BİST 100 endeksi Pazartesi günüden bu yana hafta geneli itibariyle %0.95’lik artışa sahip.
İç piyasalarda son birkaç gündür çok merak edilen bir soru var; Kurda bu denli sert yükselişler ve yüksek seviyeler olmasına rağmen nasıl oluyor da BİST-100’de çok ciddi bir gerileme görülmüyor?
Gelin bunun nedenlerini birlikte inceleyelim.
İlk olarak şu tesbiti yapmakla başlamakta fayda görüyorum. Endekste bu hafta 50 günlük hareketli ortalamaya denk gelen 1415 ile 20 günlük hareketli ortalama bölgesi olan 1432 puan arasında bir “sıkışma” söz konusu. Bu açıdan bu hafta için her ne kadar önemli bir düşüş söz konusu olmasa da endeksteki olumlu havaya rağmen güçlü bir endeks göremiyoruz.
Peki endeksteki bu durumun nedeni ne?
Bildiğimiz gibi BİST-100’ü hem iç gelişmeler hem de dış gelişmeler etkiliyor. Öncelikle bu hafta dışarıda “ekonomik toparlanma ile enflasyon endişeleri arasında kalmış” sakin bir küresel hava karşımıza çıkıyor. Haliyle bu sakin ve kısmi anlamda olumlu hava endekse de yansıyor.
İçeriye baktığımızda ilk olarak Pazartesi günü açıklanan ve beklentilerin bir hayli üzerinde gelen %7’lik bir 2021 yılı 1. çeyrek büyüme rakamı ve yine aynı günün akşamında açıklanan Haziran ayı itibariyle kademeli normalleşmeye geçiş var. Pazartesi günü gelen bu iki haber özellikle Salı günü endekse olumlu yansıdı ve endeks Salı gününü pozitifte kapadı.
Çarşamba gününe geldiğimizde endekste bir düşme görüyoruz. Hiç kuşkusuz bunun en temel nedeni Salı akşamı dolar/TL kurundaki ani yükseliş. Yani aslında kurdaki artışların tam anlamıyla endeksi baskılamadığını söylemek bu noktada çok doğru olmayacaktır. Ama şurada da bir haklılık payı görüyorum; 8.80’lere çıkan bir dolar/TL kuru ile 10,73 yeni tarihi zirvesini görmüş bir euro/TL kurunun borsa üzerinde daha fazla baskı yaratması elbette beklenebilirdi. Aslında şöyle söylemek daha doğru olabilir; bu hafta iç piyasaya damgasını vuran “faiz ve enflasyon” meselesinin BİST-100’ü daha fazla baskılaması doğaldı. Fakat öncelikle dış piyasalardaki sakin havanın ve ayrıca iç piyasalarda ardı ardına gelen olumlu ve olumsuz gelişme ve verilerin BİST-100’ün hareketini dengelediğini düşünüyorum.
Endekste bugün sabah itibariyle olumlu bir hava vardı. Bunun en önemli nedeni hiç kuşkusuz dün TCMB başkanı Kavcıoğlu’nun yatırımcılarla yaptığı toplantıda “Piyasada haklı bir gerekçeye dayanmayan erken gevşeme beklentilerinin tümüyle ortadan kalkması gerekiyor” cümlesini sarf etmesi oldu. Bunun yanında politika faizinin enflasyon üzerinde belirleme noktasında kararlı olduklarını ve “en erken faiz indiriminin 3. çeyrek sonu ve 4. Çeyrek başı gibi” olacağını belirtti. Piyasa bunu “TCMB erken faiz indirimine gitmeyecek olarak” fiyatlamaya başladı. Başkan’ın yaptığı bu sözlü yönlendirmenin yine kurlardan ziyade borsaya daha fazla olumlu yansıdığını söylemek çok yanlış olmayacaktır.
Bugün beklentilerin altında gelen Mayıs ayı TÜFE’nin de kısmi anlamda bu olumlu havayı desteklediğini söyleyebilirim diye yazacaktım ki yazıyı yazdığım sırada ABD özel sektör tarım dışı istihdam rakamının beklentilerin (beklenti 650 bin artıştı, gerçekleşen 978 bin artış oldu) oldukça üzerinde gelmesi ve işsizlik maaşı başvurularının da pandeminin en düşük düzeye gerilemesi sonucu “ABD ekonomisi ve işgücü piyasasının toparlanıyor”un fiyatlanmaya başlaması ile birlikte hem ABD 10 yıllıkları hem de dolar endeksi birden yükselişe geçti. Bu gelişmeyle 1430 seviyesinde olan endeks birden 1417 puan seviyesine geriledi. Buradan şu sonuç çıkıyor; endeks bugünlerde iç gelişmelerden daha çok dış gelişmelere ve de özellikle ABD’den gelen verilere bir hayli duyarlı.
Teknik seviyeleri incelediğimizde şu an 1417 seviyesinde olan endekste 1415 hayli kritik bir destek olarak karşımıza çıkıyor. 1415 üstü tutunmalar olmadığı sürece 1440 hedefine doğru hareketler görmek zor. Ayrıca 1415 altı fiyatlamalarda 1380-1360 destek seviyelerine doğru hızlı geri çekilmeler yaşanabilir.
Bu haftaki en kritik direnç seviyesi 1430. Güçlü bir endeks için 1430 üstü kalıcı seyirlere ihtiyaç var. 1430 üstü 1440 direnci sonrasında yeni hedef 1465 puan seviyesi olacaktır.
Kısa vadede BİST 100’de durum ne olur?
Cuma yani yarın ABD’nin tarım dışı istihdam verisi ve işsizlik verisi geliyor. Daha önceki yazılarımda da belirttiğim gibi Mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi küresel piyasalardaki kısa vadedeki yön için çok önemli olacak. Yarın beklentilerin çok üzerinde gelen bir istihdam verisi bugün yavaş yavaş başlayan enflasyon endişelerini yeniden masaya çıkararak “erken faiz artırımının” yeniden fiyatlanmaya başlamasına neden olabilir. Bu durumda artan ABD 10 yıllık tahvil faizleri sonrası ABD tahvili almak için bizdeki yabancılar borsadan çıkmaya başlayınca borsada düşüş görmemiz hayli olası. Beklentilerin altında gelen bir istihdam verisi aksine endekse pozitif yansıyabilir.
Açıkçası endeksteki asıl yönü önümüzdeki günlerde hem dünyada hem de içerideki para politikasındaki belirsizliğin biraz daha netleşmesinin belirleyeceğini düşünüyorum. Bu açıdan FED’in 16 Haziran FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısı faiz kararı ve toplantı tutanaklarının küresel piyasalardaki durumu belirleyeceğini düşünüyorum. FED’in faizleri sabit tutacağını fakat toplantı tutanakları ve FED üyelerinin söylemleri sonrasında son günlerde çokça dillendirilmeye başlanan “tahvil alımlarının azaltılmaya başlaması meselesi” şiddetlenirse BİST-100’de gerilemeler görme ihtimalimiz hayli yüksek.
İçeride de 17 Haziran TCMB PPK faiz kararı ve metnin endeksteki yön için önemli olduğunu düşünüyorum. Bu noktada dün yapılan açıklamalardan dolayı sürpriz bir karar çıkacağını düşünmüyorum. Yani TCMB’den faiz indirimi beklemiyorum ve bu ay yine faizlerin sabit tutulacağını düşünüyorum.
Son 1 Günlük BİST 100 Grafiği