Geçen hafta 1.70'e çıkarak Mayıs sonrası en yüksek seviyeyi gören ABD 10 yıllık tahvil faizi bu hafta 1.60 altına geriledi. ABD Dolar Endeksi ise 93,50 tabanında tutundu ve yeniden 94,0 seviyesine yükseldi. Dolar cephesinde gelecek hafta yapılacak FOMC toplantısı öncesi Powell'ın açıklamalarının etkisi vardı, ancak bugün daha çok küresel piyasalardaki emtia grubunun fiyatlaması öne çıkıyor.
Fed'in Kasım ayında varlık alımlarını azaltmaya başlaması beklenirken faiz artışı içinse 2022'nin 2. yarısı tahmin ediliyor. Elbette istihdam ve enflasyondaki durum takvimi değiştirebilir. İstihdam tarafında en güncel veri olan haftalık başvurular önceki hafta pandemi döneminin en düşük seviyesine gerilemişti. Son hafta rakamları da yarın açıklanacak, ancak henüz hasar atlatılmış değil. Enflasyonda ise küresel görünüm kötü, enerji başta olmak üzere emtia grubundaki yükseliş devam ediyor. Dolayısıyla ABD'de enflasyonun %5 üzerinde bir süre daha kalmasına Fed de piyasalar da kesin gözüyle bakıyor. Bu noktada hane halkının durumu son derece önemli, artan fiyatlara ücretlerle yapılacak iyileşmedeki denge saptanmalı, aksi durumda enflasyonu beslemeye devam edecektir.
Fed, enflasyondan tedirgin fakat aceleci olmak yerine daha etraflı takip etmeyi seçerken bu süreçte de piyasalarda yüksek oynaklık olamaması için iletişimi güçlendiriyor. Powell'ın açıklamaları da komitenin kararları da piyasalarda büyük hareketler yaratmıyor. Bu, bir merkez bankasının etkinliğini koruyabilmesi için de son derece önemli bir uygulamadır. Bir öyle bir böyle değil, istikrarlı, anlaşılır ve tahmin edilebilir bir iletişim sağlanması bankaya olan güveni de artırır bankanın prestijini de...
Ülkemizde ise para politikası belki de en büyük güven kaybını bu dönemde yaşıyor. Merkez bankasının faiz indirimi tek başına ne para biriminde böylesi kayba neden olur ne de piyasalarda bu kadar endişe yaratabilir. Sürecin nasıl ilerleyeceğine dair belirsizlik en büyük sorun, çünkü merkez bankası bu yüksek enflasyon ortamında daha ne kadar faiz indirecek? Bu faiz indirimlerinin yaratacağı kısır döngü olan enflasyon ve kur etkeni nedeniyle ne zaman hızlı bir faiz artışı yapılacak? Bu kararlar alınırken başkan aynı mı kalacak? Piyasalardaki ana sorular bunlar, çünkü piyasalar bu faiz indirimi politikasında ısrar edilmesi durumunda yeniden hızlı bir şekilde faiz artışı yapılacağı görüşünde. Çünkü faiz inerken kur ve enflasyon çıktığı için bozulan dengenin yeniden tahsis edilmesi için faiz artırmak şart olacak. Fakat hem bu sürece giderken hem de beklenen olurken isimde de değişiklik yapılması TL'yi yıpratmaya devam edecektir. Son 1,5 ayda kurda yaşananlar yabancı kurumların çoğunun beklentilerini de yükseltti ve TL'nin enflasyondan çok para politikası nedneiyle zarar gördüğü düşüncesi de çok yüksek.
Son 1,5 ayda kurda yaşanan yükselişin ÜFE ve TÜFE yansımasıyla beraber, merkezin yıl sonu hedefinin tutmasını da çok olası görmüyoruz ve yarınki toplantıda revizyona gidilebilir.
Para politikası üzerine eklenen siyasi gelişmelerde biraz azalma var, fakat Avrupa'nın Kasım ayındaki kararı ve iki taraftan da gelecek açıklamalarla tansiyon yüksek kalmaya devam edebilir.
Rekor sonrası gerilemenin ardından USD/TRY kuru 9,50 seviyesini koruyor. Bu seviye rekora göre düşük olsa da ve ihracat gözüyle bakanları sevindirse de son derece yüksek ve bu seviye üzerindeki her hareket yeni bir maliyet demek. Oysa gelir TL ve gelir sürekli azalıyor. Türk İş'in raporuna göre yoksulluk sınırı 10 bin lirayı aşarken açlık sınır sadece sene başına göre 442 TL arttı ve 3 bin 93 liraya yükseldi. Cumhurbaşkanı Erdoğan, 2022 bütçesinde son derece titiz davranacaklarını söyledi, umarız işçi ve memur maaşlarına yapılacak zamda da aynı hassasiyet gösterilir. Çünkü rakamsal olarak büyümede en iyi performansı gösteren ülkeler arasındayız, ancak hane halkına bu büyüme oranı aynı büyüklükte yansımış değil.
Hafta ortasında fiyatlardaki değişime baktığımızda;
Ons altın 1.800 dolar üzerinde yine ivme kaybetti ve denge bölgesi olarak gördüğümüz 1.780'li seviyelere geriledi. Kıymetli metalde 1.810-1.840 aralığına doğru hareket görülse de yükselişin hızlanması için önemli gelişmelere ihtiyaç var. Biz 1.766 dolar ara desteği üzerinde 1.780'li seviyelerdeki seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz.
EUR/USD tarafında ay içinde görülen 1,1525 desteğinden gelen alım beklediğimiz 1.1670 seviyesinde zorlandı ve fiyat bugün tekrar 1,16'nın altına geriledi. Kısa vadede 1,1525'e doğru hareket devam edebilir.
Brent petrolde 83.30-85.0 dolar aralığı korunuyor ve kısa vadede 76.0 dolar üzerinde alımların güçlü kalmasını bekliyoruz. 90.o dolar ise ana hedef konumunda.
Gümüşte Eylül ayı içinde görülen 24.80 dolar denemesi bu hafta tekrar test edildi, fakat fiyat bu seviyeyi aşamadı. 21.0 dolar ana desteği üzerinde 22.50 doları izliyoruz.
Dolar/TL kurunda ilk 9,38 rekorunun ardından gelen düşüşte 9,20 korunmuştu ardından ise kur 9,85'i de aşmıştı. Şimdi 9,50'de olan fiyat için 9,20-9,15 aralığını destek olarak görüyoruz. Yukarıda ise belirteceğimiz bir seviye yok. Her atak yeni bir rekor riski demek.