Piyasalar bu hafta dikkatle takip edilen verilerden biri olan ABD perakende satışlarının eşliğinde perakende devleri Home Depot, Walmart, Target, Cisco, TJX ve JD.com gibi şirketlerin finansal sonuçlarına odaklanacak.
ABD perakende satışları 2023 yılının ilk yarısında dirençli bir görünüm sergiledi. Perakende satışlar yılın ilk ayında beklentilerin oldukça üzerinde %3,2’lik artışın ardından Şubat ve Mart dönemlerinde toplamda %1’e yakın soğuduktan sonra Nisan ayından itibaren yükselerek devam etti. Temmuz ayında ise %0,4’lük yükseliş beklentisine karşılık verinin %0,7 artışla beklentilerin üzerinde geldiğini gördük. Perakende satışların Temmuz ayında da özellikle beklentilerin üzerinde yükselişiyle üst üste 4. ayında da artış gerçekleşti. Bu, harcamaların talep enflasyonunu destekleyici yönde dirençli kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Ayrıca geçen ay Haziran ayı için açıklanan perakende satışlar da %0,2’den %0,3’e revize edildi.
Diğer yandan geçen yılın Ocak - Nisan döneminden bu yana ilk defa görülen yükseliş serisi resesyon beklentilerinin kenarda beklemesini de destekliyor. Yine de resesyona yönelik bazı uyarı işaretleri yok değil.
Yaz aylarına girilirken harcamayı teşvik edici çeşitli kampanyalar perakende satışlarını desteklerken önümüzdeki aylarda harcamaların benzer ivmeyle devam etmeyeceğine yönelik bazı tahminler söz konusu. Harcama ertelemeli kampanyalar, indirimli ürün satışları perakende satışları destekliyor, ancak diğer yandan faizlerdeki ve enerji fiyatlarındaki artış da fiyat üzerinde baskı oluşturan faktörler olarak öne çıkıyor.
Mevcut görünüm yaz aylarının ardından tüketicilerin harcamalarını kısmaya başlayacağı ve nihayetinde ekonomide bir soğumaya neden olabileceği varsayımlarının konuşulmasına neden oluyor. Bu da bir süre daha ertelenen resesyon söylentilerin yeniden gündeme gelmesini sağlıyor.
Şu an ABD tüketicisinin önünde karışık bir ekonomik görünüm var. Şu an yüksek faiz ve düşüş eğilimine girse de hedefin üzerinde devam eden enflasyonist ortamda tüketiciler, fiyatların ilerleyen dönemlerde daha da artabileceği beklentisiyle harcamalarını öne çekmiş olabilir. Zira 2023’te dirençli kalan harcamalar, bir bakıma bu düşünceye bağlanabilir.
Bunun yanında çeşitli fırsatları değerlendirmeye çalışan hane halkı, bazı uzmanlara göre tasarruflarını tüketime yönlendirmiş durumda.JPMorgan CEO’su Jamie Dimon, bu durumu ABD vatandaşlarının yıl sonuna kadar tasarruflarını tüketeceği şeklinde yorumluyor. Dimon, buna göre perakende satışlarının düşüşüyle resesyon endişelerinin daha da artacağını iddia ediyor. Ancak göz ardı edilmemesi gereken bir etmen de ABD’de istihdam piyasasının güçlü kalmaya devam etmesi ve ücretlerdeki artış. Bu da tüketimi destekleyen önemli bir veri olarak resesyon endişelerini hafifleten başka bir faktör olarak karşımıza çıkıyor.
Bu çıkarımlar ışığında tüketici harcamaları, ABD ekonomisinin üçte ikisini oluştururken önde gelen perakendecilerin finansal sonuçları, mevcut görünüm hakkında önemli bilgiler sunabilir.
Home Depot Inc (HD)
Home Depot’un kazanç raporu, perakendecilerin enflasyonist baskıyla nasıl mücadele ettikleri konusunda önemli ipuçları veriyor. Bunun yanında Home Depot finansal sonuçları, konut sahiplerinin temel ihtiyaçları dışındaki isteğe bağlı harcamalarındaki son durumu görmek için de önemli olacak.
Pandemi döneminin geride kalmasının ardından ev tadilatlarının azalmasıyla isteğe bağlı harcamalarda da düşüş görüldü. Bununla birlikte maliyeti düşüren kereste fiyatlarındaki düşüş de şimdiye kadar kazançları artırmaya yardımcı olmadı.
Bu, Home Depot’un 2023 yılı satışlarını aşağı yönlü revize etmesine neden oldu. Şirket, şu an satışlarında %5’e varan düşüşler öngörüyor. Buna bağlı olarak gelir de ortalama %10’luk bir düşüş bekleniyor.
InvestingPro tahminlerine göz atacak olursak; 26 analistin tahminlerini aşağı yönde revize ettiğini görüyoruz. Buna göre Home Depot için hisse başına kâr tahmini son olarak4,4 dolara kadar çekilirken açıklanan sonuçlara göre beklentinin üzerinde 4,65 dolarlık bir HBK geldi. Gelir tahmini ise ikinci çeyrek için 42,44 milyar dolar olarak revize edilirken şirket, 42,9 milyar dolar gelir açıklayarak beklentileri az da olsa aştı. Bu veriler, şirketin talebin dirençli kalmasıyla beklentilerden daha düşük oranda satış kaybettiğini gösteriyor.
Bu veriler ışığında HD hissesi için öngörülerde de bir kısmi düşüş beklentisi var. HD için 15 finansal modele göre hesaplanan adil değer, güncel durumda %4’e yakın düşüşle 318 dolar olarak gözüküyor.
InvestingPro verilerine göre Home Depot’un genel durumunu özetlersek; hisse başı kârının düşüş beklentilerine rağmen artırarak devam etmesi, düzenli temettü ödemesinde bulunması ve hisse fiyatındaki volatilitenin düşük olması artı yönler olarak kabul edilebilir. Diğer yandan şirketin kısa vadeli kârlılığına göre F/K oranının yüksek seyretmesi bir handikap olarak görülebilir. Diğer bir uyarı işareti ise şirketin borç oranının şu an ortalama seviyelerde devam etmesi.
Walmart Inc (WMT)
Bu hafta finansal sonuçlarını göreceğimiz diğer şirket olan ABD’nin en büyük perakendecisi Walmart, yıl boyunca ürün çeşitliliğin bağlı olarak rakiplerine kıyasla satış ve gelirlerini artırmayı başardı.
Buna göre tahminler de Walmart lehine nispeten daha iyi durumda. 17 Ağustos’ta açıklanacak hisse başı kâr için analistler 1,71 dolarlık bir tahminde bulunurken 159 milyar dolarlık bir çeyreklik gelir bekleniyor. Bu arada önceki çeyreklik dönemde Walmart, tahminleri %10 oranında aşarak 1,47 dolar HBK açıklarken 152,3 milyar dolarlık gelir bildirdi.
Şirket, yine de büyümesini sürdürürken ivmenin yavaşlamasıyla bir uyarı işaretine sahip. Mevcut ortamda Walmart’ın konumunu korumak için fiyat bazlı kampanyalara devam etmesi, kısa vadede kârlılığını olumsuz etkileyen bir durum olarak karşımıza çıkabilir. Ancak enflasyonist baskının azalması durumunda şirket uzun vadede faaliyet kârında büyüme ivmesini hızlandırabilir.
InvestingPro verilerine göre şirketin genel durumunu özetlersek; kârlılık, büyüme ve nakit akış durumunun iyi performans gösterdiğinden bahsedebiliriz. WMT hissesinin fiyat momentumu ise sağlıklı bir görünüme sahip.
WMT hissesi için adil değer tahmini finansal model hesaplamalarıyla analist tahminleri arasında ayrışıyor. 15 finansal modele göre WMT’nin adil değeri, bugün 157 dolar olarak hesaplanırken analistler, ortalama 172 dolarlık bir adil değer tahmininde bulunuyor.
Target Corporation (TGT)
Bu hafta ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak diğer bir büyük perakendeci Target, bu yıl rakiplerine göre daha düşük performans gösteriyor.
Buna göre Target için 26 analist beklentilerini aşağı yönlü revize ederken InvestingPro platformunda 2. çeyrek için hisse başına kâr tahmini 1,42 dolara kadar gerilemiş gözüküyor. Gelir tahmini ise %6’lık bir değişimle 25,42 milyar dolara çekilmiş durumda.
Şirketin genel durumuna baktığımızda hisse başına kârın düşüş trendine olması, gelir beklentisinin aşağı yönlü revize edilmesi, kısa vadeli borç yükümlülüklerinin likit varlıklarının üzerinde olması, önümüzdeki dönemlerde aşılması gereken zorlukların başında geliyor. Bu durum şirketin genel sağlığına da yansırken nakit akışı, büyüme durumu ve fiyat momentumu iyileştirilmesi gereken faktörler olarak duruyor.
TGT hissesi, zorluklarla geçen dönemlerin ardından adil değer tahminlerine göre iskontolu bir fiyata sahip. Öyle ki InvestingPro’nun finansal modellere göre yaptığı hesaplamada TGT için adil değer, mevcut fiyat 129 dolara göre %20 iskontolu şekilde 155 dolar olarak hesaplanmış durumda. 30 analistin konsensüs tahmini de benze şekilde 157 dolar seviyesinde bulunuyor.
Hisse senetlerinin borsa verileri, adil değeri, sağlık durumu ve profesyonel grafikler başta olmak üzere yatırımlarınızdan kazançlı çıkmanıza yardımcı olacak tüm araçlar InvestingPro’da. Katılmak için tıklayın.
Feragat: Yazarımız bu hisselerden herhangi birine sahip değildir. Tamamen eğitim amaçlı hazırlanan bu içerikler, yatırım tavsiyesi kapsamında değerlendirilemez