Günün Gelişmeleri
Türkiye
Dün yurt içinde gözler TCMB faiz kararındaydı. TCMB beklenildiği gibi faizleri %19 seviyesinde sabit bıraktı. Banka yaptığı açıklamalarda Enflasyon Raporu tahmin patikasındaki belirgin düşüş sağlanana kadar para politikasındaki mevcut sıkı duruş kararlılıkla sürdürülecektir’ derken mevcut para politikasının güçlü bir şekilde korunacağı mesajını verdi. Açıklamalara piyasanın bu açıklamalara olumlu tepki verdiğini izliyoruz.
Ancak gelelim dananın kuyruğunun koptuğu yere. Birincisi, küresel tarım emtia fiyatları her ne kadar son 2 aydır düşüş kaydetse de fiyatlardaki güçlü duruş sürmekte. Zaten TCMB gıda enflasyonunun yükseldiğinin altını çizerken nasıl olacak da Ağustos enflasyonu düşüş yaşayacak? Ayrıca emtia fiyatlarında yükseliş devam ediyor, bazı malların arzında yaşanan darboğaz devam ediyor. Bu da fiyatları yükseltiyor. Bunun yanında bir de döviz kurunun birikimli etkilerinin temel mal grupları üzerinde artış etkisi yaşanması eklenince Ağustos ayında enflasyonda bir düşüş gelmesinin pek mümkün olmadığı görülmektedir. O zaman anlamadığımız nokta, TCMB yayımladığı tutanaklarda politika faizini enflasyonun üzerinde tutacağını nasıl söylemektedir? TCMB bu sözüyle Ağustos ayında net bir şekilde enflasyonda düşüş beklemektedir. Ama bunu söylerken aynı zamanda enflasyonun artabileceğini de işaret etmektedir. Bu noktada herkesin kafası karışmış durumda.
Bu kararın ardından bundan sonraki sürece baktığımızda enflasyonist gelişmeler ve sermaye akımlarındaki değişiklik piyasada belirleyici olacaktır. TCMB’nin aksine kısa vadede enflasyonun yükseleceğini ve bunun kalıcı etkiler bırakacağını düşünmekle birlikte özellikle ABD’de artan enflasyon sonrasında Fed’in 22 Eylül’de tahvil alım programında azaltma (tapering) yapacağını bunun da başta Türkiye olmak üzere gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışına yol açacağını düşünüyoruz. Bu bağlamda Türkiye’nin de bu durumdan olumsuz etkilenebilme ihtimali oldukça yüksek.
Dün BIST 100 endeksi günü %2,38 değer kazanarak 1.444,46 puandan tamamlarken toplam işlem hacmi 15,8 milyar lira seviyesinde gerçekleşti. Sektör endeksleri arasında en fazla kazandıran %3,86 ile finansal kiralama, faktoring, tek kaybettiren ise %0,76 ile KOBİ Sanayi oldu. Dolar/TL kurunda ise satışlar hakimdi.
Bugün yurt içinde cari açık verisi takip edilecek. Haziran ayına ait cari açığın 1,1 milyar dolar gelmesi beklenmekte. TCMB dün yayımladığı tutanaklarda aşılanmanın etkisi ile hizmet ve turizm sektöründe canlılığın arttığını belirtti. Kredilerin ılımlı bir seyir izlediği vurgulanırken İhracattaki güçlü artış eğilimi ve aşılamadaki kuvvetli ivmenin turizm faaliyetlerini canlandırmasıyla yılın geri kalanında cari açığın düşmesine yardımcı olacağının altını çizdi. Banka yılın 2. yarısında cari fazla beklediğini ortaya koydu. Görüşlerimizin halen değişmediğini ve küresel bazda doların değer kazanmasıyla birlikte TL çaprazlarında yükseliş potansiyeli sürerken BIST 100’de bizim için kritik eşiğin 1466 olduğunun altını çizelim. Bu seviyenin altında orta vadede satış baskısı devam ediyor. Bu yüzden yatırımcıların tepe seviyelerine yaklaşırken dikkatli olması gerekir. Fitch'in bu gece açıklaması beklenen değerlendirmesinde, Türkiye'nin kredi notunu "BB-", görünümünü ise "Durağan" olarak koruması bekleniyor. Kararın 23.00-23.30 sularında geleceği tahmin edilmekte.
ABD
Dün ABD’de açıklanan verilerde ABD'de aylık bazda ÜFE beklentilerin üzerinde %1,0 artarken, yıllık bazda benzer şekilde ÜFE beklentilerin üzerinde %7,8'e yükseliş gösterdi. Aylık bazda Çekirdek ÜFE beklentilerin üzerinde %1,0 açıklanırken, yıllık Çekirdek ÜFE benzer şekilde beklentilerin üzerinde %6,2 olarak gerçekleşti. ABD’de 2008 yılından beri ÜFE fiyatları en yüksek seviyeye çıkmış durumda. Yani henüz enflasyonda düşüş söz konusu değil. Bir diğer önemli verilerden olan ABD'de haftalık İşsizlik Başvuruları beklentiler dahilinde 375K olarak gerçekleşti. ABD'de istihdamda toparlanma eğilimi sınırlı bir şekilde devam ediyor. Fed’in her geçen gün tapering takvimine daha çok yaklaştığını izliyoruz. Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Deese dün yaptığı açıklamalarda, Beyaz Saray enflasyonun sınırlanmasına destek için arz sıkışıklıklarına çözüm arayışında olduğunu, arz sorunlarını çözmek için üreticiler ile görüştüklerini söyledi.
ABD’de şu an için enflasyonda herhangi bir değişiklik yok. ÜFE kaynaklı yükselişin devam etmesi Beyaz Saray’ı da harekete geçirmiş durumda. Bu bize her zaman vurguladığımız gibi dünya genelinde çok güçlü bir dolar yükselişinin geldiğinin sinyalini vermekte. Dün dolar endeksi yükseliş yaşarken ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %1,34 seviyesine geri çekildiğini izliyoruz. 10 yıllık tahvil faizindeki geri çekilme altın fiyatlarını 1760 seviyesine kadar taşırken bu yükselişin kalıcı olmayacağını ve düşüşlerin devam edeceği görüşündeyiz. Bu yüzden altında yükselişler satış fırsatı olmaya devam ediyor. S&P ve Dow endeksi dün yeni rekorlar kırarken borsaların yükselen enflasyon ve güçlü tapering söylemlerine rağmen prim yapması oldukça şaşırtıcıydı.
Bugün ABD’de ithalat fiyatlarının %0,6 gelmesi beklenirken, Michigan tüketici güveninin 81,2 gelmesi öngörülmekte. ABD’de piyasayı etkileyecek önemli bir veri akışı yokken piyasalar daha çok enflasyon ve taperinge yönelik mesajları takip edecektir.
Euro Bölgesi
Dün Euro Bölgesi’nde aylık bazda Sanayi Üretimi beklentilerin altında %-0,3 açıklanırken, yıllık bazda Sanayi Üretimi benzer şekilde beklentilerin altında %9,7 olarak gerçekleşti. Dolar endeksindeki yükselişe bağlı olarak EUR/USD'de satış görülürken EUR/TRY ise Merkez Bankası faiz kararı açıklaması sonrası Türk lirasındaki sınırlı değer kazanımı ile 10,05 desteğine geri çekilmiş durumda. Bu seviyenin kritik olduğunu tekrar vurgulayalım. Avrupa borsaları dünü İngiltere hariç yükselişle kapatırken DAX tarihi rekorunu yeniledi.
Bugün Euro Bölgesi’nde ticaret dengesi verisini izlesekte piyasalar üzerinde bir fiyatlama yaratacağını düşünmüyoruz.
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 1433 seviyesinin altında önce 1425 ve arkasından 1409 desteğine kadar geri çekilme potansiyeli yüksek.
Yukarıda ise 1448 direncinin kırılması halinde önce 1457 ve arkasından 1466 direncine doğru hareketler hız kazanabilir.
Teknik olarak baktığımızda VIOP endeksinde yukarıda ise 1578 seviyesinin kırılması halinde önce 1590 ve arkasından 1601direnci test edilebilir.
Aşağıda ise 1565 desteğinin altında önce 1555 ve arkasından 1548 desteğine doğru düşüşler kaydedilebilir.
USD/TRY
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 8.5880 seviyesinin kırılması halinde önce 8.5460 ve arkasından 8.5190 seviyesi test edilebilir.
Yukarıda ise 8.6340 direncinin üzerinde önce 8.6700 ve arkasından 8.7235 direncine doğru yükseliş görülebilir.
Altın
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 1745 seviyesinin altında önce 1738 ve arkasından 1724 desteğine kadar düşüş devam edebilir.
Yukarıda 1755 direncinin kırılması halinde önce 1764 ve arkasından 1773 direnci test edilebilir.