BIST 100’de düşüş eğilimi hafta başında açıklanan Ekim ayı enflasyonunun ardından devam etti. Enflasyonunun beklentilerin üzerinde seyretmesi, TCMB’nin faiz indirim döngüsüne başlama tahminlerini 2025 yılına ötelerken bazı analistler enflasyona yönelik beklentilerini yukarı yönlü revize etti.
BIST 100 endeksi ise Ekim ayında %5’e yakın düşüş kaydederken Kasım ayına da iyi başlamadı. Borsa İstanbul’da Ekim ayında %12 bandında geri çekilen bankalar, endeksi aşağı çeken sektörlerin başında yer aldı. Bununla birlikte şirketlerin 9 aylık finansal sonuçları gelmeye devam ederken sonuçların 2. çeyrek durumlarına göre bir nebze daha iyi gelmeye başladığı görüldü. Bilançoların henüz endekse önemli bir katkı sağlamadığı görülürken odak yüksek faiz oranları olarak kalmaya devam ediyor. Ancak 3. çeyrek için açıklanan güçlü bilançoların sayısının artması, yıl sonu sonuçları için pozitif bir etki oluşturabilir.
Mevcut görünüm BIST için negatif ağırlıklı sonuçlar verirken bu hafta TCMB’nin yayımlayacağı enflasyon raporu, fiyatlamalarda etkili olabilir. Piyasa katılımcıları bu raporda bankanın yıl sonu enflasyon hedefi hakkında güncel bilgileri takip edecek ve rapordan enflasyona bakış açısı konusundaki ipuçları takip edilecek.
Küresel Piyasa Gündeminde ABD Seçimleri Var
Diğer yandan bugün endeksin, küresel gelişmeler ağırlıklı hareketi söz konusu. Küresel piyasalarda gündem ABD Başkanlık Seçimleri olurken Trump, zaferini açıklamış durumda. Nihai sonuçları bir hafta içinde açıklanacak olsa da piyasalar Trump’ın zaferini fiyatlamaya başladı.
Duyurulan sonuçlara göre Trump’ın seçimi yüksek oranda önde götürmesi, itiraz sürecinin yaşanmama ihtimalini artırırken bu durum risk iştahının yüksek seyretmesine neden olabilir. Zira ABD’de seçim belirsizliğinin ortadan kalkmasıyla piyasalarda daha kararlı adımlar atılabilir. Bunun yanında bundan sonraki süreçte Trump’ın seçim öncesi vaatlerine ne kadar uyacağı merak konusu olmaya devam edecek.
BIST 100 endeksi ise oldukça olumlu fiyat hareketine sahip. Sabah saatlerindeki bir kararsızlığın ardından endeks yönünü yukarı çevirirken öğle saatlerinde %3’e yakın bir yükselişle 8.860 puan bandına ulaştı.
Bugün BIST’te talep artışı göz çarparken endeksin hafta başında ortalama 8.650 puan seviyesinde bir kez daha destek bulduğunu görüyoruz. Toparlanma sürecinde bugün 8.850 puan ilk direnç noktası olarak güncelliğini koruyor. Gün kapanışının bu seviyenin üzerinde gelmesi, Ekim ayından bu yana sert bir direnç olarak takip edilen 9.000 puanın yeniden gündeme gelmesini sağlayacaktır. Bu değerin üzerinde ise trendin olgunlaşması için endeksin 9.200 bandına ulaşması gerekiyor.
Alt bölgede ise BIST 100, 8.850 puan üzerinde kalıcılık sağlayamazsa 8.650 puana doğru geri çekilmeler, bu desteğin zorlanmasına neden olacaktır. Olası bir kırılımda ise BIST 100’de düşüş trendinin devam edeceğini görebiliriz.
Bugünkü hisse analizimizde bu hafta 9 aylık finansal sonuçlarını açıklayan THYAO ve TOASO paylarını değerlendirdik.
Türk Hava Yolları
Türk Hava Yolları (THYAO), üçüncü çeyrekte beklentilerin üzerinde bir performans gösterdi. Şirket, 51.540 milyon TL net kâr açıklarken net satışlar 221.815 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu rakam, çeyreksel bazda %31% ve 9 aylık süreçte %54 büyümeye işaret etti. Ancak finansal sonuçlar THY’nin satış büyüme hızında bazı yavaşlamalar olduğunu yansıttı.
Bunun yanında satış maliyetlerinde ve faaliyet giderlerindeki artışlar, şirketin esas faaliyet kârında çeyreklik ve dokuz aylık dönemde daralmaya neden oldu. Buna nazaran THY’nin FAVÖK büyüme oranlarının pozitif kaldığı görüldü. Şirketin nakit akışının sağlıklı olması, finansman giderlerindeki artışın net kâr üzerindeki baskısını dengelediği görüldü. Zira finansal sonuçlarda vergi geliri ve yatırım gelirinin net kâra katkı sağladığı görüldü.
Diğer yandan borç/özkaynak oranı %54,2 seviyesinde geçmiş dönem ortalamasında devam etse de bu, yüksek faiz ortamında şirket için bir risk unsur olarak değerlendirilebilir.
Şirketin borç/kaynak oranı %54,3 seviyesinde olup, tarihsel ortalamalara göre makul ancak faiz oranlarının yüksekliği riskleri artırıyor. Net borç seviyesi çeyrek bazında artış gösterdi.
Sonuç olarak THY’de çeyreklik bazda bir miktar zayıflık görülse de kümülede büyümeni devam ettiği görüldü. Özellikle şirketin kargo işinin zayıf geçen sezonları dengeleyebileceği görüldü.
InvestingPro’nun Adil Değer aracı ise THYAO’nun adil değerini 314,98 TL olarak hesaplıyor. Bu da hissenin 9 finansal model bazında mevcut fiyat seviyesine göre %12 civarında iskontolu hareket ettiği öngörüsü sunuyor.
Teknik açıdan bakıldığında ise THYAO’nun Ekim ayında düşüş eğilimini hızlandırarak 257 TL’ye kadar gerilediği görüldü. Hisse, Mayıs ayından bu yana takip edilen düşen kanalı aşağı yönlü ihlal ettikten sonra geçen ayın ikinci yarısında toparlanmaya başladı.
Bu hafta yönünü yeniden yukarı çeviren hisse, 280 TL’ye doğru hareket ederken düşen kanalın orta bandını test etmeye başladı. Hisse için kısa vadede en yakın direnç 285 TL (Fib 0,382) olarak dururken bu değerin üzerinde haftalık kapanışlar, 300 TL bandına doğru bir ivme oluşmasını destekleyebilir.
Mevcut ivmenin 280 TL direncini kıramaması durumunda Fibonacci seviyelerine göre kısa vadeli destek seviyeleri, 275 TL ve 268 TL olarak duruyor.
Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş.
Tofaş (TOASO), 3. çeyrekte 312 milyon TL net kâr açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 716 milyon TL’nin altında kalırken, şirket beklentisinin %7,5 üzerinde gerçekleşti. Net kâr marjı ise %1,5 seviyesine indi. net kârlılığı baskılayan faktör operasyonel zayıflık olarak görülürken, 1.025 milyon TL’lik net finansman geliri ve 428 milyon TL’lik net parasal kazanç net kârı destekledi.
Şirketin net satış gelirleri ise piyasa beklentisiyle uyumlu olarak 21.448 milyon TL oldu. Ancak yıllık bazda %49,6 azalış gösterdi. Yurt içi satış gelirlerinde %41,1 azalma görülürken, yurt dışı satışlarında %85,7 düşüş yaşandı. Bu durum, azalan ihracat ve artan ithalatın etkisiyle brüt kâr marjını yıllık bazda 12,4 puan düşüşle %6,2 seviyesine çekilmesine neden oldu. Şirketin FAVÖK’ü üçüncü çeyrekte 265,7 milyon TL’ye düştü ve bu, yıllık bazda %96’lık bir azalma anlamına geliyor.
Diğer yandan Tofaş, hafif araç pazarı beklentilerinde revizyona gitti ve tahminlerini aşağı yönlü güncelledi. İhracat beklentilerini 40-50 bin araç aralığından 35-45 bin aralığına çekti ve vergi öncesi kâr marjı beklentisini %6-8 aralığından %5'e revize etti. İhracat satış tahminleri de 47 binden 38 bine revize edildi. Diğer yandan bu hafta Tofaş için önemli bir gelişme olan Stellantis Türkiye operasyonlarının satın alınmasıyla ilgili sürecin şirketin finansallarına nasıl etki edeceği belirsizliğini koruyor.
TOASO payı için InvestingPro’da adil değer fiyatı ise 11 finansal modele göre 296,51 TL olarak hesaplanmış durumda. Bu da TOASO’nun %10’a yakın oranda iskontolu hareket ettiği öngörüsü olduğu anlamına geliyor.
TOASO’da düşüş eğilimi Temmuz ayından bu yana devam ederken hisse son günlerde 183 TL seviyesinde destek bulmaya çalışıyor. Ancak toparlanma adına net bir fiyat hareketi görülmüş değil.
Bugün hisse, 188 TL’deki en yakın direnç seviyesinde mücadele ederken kısa vadede 195 TL üzerine çıkması, toparlanma adına ilk adım olarak değerlendirilebilir. Ancak son düşüş eğilimi göz önüne alındığında hissenin yukarı yönlü ivme kazanması için 210 TL seviyesi üzerinde günlük kapanışlar görmesi kritik öneme sahip gibi duruyor. Güncel durumda hissenin 183 TL üzerinde kalması önemli hale gelmiş durumda. 195 TL’nin üzerinde günlük kapanışlar ise teknik olarak olası bir toparlanma için tetikleyici olabilir.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır. Herhangi bir şekilde varlık satın almayı teşvik etme amacı taşımadığı gibi yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye veya öneri teşkil etmez. Her türlü varlığın birden fazla bakış açısıyla değerlendirildiğini ve oldukça riskli olduğunu, dolayısıyla herhangi bir yatırım kararının ve buna bağlı riskin yatırımcıya ait olduğunu hatırlatmak isterim. Ayrıca herhangi bir yatırım danışmanlığı hizmetimiz bulunmamaktadır.