Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır
- Enerji krizi sebebiyle Avrupa genelinde kömür ve doğal gaz talebi yüksek
- ESG arama trendleri ve tahvil akışları, çevre odaklı temanın cazibesini yitirdiğine işaret ediyor
- Yatırımcılar makul değerlemelere sahip Avrupalı büyük enerji hisselerini değerlendirebilir
Bu hafta içinde, Almanya doğal gazını korumak adına kömürle çalışan enerji tesislerini yeniden faaliyete geçireceğini duyurdu. Bu gelişme, ESG (Çevresel, Sosyal ve Kurumsal Yönetişim) kitlesi için son darbe oldu.
En nihayetinde, para konuşuyor (ve genellikle kazanıyor). Şu an, Avrupa’da sıcaklıkların yükseldiği bu dönemde enerji fiyatları sıçrama yapmış durumda. Ek olarak, ABD’deki Freeport LNG tesisinde yaşanan yangının ardından LNG ihracat aktivitesi durmuş durumda.
Tüm bu faktörler, bir zamanların popüler (ve siyasi) ESG hareketini baskılıyor.
ESG Analizi
Yatırımcıların ESG’deki büyümeyi (ya da düşüşleri) analiz etmelerinin bazı yolları var. Bunlardan biri, Google Arama Trendleri’ni incelemek. Bloomberg’e göre, ESG’ye dair aramalar son dönemde düştü. Buna kıyasla, son birkaç yıl boyunca istikrarlı bir yükseliş yaşanmıştı.
Google Arama Trendlerine Göre ESG İlgisi Azaldı
Kaynak: Bloomberg, Google Verileri
Akışlar Azaldı
Ancak daha önce de belirttiğim gibi, finans piyasalarında son sözü para söyler. Özellikle, küresel enerji yatırımcıları için önemli olan bir grafik var.
Bank of America Global Research’e göre, EPFR kaynak akışları verilerine dayalı olarak, Avrupa’da ESG tahvillerine yönelik akışlarda bir düşüş yaşandı. Buna en son, Mart 2020’deki çöküşte tanık olmuştuk.
Ancak bu kez durum farklı, çünkü Mart 2020’deki gibi bir panik modunda değiliz. Bunun yerine, Avrupa’da başta Rusya-Ukrayna krizi olmak üzere çeşitli faktörlerin sebep olduğu temel bir kayma yaşandı. Ek olarak, kıta genelinde yıllardır devam eden dekarbonizasyon çabaları şu an tanık olduğumuz enerji krizine yol açtı.
2019’dan 2022 Başına Kadar Yaşanan Yoğun Akışların Ardından Avrupa ESG Sabit Gelir Akışları Negatife Döndü
Kaynak: BofA Global Research, EPFR Verileri
Avrupalı Enerji Şirketleri
Yatırımcılar ESG’ye yönelik ilgideki azalmadan ve enerjide güçlülüğe yönelik odağın güçlenmesinden nasıl faydalanabilir? Shell (NYSE:SHEL), (LON:RDSa); BP (NYSE:BP), (LON:BP) ve TotalEnergies (NYSE:TTE), (EPA:TTEF) gibi hisselerdeki uzun pozisyonları düşünün. Bu üç dev, cazip değerleme seviyelerine ve yüksek temettü verimlerine sahip.
Wall Street Journal’a göre, Shell ve Total’in son 12 aylık fiyat-kazanç oranları sırasıyla 9,0 ve 8,7. BP geçtiğimiz bir yıl için negatif bir hisse başına kâra sahip, ancak BofA analistlerinin tahminlerine göre, ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 4,4.
WSJ aynı zamanda Shell’in %3,6’lık, BP’nin %4,7’lik ve Total’in %5,5’lik bir temettü verimine sahip olduğunu belirtiyor. Enerji, oynak bir sektör. ABD enerji sektörü fonu bu ayın başlarına kadar yılda %70’e yakın yükselmiş durumdaydı ancak bugün itibarıyla 2022 başından bu yana yalnızca %34’lük bir artışa kadar gerilemiş durumda.
Sonuç
ESG tehlikeli bir hale geldi. Yatırımcılar, kıtaya geleneksel şekilde petrol ve doğal gaza dayalı enerji sağlayacak büyük, düşük değerli ve yüksek temettülü enerji hisselerine doğru yayılmayı değerlendirebilir. ABD enerji sektöründeki momentum yavaşlarken, talep Avrupalı enerji hisselerinde devam edebilir.