Altın Fiyatlarının Yükselişinde Tamam mı Devam mı? Konjonktür Ne Diyor?

Gram altın fiyatlarında yükseliş devam ediyor. Öncelikle bu hareketin ana kaynağının ons altın olduğunu belirtelim. Küresel ölçekte altına olan talebin güçlü durması fiyatların yukarı yönde hareket etmesini sağlamakta. Mevcut konjonktür yükselişin devam etmesine yardımcı olacak nitelikte. Yükselişin devam edeceğine yönelik olasılığın neden kuvvetli olduğunu maddeler halinde özetleyelim:

·         ABD’de korona virüs salgını hızlanarak devam ediyor. Her ne kadar para ve maliye politikalarının çok güçlü bir şekilde piyasaları destekleyen nitelikte olduğunu belirtsek de ve ekonomik verilerin de toparlanmayı işaret ettiğini görsek de korona virüse ilişkin riskler net olarak yukarı yönlü. Yani ekonomik toparlanmayı baltalayacak bir ortamın oluşma riskini yatırımcılar göz ardı etmiyor. Bu durum doğal olarak portföylerde altın miktarının artarak devam etmesini sağlıyor. Atlanta FED Başkanı Bostic de yaptığı açıklamada ABD’de ki vakaların ekonomik toparlanma üzerinde endişe verici olduğunu söylemişti. FED’den gelen bu açıklama önemliydi.

·         AB Komisyonu bölge ekonomilere ilişkin olumsuz bir rapor yayınladı. AB ekonomisine ilişkin bu yıl daralma beklentilerini %7.7’den %8.7’ye yükseltti ve virüsün oluşturduğu risklere kuvvetli tonda dikkat çekti. Dünya Sağlık Örgütü’de henüz virüsün yayılma hızında en kötünün geride kalmadığını belirtmesi de önemliydi.

·         Dünyanın en önemli sanayi ülkelerinden birisi olan Almanya’da fabrika siparişleri ve sanayi üretim verileri artış kaydetse de beklentilerin çok altında kaldılar. Bu durum V tipi toparlanma olmayacağına yönelik görüşleri kuvvetlendir.

·         Altın fiyatlarına ilişkin en önemli gelişmelerden birisi de tahvil faizlerinin düşük seyri. Öyle ki ABD 10 yıllıklarında enflasyona endekslenmiş tahvilin getirisi eksi 0.73… Uzunca bir süre tahvil getirilerinin tatmin edici düzeye ulaşmasını beklemek pek gerçekçi değil. Dolayısıyla altın fiyatlarını desteklemeye devam edecek en önemli madde bizce bu.

Pandemi ve ardından gelen sınırsız likidite bolluğu ile pozitif hareket eden altın yukarıda saydığımız gelişmelerin etkisiyle de küresel ölçekte 1800 dolar seviyesinin üzerini test etti. Doğal olarak gram altında da 397 seviyelerinin üzerinin görüldüğü fiyatlamaları takip etmekteyiz. Mevcut konjonktür yakın gelecekte altın aleyhine değişecek gibi görünmüyor. Bilakis korona virüsünde ikinci dalga ve para ve maliye politikalarında ayakların hala gaz pedalında olması fiyatları desteklemeye devam edebilir.

Yurt içerisinde altın fiyatları küresel ölçekte oluşan hava ile güçleniyor. Şimdilik Dolar/TL’de ciddi bir hareket yok. Yalnız paritede oluşan sıkışma uzun vadede bu şekilde devam etmeyecektir. Bir yöne doğru kırılımın oluşması kaçınılmaz. Mevcut durumda risk alma iştahının aniden kesilme olasılığı bulunduğu için Dolar/TL’de yükseliş hareketinin düşüş hareketinden daha olası olduğunu düşünüyoruz. Yani gram altına bir destek de yurt içerisinde dolar tarafından gelebilir.

Fiyatların 397 üzerinde olması önemli. Teknik olarak ons altında yükselişin hız kazanma ihtimalini kuvvetli görmemiz gram altın tarafında da aynı yorumu yapmamızı sağlıyor. Henüz Dolar/TL yön arayışında olduğu için bu taraftan güçlü destek yok. Fakat yukarı da belirttiğimi gibi güçlü olan ons altının yanında Dolar/TL’nin de katkısını gram altın fiyatlarında görebilir. Böyle bir durumda 400 üzeri fiyatlamaların kolayca gerçekleşebileceğini ve 420 seviyesi ile birlikte 450 seviyesine doğru hareketlerin yıl içerisinde yaşanabileceğini düşünüyoruz.