- Henry Hub'da en yakın vadeli kontratlar Ağustos sonundaki 10 dolarlık zirveye kıyasla kararlı bir şekilde 6 doların altında işlem görüyor
- Isınma talebinin geçen yıla kıyasla daha düşük seviyelerde seyretmesi, doğal gaz boğaları için daha fazla sıkıntı yaratıyor
- ABD kamu hizmetleri geçen hafta stoklara muhtemelen normalin üzerinde 105 bcf'lik bir ekleme yaptı
Ne kadar büyük olurlarsa o kadar sert düşerler, derler.
Doğal gazı 10 dolarlık yaz zirvelerinde ellerinde tutan en büyük hedge fonlarından bazıları, Henry Hub'daki vadeli işlem kontratlarının ısrarla 6 doların altında işlem görmesi ve ABD'de kış öncesinde yaklaşan sıcak hava tahminleri nedeniyle muhtemelen dokuzuncu acılı kayıp haftalarını yaşıyor.
Isınma talebinin geçen yılın bu zamanındaki düşük seviyelerinden bile daha düşük olmasıyla birlikte hem hava durumu temelleri, hem de fiyat grafikleri, piyasada uzun pozisyondakiler için daha fazla acıya işaret ediyor.
Henry Hub'da işlem gören en yakın vadeli doğal gaz kontratının fiyatı Ağustos sonundaki 10,03 dolarlık zirveden Salı günü itibarıyla 5,53 dolara geriledi ve bu da yaklaşık %45'lik bir düşüş demek.
Houston merkezli doğal gaz piyasaları danışmanlık şirketi Gelber & Associates analisti Alan Lammey şunları söyledi:
"Bize göre, önümüzdeki haftalar ve aylar için görünüm düpedüz düşüş yönünde olduğundan, doğal gaz vadeli işlem piyasasının potansiyel olarak 5,40 dolara veya belki daha da aşağıya düşmesi için hâlâ alan var."
SKCharting.com'un baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit de grafikler açısından aynı fikirde:
"5,80 doların altına inilmesi düzeltmeyi 5,40 ve 5,20 dolara doğru uzatabilir."
Bir geri dönüş ancak, kontratın 5,80 doların üzerinde kalabilmesi halinde gerçekleşebilir. Dixit, "Kısa vadeli bir toparlanmanın 6,30 - 6,70 - 7,30 - 7,60 doları hedeflemesi bekleniyor" dedi.
Naturalgasintel.com'da blog yazıları kaleme alan Leticia Gonzales ise, Henry Hub en yakın vadeli kontrat fiyatının geçen yılki seviyelerden çok uzakta olmadığını belirtiyor ve ekliyor:
"Ancak o zaman fiyatlar, Ağustos ayında 10 dolara ulaşan sürekli bir rallinin ilk aşamalarındaydı. Bu kez, kısa vadeli görünümde boğaların bekleyebilecekleri pek bir şey yok."
"Mevcut soğukların Cuma gününden itibaren hafiflemesi beklenirken ve sonbahar sezonu bakım faaliyetlerine rağmen üretim son zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyrederken, piyasa toparlanma için bir neden görmüyor. Aksine, yayımlanacak son resmi stok verileri, enjeksiyonun beklentilere yakın gelmesi halinde fiyatları birkaç kademe daha aşağı çekebilir."
Yatırımcılar ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin (EIA) ABD doğal gaz stokları haftalık güncellemesini beklerken, bu "son resmi stok verileri" birkaç saat içinde piyasaya gelecek.
Reuters'in Çarşamba günü yaptığı bir ankete göre, rekor doğal gaz üretimi ve rüzgar enerjisindeki artışın mevcut yakıt miktarını artırması nedeniyle, ABD kamu hizmetleri geçen hafta stoklara muhtemelen normalin üzerinde 105 milyar fit küp (bcf) doğal gaz ekledi.
Rüzgar gücündeki artış, elektrik jeneratörlerinin elektrik üretmek için yakması gereken doğal gaz miktarını azalttı.
14 Ekim haftasına yönelik bu tahmine kıyasla, bir yıl önceki aynı haftada 91 bcf'lik bir artış kaydedilmişti ve hafta için beş yıllık (2017-2021) ortalama ise 73 bcf'lik bir artış.
Kamu hizmetleri 7 Ekim'de sona eren haftada ise depolara 125 bcf doğal gaz eklemişti.
Tahminlerin doğru çıkması halinde, 14 Ekim'de sona eren haftada yapılan enjeksiyonla birlikte toplam stoklar 3,336 trilyon fit küpe (tcf) yükselecek ki bu da bir yıl önceki aynı haftanın yaklaşık %3,2, beş yıllık ortalamanın ise %5,4 altında.
Reuters ile ilişkili veri sağlayıcısı Refinitiv'e göre, ABD'de sıcaklıklar geçen hafta yaklaşık 66 toplam gün derecesi (TDD) ile normale yakın seyretti ve hafta için 30 yıllık ortalama 69 TDD.
TDD'ler, bir günün ortalama sıcaklığının 65 Fahrenheit'ın (18 Santigrat) kaç derece altında veya üstünde olduğunu ölçer ve ev ve işyerlerinin ısıtılması (ısıtma gün derecesi (HDD)) veya soğutulması (soğutma gün derecesi (CDD)) talebini tahmin etmek için kullanılır.
Üretimle ilgili olarak Refinitiv, ABD'deki ortalama doğal gaz üretiminin Eylül ayındaki günlük 99,4 bcf'lik aylık rekordan Ekim ayında şu ana kadar günlük 99,6 bcf'ye yükseldiğini söyledi.
Reuters ayrıca, federal enerji verilerine göre, rüzgar enerjisinin geçen hafta ülke elektriğinin yaklaşık %11'ini ürettiğini ve bu oranın son haftalarda %6 kadar düşük seviyelerde olduğunu bildirdi.
Investing.com tarafından bir yıl öncesine kıyasla doğal gazın mevcut temelleri üzerine yapılan bir çalışma, durum 2021 kış öncesi koşullarından farklı olsa da bazı benzerliklerin de olduğunu gösteriyor.
Depolama açısından, 2021 gaz stok yenileme sezonunun sonunda, toplam stok 5 Kasım 2021 itibarıyla 3.611 bcf seviyesindeydi, 12 Kasım itibarıyla ise 3.644 bcf'de zirve yaptı.
Ayrıca geçen kış, Şubat 2022'de meydana gelen anormal fiyat artışı dışında, Henry Hub'daki en yakın vadeli kontrat 6,466 dolara kadar yükselmiş ve kışın ilk yarısında ortalamanın üzerinde seyreden sıcaklıklar nedeniyle Aralık ayında 3,60 dolara kadar düşmüştü.
Önümüzdeki 2022-23 kışına doğru ileri saralım: Kasım ayının ilk günü itibarıyla doğal gaz stokları toplamda 3.550 bcf ilâ 3.600 bcf civarında olacak gibi görünüyor.
Sıcaklık tahminleri Kasım ayının ilk yarısının ılık geçeceğini göstermeye devam ederse, toplam stoklar artmaya devam edebilir ve 3,6 tcf'yi aşabilir.
Ancak geçen yıla kıyasla bu yıl önemli bir fark var: Günlük yaklaşık 100 bcf seviyesinde seyreden kuru gaz üretimi yıllık (YoY) bazda en az günlük 6 bcf daha yüksek ki bu da fiyatlar için önemli bir düşüş etkeni.
Ayrıca, geçen yıla benzer şekilde, en az bir düzine uzun menzilli hava modelinden ve çeşitli özel ve devlet tahmin hizmetlerinden gelen 2022-23 kış tahminleri, ABD ve Avrupa'nın çoğu için genel olarak ılıman bir kış çağrısında bulunuyor.
Kontratın Salı günkü fiyat zayıflığı, artan LNG besleme gazı talebinin ortasında ABD'nin doğu bölgesinin çoğunda yaşanan soğuk hava dalgasına rağmen şekillendi.
Gelber & Associates analisti Lammey bu durumu şöyle değerlendiriyor:
"Doğal gaz piyasası katılımcıları bunun yerine Ekim ayının son on gününün olağanüstü ılıman geçmesine ve Kasım ayının ilk yarısında ülkenin orta ve doğu bölgelerinde potansiyel olarak aynı derecede ılıman sıcaklıklara odaklanmış durumda."
"Bize göre, NYMEX doğal gaz vadeli işlemlerindeki aşağı yönlü hareket, son birkaç haftadır öne sürdüğümüz son fiyat tahminlerimizle uyumludur. Fiyat hareketliliği tamamen haklı ve mevcut temelleri yansıtıyor. Takvim Aralık ayını gösterdiğinde ve o dönemdeki sıcaklıklar ılık seyretmeye devam ederse, NYMEX doğal gaz vadeli işlemlerinin MMBtu başına 5,00 doların altına düşmesi ihtimal dışı değil."
Lammey, Freeport LNG terminalinin Kasım ayında 'olası' dönüşüyle birlikte LNG ihracat hacimlerinin önümüzdeki haftalarda artabilecek olsa da, Avrupa'dan ABD'ye dönen LNG kargo gemilerinde G&A'nın yakından takip ettiği bazı lojistik sorunlar olabileceğini söyledi.
"Bu durum, Avrupa'daki doğal gaz depolarının neredeyse dolu olmasından ve Avrupa'da soğuk havanın gelmesini bekleyen 'yüzen LNG kargoları' potansiyelinden kaynaklanıyor."
Lammey, yaklaşan 2022-23 kışının modellerin ve tahmin hizmetlerinin şu anda önerdiği kadar ılıman geçmesi durumunda, 2023 Nisan ayı başlarında stoklardan güçlü bir 'taşıma' için bir ortam oluşabileceğini ve bunun da gelecek yılın ilkbaharında NYMEX doğal gaz vadeli işlemleri için aşağı yönlü bir ton oluşturacağını sözlerine ekledi.
Açıklama: Barani Krishnan, piyasa analizlerine çeşitlilik kazandırmak için kendi görüşleri dışında bir dizi görüş kullanmaktadır. Tarafsızlık adına bazen karşıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunmaktadır. Hakkında yazdığı emtia ve menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.