Bugün Gözler Yurt İçinde Enflasyon Verilerinde Olacak

GÜNÜN GELİŞMELERİ

TÜRKİYE: Cuma yurtiçinde büyümenin öncü göstergelerinden imalat PMI verisi 48.1 olarak açıklandı. İmalat PMI verilerindeki düşüş devam ediyor. Açıklanan raporda yeni siparişler, üretim ve satın alma faaliyetleri ivme kaybederken istihdamda ise artışın devam ettiği gözlemlendi. Girdi maliyetleri ve nihai ürün fiyatlarında enflasyon yüksek seyrini sürdürdüğünün altı çizildi. Ticaret Bakanlığı açıkladığı Haziran ayı  Dış Ticaret İstatistiklerinde ise ihracat %18,5 artışla 23 milyar 395 milyon dolar, ithalat %39,6 artışla 31 milyar 555 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Haziran döneminde ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %20,0 artışla 125 milyar 864 milyon dolar, ithalat %40,6 oranında artışla 177 milyar 230 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu bize önümüzdeki dönemde cari açığın daha da artacağını göstermekte. Burada dikkatimizi çeken unsur 2021 yılının ilk 6 ayında 21.1 milyar dolar veren dış ticaret açığının 2022 yılının ilk 6 ayında 51.3 milyar dolara çıkması. Türkiye’nin dışa bağımlı bir ekonomi olduğunu ithalat yapmadan ihracat yapılamayacağını ve kurlardaki artışın ekonomi üzerinde pozitif etkiden çok negatif etki yaratacağını her fırsatta dile getirdik. Geldiğimiz noktada kurlardaki artış ithalatı patlatırken hem cari açığın hemde enflasyonun artmasına sebep oldu. Bu noktadan sonra dış finansman ihtiyacın giderek artacak olması yeni bir döviz likidite krizine doğru gittiğimizi bize gösteriyor. Bu bağlamda kurlardaki yükselişi durdurmak neredeyse imkansız. Bugün açıklanacak enflasyon verileri sonrası reel faizlerin daha da geri çekilmesiyle kurlardaki yükselişin devam edeceğini düşünüyoruz. Yaz sonuna kadar yeni bir tarihi zirve beklentimiz devam ediyor. Geçen hafta BDDK kararının sadece dolar kuru üzerinden okunmaması gerektiğini bu kararın şirketlerin yatırımlarını azaltabileceğini ve sonrasında da üretimi durdurma noktasına gelebileceği gibi kritik riskler taşıdığını ifade ettik. İmalat PMI verileri ve diğer göstergeler Türkiye’nin büyümesinin yavaşladığının işaretlerini veriyor. Bu durum borsada da satışların artmasına neden oldu. BİST100’de satışların devam etmesini bekliyoruz ancak kısa vadede 2494 denemesi yapabileceğini gözden kaçırmayalım. BİST100 endeksi Cuma gününü %1,60 değer kazancıyla 2.443,77 puandan tamamlarken işlem hacmi 28.3 milyar TL olarak gerçekleşti. Sektör endeksleri arasında en fazla kazandıran %9,05 oranla madencilik olurken, en çok kaybettiren sektör ise %0,52 oranla menkul kıymet yatırım ortaklığı oldu.

Bugün yurtiçinde kritik enflasyon verileri açıklanacak. Beklentiler aylık bazda TÜFE’nin %5.38 artacağı yönünde iken yıllık bazda TÜFE’nin %78.35 geleceği yönünde. Enflasyonda yukarı yönlü baskı sürüyor. Ben enflasyonun %83.67 açıklanacağını düşünüyorum. Bu konuda geniş düşüncelerimi Cuma günü İnvesting.com sayfasında yazdığım yazıda bildirmiştim. Kısaca değinmem gerekirse Haziran ayında yapılan zamlara bakınca doğalgaz %30, elektrik %15, şeker %67-37 arası, ekmek %20, internet %23, motorin %20, benzin %15, LPG %15, uçak ve otobüs biletleri vs ürünlerde bir çeşit zamların geldiğini görüyoruz. Bunların enflasyona katkısı yaklaşık 2.5 puan olarak hesapladım. Ayrıca geçen ay çaya gelen %43’lük zammın yanında süte gelen %30’luk zammın yayımlı etkilerinin yoğurt, peynir gibi ürünlerde hissedilmesi (geçen ay süt, peynir ve yumurta ürün grubu enf. artışı %6.5 olarak açıklanmıştı), yine alkollü içecekler ve tütün grubunda yapılan zamların birikimleri etkileri bu ay enflasyonun yukarıya çıkmasını sağlamakta. Kısaca ana harcama grupları üzerinden hesapladığımız tahmini enflasyonda oldukça yukarıda oluşmakta. Ayrıca Cuma günü asgari ücrete %29.3’lük zam gelerek asgari ücret 4253 TL’den 5.500 TL’ye yükseltildi. Türkiye’de sorunun maaşlara zam yapmaktan değil hayat pahalılığını durdurmaktan geçtiğini her zaman savunacağız. Çünkü yapılan bu zammın enflasyona etkisi yaklaşık %6 olacaktır. Bu durumda yıl sonu enflasyonu %100’ün altında kapatması neredeyse imkansız hale gelmiştir. Enflasyondaki artış tekrardan zamların yaşanması yani halkın refah seviyesinin düşmesi anlamına gelecektir. Enflasyon-faiz farkı NÖTR olmadıkça yani sıfıra yaklaşmadığı sürece kurlardaki artışlar ve hayat pahalılığı ne yazık ki artarak devam edecektir.

ABD: Cuma günü ABD’de büyümenin öncü göstergelerinden imalat PMI beklentilerin üzerinde 52.7 puana yükseliş gösterdi. ISM imalat PMI ise beklentilerin altında 53.0 puana gerilerken Temmuz 2020’den bu yana en düşük veri olarak kaydedildi. Fed’in faiz artırımı ve bilanço azaltımının büyüme üzerinde olumsuz etkisi devam ediyor. Bu noktada çok tartışılan ABD’nin resesyona girip girmeyeceği görüşleri de artık netlik kazanıyor. Daha öncede bu konuda ABD’nin resesyondan kaçamayacağını ancak Fed’in bunu çok umursamadığını bu durumun stagflasyona dönüşüp dönüşmeyeceğinin daha önemli olduğunun altını çizmiştik. Fed için öncelik büyüme değil enflasyon olacaktır. Fed şu anda enflasyonu düşürmeyi odak noktası haline getirirken istihdam piyasasına dikkat etmekte. ABD’de resesyon endişeleri tahvil faizlerinin ve borsalarının gerilemesine neden olmayı sürdürmekte. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta %280 seviyesine kadar gerilese de bu sabah itibariyle %2.90 seviyesinden işlem görmekte. ABD 10y tahvil faizinde ve dolar endeksinde yükseliş beklentimizi korumaktayız. Dolar endeksi 103 desteğini kırmadığı sürece alış baskısını koruyacaktır. 108 hedefimiz devam ediyor. Ons altın geçen hafta bizim kritik gördüğümüz 1810 desteğini kırarak düşüşe başlasa da ABD 10y tahvil faizinde görülen sert düşüş daha fazla değer kaybını önledi ve haftanın son işlem gününde alımlara sebep oldu. Görüşümüz değişmedi. Ons altında yükselişler satış fırsatı olmayı sürdürüyor ve ons altının 1690 seviyesine kadar düşmesini bekliyoruz. Gram altın ise DolarTL’deki yükseliş ve onstaki düşüş arasında sıkışmasını sürdürüyor. Ons altının aksine gram altındaki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendiriyoruz. Kısa vadeli satışlar yaşansa bile bunlara aldanmamak gerekmekte. Küresel piyasalarda resesyon beklentileri petrol fiyatlarındaki yükselişin şimdilik önünü kesmiş gözükmekte. Ancak hala 150 dolar beklentimizi koruyoruz. Kısa vadede 113.50 seviyesi belirleyici olacaktır. Bu seviyenin üzerinde alımların sertleşmesini bekleyebiliriz. Aşağıda ise 104 desteği bizim için önemli. Bu seviyenin altına kayma beklemiyoruz. Eğer 104’ün altına inersek satış yapısı devam edebilir. 104 altı stoplu alım işlemlerimizi sürdürüyoruz. ABD endeksler, tüketici hizmetleri ve perakende hisselerinin öncülüğünde pozitif bir seyir izleyerek Cuma gününü alıcılı kapattı. Ancak ABD borsalarında yükselişler bizim için satış fırsatı yaratmayı sürdürüyor. Düşüşlerin devamını bekliyoruz.

Bugün ABD’de Bağımsızlık Günü nedeniyle piyasalar sakin seyredebilir.

EURO BÖLGESİ: Cuma günü Euro Bölgesi’nde büyümenin öncü göstergelerinden imalat PMI verisi beklentiler dahilinde 52.1 olarak gerçekleşti. Ancak Avrupa ekonomisinde yavaşlama devam ederken resesyon endişeleri ön plana çıkmaya başladı. Fransa ve İtalya’da imalat PMI beklentilerin üzerinde gelirken Almanya ve İspanya’da beklentiler dahilinde açıklandı. Ancak Euro Bölgesi’nde gözler Cuma günü enflasyon verilerindeydi. TÜFE aylık bazda %0.8 gelirken yıllık bazda TÜFE beklentilerin üzerinde %8.6 olarak gerçekleşerek rekor kırdı. Çekirdek TÜFE aylık bazda %0.2 olarak kaydedilirken yıllık bazda çekirdek TÜFE beklentilerin altında %3.7 olarak açıklandı. Her ne kadar çekirdek enflasyon beklentilerin altında kalsa da TÜFE, Avrupa Merkez Bankası’nın tahminlerini fersah fersah aştı. Bu durumda Avrupa Merkez Bankası Temmuz ayında beklentilerin üzerinde bir faiz artırımına gidebilir. Ben 50 baz puan olarak faiz artırımlarına başlayacaklarını düşünüyorum. Ancak ECB’nin işi zor. Çünkü faiz artırmakta çok geç kaldılar. Enflasyonu öyle kolay kolay düşüremeyecekleri için büyük bedeller ödeyeceklerdir. Dolar endeksinin yükselmesiyle Eur/Usd paritesinde satış baskısının giderek artmasını bekliyoruz. Paritede kritik seviye olan 1.0356 üçüncü kez kırılamadı. Bu seviyenin kırılmasıyla 1.00 seviyesine düşüşün devam edeceğini düşünüyoruz. 1.0770 seviyesi kırılmadığı sürece her yükselişi satış fırsatı olarak değerlendiriyoruz. Avrupa borsaları Cuma gününü artan resesyon endişesinin büyüme üzerinde baskı yapmasıyla karışık bir seyirle kapandı. Avrupa borsalarında da satış beklentimiz süsüyor. Yükselişler satış fırsatı olmaya devam edecektir.

Bugün Euro Bölgesi’nde ÜFE’nin aylık bazda %1.0 gelmesi beklenirken yıllık bazda ÜFE’nin %36.7 açıklanması beklenmekte. Ayrıca Sentix yatırımcı güven endeksinin de -20.0 puana gerileyeceği tahmin edilmekte.

USD/TRY:


Usd/Try 14.80 seviyesinin üzerinde kaldığı sürece yükseliş eğimi devam edecektir. İlk hedefimiz artık tarihi zirve noktası olan 18.30 olarak görülmekte.

Yukarıda 16.70 seviyesinin üzerinde önce 16.94 ve arkasından 17.35 direnci test edilebilir. Aşağıda ise 16.45 desteğinin altında 16.25 ve arkasından 16.00 seviyesi test edilebilir.

BİST100:


BİST100’de kanal içinde satış yapısı devam ediyor. 2494 seviyesi kırılmadığı sürece satış baskısının korunacağını düşünüyorum. Yükselişler satış fırsatı yaratmakta.

Yukarıda 2450 direncinin üzerinde 2470 ve arkasından 2494 seviyesi test edilebilir. Aşağıda ise 2428 desteğinin altında önce 2400 ve arkasından 2367 seviyesine kadar düşüş izlenebilir.

ONS ALTIN:


Ons altında aşağı yönlü baskı sürüyor. 16 aylık trendin kırılma noktasındayız. 1810 seviyesinin altında günlük kapanış görürsek satışların derinleşmesini bekleyebiliriz.

Yukarıda 1810 direncinin üzerinde önce 1822 ve arkasından 1832 seviyesi test edilebilir. Aşağıda ise 1805 desteğinin altında önce 1797 ve arkasından 1784 test edilebilir.

EUR/USD:


Eur/Usd paritesi 1.0770 seviyesini kırmadığı sürece yükselişleri satış fırsatı olarak görüyoruz. 1.0356’nin altında satışlar hızlanabilir.

Yukarıda 1.0440 direncinin kırılması halinde önce 1.0485 ve arkasından 1.0600 seviyesine yükseliş görülebilir. Aşağıda ise 1.0356 desteğinin altında önce 1.0290 ve arkasından 1.0246 seviyesine kadar düşüş izlenebilir.

EUR/TRY:


Eur/Try’de üçgen yapısı içerisindeyiz. Kurda parite baskısı devam ediyor olsa da yükseliş eğiliminin devamını bekliyoruz.  

Yukarıda 17.52 seviyesinin üzerinde önce 17.80 ve arkasından 18.28 direnci test edilebilir. Aşağıda ise 17.15 desteğinin altında 16.88 ve arkasından 16.50 seviyesi test edilebilir.