ABD'de TÜFE Raporunun Altın Üzerindeki Etkisi Kalıcı Olmayabilir

Altında enflasyon oyunu geri mi döndü?

Buna cevap vermeden önce, daha temel bir soru soralım: Sarı metal ABD'nin Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi raporundan sağ çıkabilir mi, özellikle de bu rapor yine yüksek bir enflasyon göstererek Fed'in fiyat artışlarını kontrol altına almak için aylardır gösterdiği çabanın yeterli olmadığına işaret ederse?

Cevap, yakın vadenin ötesinde 'evet' gibi görünüyor ve nedenini açıklayacağız.

Sonuç olarak, altına çok zarar vermeyen bir TÜFE raporu, boğaların 1.800 dolar bölgesinde ilerlemeye devam etmesine yardımcı olacaktır.

Grafikler, Investing.com'dan sağlanan verilerle SKCharting.com tarafından üretilmiştir

Külçe yatırımcıları, enflasyona karşı korunmanın, vadeli işlemlere, borsa yatırım fonlarına ve yatırımcıların metale erişmek için kullandığı diğer araçlara günlük akışların doğal bir parçası olduğunu iddia edeceklerdir. Onlara göre altın enflasyonla olan ilişkisinden hiçbir zaman gerçekten sapmadı ve yalnızca bunu anlamayanlar aksini söyleyebilir.

Ancak ne yazık ki, altının son iki yıldaki davranışı, en iyi güvenli liman olma iddiasına yetişemedi.

Ağustos 2020'de yaklaşık 2.100 dolarlık rekor zirvelere ulaşmasından bu yana altın, destekçilerini memnun etmekten çok hayal kırıklığına uğrattı. Örnek olarak, Haziran TÜFE raporunun yıllık enflasyonun %9,1 ile son 40 yılın zirvesine ulaştığını göstermesinin ardından 14 Temmuz'da -Ağustos 2021'den bu yana ilk kez- 1.600 dolar seviyesine inmesi gösterilebilir.

Bu TÜFE raporunun ardından 5 Ağustos'ta, ABD'de Temmuz ayında 528.000 kişilik istihdam yaratıldığını gösteren müthiş bir istihdam raporu geldi ki bu rakam ekonomistlerin 250.000 kişilik istihdam tahmininin iki katından fazlaydı.

Her güçlü TÜFE veya istihdam raporundan sonra altının değer kaybetmesinin nedeni, bu raporların faizlere dair yarattığı beklentiler ve bu beklentilerin dolar ve Hazine tahvil faizlerinde neden olduğu rallilerdir.

Her altın tacirinin bildiği gibi Fed, enflasyonu uzun zamandır arzuladığı yıllık %2 hedefine geri getirmek istiyor ki bu oran Haziran ayındakinden 4,5 kat daha az.

Mart ayından bu yana faiz oranlarını neredeyse sıfırdan %2,5'a kadar yükselten dört artıştan sonra Fed, enflasyonun 40 yıllık zirvelerden kıpırdamayı reddetmesi karşısında şaşkın.

5 Ağustos'ta açıklanan ABD istihdam raporunun ardından, Investing.com'un Fed Faiz Görüntüleme Aracı başlangıçta merkez bankasının bir sonraki faiz belirleme tarihi olan 21 Eylül'de 75 baz puanlık bir faiz artırımına gitme olasılığını %67 olarak gösterdi.

9 Ağustos'a gelindiğinde, 75 baz puanlık bir artış için yalnızca %52'lik bir olasılık vardı ve tacirler 50 baz puanlık bir artış için %48'lik bir şans verdiler.

Ayrıca, önceki aylardan farklı olarak, Fed'in bir sonraki faiz kararından önce incelemesi gereken arka arkaya iki aylık istihdam raporu olacak. Ağustos ayı tarım dışı istihdam raporu 2 Eylül'de, yani faiz kararından yaklaşık 19 gün önce açıklanacak. Ayrıca 13 Eylül'de Ağustos ayı TÜFE raporu yayımlanacak. Bunun da ötesinde, Fed 25-27 Ağustos tarihleri arasında Wyoming'de Jackson Hole sempozyumunu düzenleyecek ve burada enflasyon ve ekonomi konusunda ne yapılması gerektiğini uzun uzadıya tartışacak.

Tüm bunlar, merkez bankasının bir sonraki faiz artışına karar vermek için bol zamana sahip olacağı anlamına geliyor. Yaklaşan Temmuz TÜFE raporu, Fed'in iki çeyrek üst üste negatif GSYİH büyümesi nedeniyle teknik olarak resesyona giren bir ekonomiyle ne yapacağını belirlerken önümüzdeki altı ila yedi hafta boyunca değerlendireceği birçok veri noktasından yalnızca biri olacak.

Altının acı bir Temmuz TÜFE rakamından kurtulup kurtulamayacağına ilişkin soruya daha önce 'evet' yanıtını vermemizin nedeni bu.

TÜFE raporunun yanı sıra, Perşembe günü Temmuz ayı üretici fiyat endeksi rakamları ile ilk işsizlik maaşı başvuruları haftalık raporu yayımlanacak. University of Michigan tüketici hissiyatı endeksi ise Cuma günü yayınlanacak. Bu daha küçük veri noktaları da Fed'in faiz kararlarında yol gösterici olabilir.

Bir zamanlar sadece faiz artırımı tehdidi bile altın boğalarının kaçışmasına neden olurken, son haftalarda sarı metalin bu tür endişelere karşı kendini koruduğuna tanık olduk.

Hatta, altın boğaları için oyun değişmiş bile olabilir. Güçlü enflasyon raporları, zaman içinde onlar için muhtemelen daha iyi olacak, çünkü bu raporlar metale kendini bir koruma aracı olarak kanıtlama fırsatı verecek.

Bu, TÜFE raporundan önceki son iki günde altın fiyatlarının neden yükseldiğini açıklayabilir. Salı günü, New York COMEX'teki gösterge Aralık vadeli işlem kontratı 7,10 dolar ya da %0,4 artışla günü 1.812,30 dolarda kapattı. Kontrat Pazartesi günü 14 dolar ya da %0,8 yükseldi. Çarşamba günkü Asya işlemlerinde biraz zayıflamış olsa da, Aralık altın kontratı 1.800 dolarlık kritik seviyenin üzerinde tutundu.

Analistlere göre Fed enflasyon hedefine ulaşana kadar faizleri artırmaya devam etme eğiliminde olsa da, altındaki uzun vadeli yatırımcılar da ekonomik belirsizliklere karşı korunmak isteyenlerden sarı metale eşzamanlı olarak daha fazla güvenli liman akışı bekliyor.

Online işlem platformu OANDA'dan analist Ed Moya:

"Altın ... hem hisseler zayıfladıkça hem de dolar yumuşadıkça güvenli liman akışlarından destek alıyor. Jeopolitik riskler yüksek kalmaya devam ediyor ve bu da altının yıl sonuna kadar 1.800 doların üzerinde desteklenmesini sağlayabilir."

SkCharting'in baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit'e göre, beklentilerin üzerinde bir TÜFE raporunun kısa vadeli etkisi muhtemelen altına zarar verecek olsa da, sarı metal oldukça hızlı bir toparlanma da kaydedebilir.

Analizlerinde spot külçe altın fiyatlarını kullanan Dixit ekliyor:

"TÜFE enflasyon rakamları konsensüsün üzerinde gelirse, altın muhtemelen 1.775 ve 1.765 dolara düşecektir. 1.754 doların altına bir kırılma mevcut momentumu düşüşe çevirecek ve 1.730-1.710 dolar bölgesinin yeniden test edilmesi için kapıları açacaktır."

"Ancak altın eğer 1.785 doların altına inmez ve 1.802 doların üzerinde kalıcı bir kırılma yapmak için yeterli momentumu toplarsa, bir önceki aylık zirve olan 1.815 doların üzerinde bir kırılma bekleyebiliriz. Bir sonraki hedefler 1.828 ve 1.842 dolar olacak."

Dixit, mevcut yükseliş trendi için ana direncin 1.878$ seviyesinde olduğunu söyledi.

"Kısa vadeli momentum %23,6 Fibonacci seviyesi olan 1.772 dolar ile %38,2 Fibonacci seviyesi olan 1.830 dolar tarafından kontrol ediliyor. Alıcılar ve satıcılar 1.798 ila 1.802 dolar arasında kenarda bekliyor."

Açıklama: Barani Krishnan her piyasaya yönelik analizlerine çeşitlilik katmak adına kendine ait olmayan görüşlere de yer verir. Tarafsızlık için, zaman zaman zıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Kaleme aldığı emtia ve menkul kıymetlerde bir pozisyona sahip değildir.