulyesi yukarı yönlü çıkış yaptı.
- "Crush spread" soya fasülyesi ürünlerine yönelik talebi yansıtıyor.
- Soya fasülyesindeki işleme farkı (processing spread) son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
- Soya fasülyesine yönelik Çin talebi, ABD ile yaşanan ticari gerilime rağmen arttı.
- Soya fasülyesi için neredeyse kusursuz bir yükseliş fırtınası mı oluştu?
Geçtiğimiz yıllarda soya fasülyesi, ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşının tam ortasında kalan bir tarımsal emtia oldu. Şubat 2018'de kile başına 10,71 dolarlık bir zirveye ulaşmanın ardından Chicago Ticaret Borsası'nın COBT bölümünde işlem gören yağlı tohum vadeli işlem fiyatı Mayıs 2019'da 7,8050 dolarlık bir düşük seviyeye geriledi.
ABD dünyanın lider soya fasülyesi üreticisi ve ihracatçısı konumunda. Çin geçmişten bu yana ABD'nin yıllık hasadının dörtte birini satın aldığı için, ticari anlaşmazlık ABD'de yağlı tohum fazlalığına neden oldu.
Soya fasülyesi ve tüm tarım ürünlerinin temel eşitliğinin talep kısmı sürekli olarak büyüyor. ABD Nüfus Sayım Bürosu'na göre dünya nüfusu her çeyrekte yaklaşık 20 milyon büyüme kaydediyor. Eşitliğin arz tarafı ise kritik yetiştirme bölgelerindeki hava koşullarına bağlı.
2012'de yaşanan bir kuraklık soya fasülyesi vadeli işlem fiyatlarını kile başına 17,9475 dolarlık rekor bir seviyeye yükseltmişti. Geçtiğimiz sekiz yılda mahsül üretimi için uygun hava koşullarının görülmesiyle birlikte, küresel gereksinimleri karşılamak adına soya fasülyesi ve diğer tarımsal ürünlerde bereketli hasatlar yapıldı. Ancak ticaret savaşı yağlı tohumların fiyatını baskıladı.
Mayıs 2019'da en düşük seviyeyi görmenin ardından soya fasülyesi vadeli işlemleri yatay bir hareket gerçekleştirdi ve fiyat Ağustos 2020'ye dek kile başına 9,50 doların altında kaldı. O zamandan beri ise emtia yukarı yönlü bir çıkış gerçekleştirdi ve Ekim ayında, Şubat 2018 zirvesinin üzerine çıktı.
Soya fasulyesi yukarı yönlü çıkış yaptı
Chicago Ticaret Kurulu'ndaki (CBOT) soya fasülyesi vadeli işlemleri, Kasım teslim sözleşmelerin kile başına 8,3575 dolarlık bir düşük seviyeyi gördükleri Nisan ayından bu yana daha yüksek dip ve zirveler oluşturdu. Sürekli sözleşme 8,0825 dolarda taban yaptı ki bu da 2020'nin en düşük değeriydi.
Tüm grafikler için kaynak: CQG
Yukarıdaki haftalık grafiğin gösterdiği şekilde, soya fasülyesi vadeli işlemleri geçen hafta sürekli sözleşmede son zirve olan 10,94 dolara ulaştı. Ocak sözleşmelerinin zirvesi ise 27 Ekim'deki 10,8850 dolar seviyesiydi.
Yağlı tohum Mart 2018 zirvesi olan 10,71 dolarlık ilk teknik direnç seviyesinin üzerine çıkarak emtiayı Temmuz 2016'dan bu yana en yüksek seviyesine taşıdı. Açık pozisyon ölçütü fiyatla birlikte tırmandı ki bu da genellikle vadeli işlemler piyasasında yükseliş eğilimli bir trendin teknik bir onayıdır.
Fiyat momentumun ve göreli güç endeksi indikatörleri aşırı alım seviyelerine yaklaştı. %24,21'deki haftalık tarihsel volatilite, 2020 zirvesine yakın konumda. Soya fasülyesi fiyatlarındaki bu hareket, bu yılki hasat döneminin sonunda yaşandığı için önem arz ediyor.
"Crush spread" soya fasülyesi ürünlerine yönelik talebi yansıtıyor
Soya fasülyesi, temel bir besin kaynağı. İşleyiciler ham yağlı tohumu ezerek soya fasülyesi ve soya fasülyesi yağına ayırır. Fasülye hayvan yemlerinin başlıca içeriğini oluştururken, yağı ise salata sosları, mayonez ve diğer birçok yiyeceğin üretim ve hazırlanışında önemli bir rol oynar.
Bu ezme farkı (crush spread) arttıkça, soya fasülyesine yönelik talepteki yükselişi yansıtır. Düşüşü ise arz fazlalığının ya da azalan gereksinimlerin bir işaretidir.
Ezme farkı, kırma farkının (crack spread) ham petrol piyasasında benzin ve distile ürünlere yönelik talebi yansıtışına benzer bir şekilde, işleme marjını yansıtır. İşleme farkları (processing spreads), arz ve talebin durumuna dair ipuçları verdikleri için bir emtianın piyasa yapısının ayrılmaz bir parçasıdır.
Soya fasülyesindeki işleme farkı son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı
Soya fasülyesi ezme farkındaki hareket, yağlı tohum vadeli işlemlerindeki yükseliş eğilimli fiyat hareketine de büyük bir destek sağladı.
Soya fasülyesi ezme farkı grafiğinde görüldüğü şekilde, işleme marjı Haziran'daki 54,25 sentten geçen hafta itibariyle son zirve olan 1,50 dolara yükseldi. Farktaki artış, soya fasülyesi vadeli işlem fiyatlarının geçtiğimiz aylarda yükselmiş olmasına rağmen soya fasülyesi ürün fiyatlarının ham yağlı tohumdan daha iyi bir performans gösterdiği anlamına geliyor. Ezme farkı Ekim 2018'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı ve bu da soya fasülyesi fiyatı için bir yükseliş eğilimi sağladı.
Soya fasülyesine yönelik Çin talebi, ABD ile yaşanan ticari gerilime rağmen arttı
Geçtiğimiz haftalarda Çin, ABD'den yüklü miktarda bazı soya fasülyesi alımları gerçekleştirdi. Bu alımlar Çin'in Ocak 2020'de imzalanan "birincil aşama" ticaret anlaşması kapsamında ithalat yükümlülüklerini karşılama çabalarını yansıtıyor.
Çin, 2019'da yaşanan Afrika Domuz Gribi sebebiyle büyük oranda azalan domuz nüfusunu artırmak istiyor ve bu da hayvan yeni ve soya fasülyesi ürünlerine yönelik talebi artırdı. ABD Tarım Bakanlığı yakın dönemdeki raporunda 2020/21 için Çin'e yönelik soya fasülyesi ihracatının 17 Eylül itibariyle 19,241 milyon tona ulaştığını açıkladı. Buna kıyasla, 2019/20 döneminde aynı tarih itibariyle satışlar sadece 2,0549 milyon ton seviyesindeydi.
Ticaret savaşı, Çin'in soya fasülyesi gereksinimlerinin büyük bölümünü karşılamak amacıyla Brezilya'ya yönelmesine yol açtı. Ancak Brezilya şu an yeni hasat yılına giriyor. Güney Amerika ülkesinde COVID-19'un hızla yayılmaya devam etmesi ve hava koşullarının kritik bir faktör olmasıyla birlikte, Çin önümüzdeki aylarda ticari anlaşmazlıklara rağmen ABD'den daha çok soya fasülyesi almak zorunda kalabilir.
Soya fasülyesi için neredeyse kusursuz bir yükseliş fırtınası mı oluştu?
Önümüzdeki hafta ve aylarda ekvatorun altında hava koşulları işbirliği yapmazsa, soya fasülyesi vadeli işlemleri daha da yükselebilir. Bu arada, ABD dolarının genel zayıflığı, merkez bankalarının sağladığı benzersiz likidite ve önümüzdeki aylarda devlet teşviklerinde artış beklentisi para arzını artırarak dolar ve diğer para birimlerinin değerini baskılıyor. Döviz araçlarının alım gücünün düşmesiyle birlikte emtia fiyatlarında yükseliş ihtimali artıyor ve soya fasülyesi de bu konuda bir istisna değil.
Soya fasülyesi geçtiğimiz aylar içinde daha yüksek dip ve zirveler kaydetti. 10,71 dolardaki kritik teknik direncin üzerine çıkmanın ardından bir sonraki yukarı yönlü hedef Haziran 2016 zirvesi olan kile başına 12,0850 dolar seviyesi.
Ocak vadeli işlem sözleşmesi geçen Cuma'yı 10,5625 dolarda kapattı. Yağlı tohum fiyatı Ekim sonunda gerilemiş olsa da, yükseliş trendi hala sağlam.