- S&P 500’ün 200 günlük hareketli ortalamasından reddedilmesinin de gösterdiği gibi, ABD’de hisseler hâlâ düşüş trendinde
- Fed daha geniş çaplı bir soğumanın kanıtlarını görmek istiyor. Perşembe günü yayımlanacak ISM Manufacturing ve Cuma günkü istihdam raporları politika için önemli
- Goldman Sachs ve BofA güçlü istihdam figürleri ve işsizlik oranında bir düşüş bekliyor
Fed Başkanı Jerome Powell’ın geçtiğimiz Cuma günkü net mesajına gelen tepkilerin ardından, piyasalar düşüş trendine devam ediyor. Hisseler geçtiğimiz haftayı kayıpla kapattı ve Ağustos ortasındaki zirveden daha da geriledi. S&P 500 16 Ağustos’ta aşağı eğimli 200 günlük hareketli ortalamasına geri tırmanmış ancak burada bir diğer önemli trend ölçütü olan 50 günlük hareketli ortalamayı test etmişti. Salı sabahı yayımlanan güçlü JOLTS raporu ve daha iyimser bir tüketici güveni verilerinin ardından, Fed’in üzerindeki baskı arttı.
S&P 500: 200 Günlük Hareketli Ortalamadan Başlayan ve 50 Günlüğü Kesen Düşüşler
Kaynak: Stockcharts.com
Bu fiyat hareketi, hisseler için genellikle oynak geçen bir dönemde yaşandı. Eylül ayı, dönemsel bir yıl sonu rallisi öncesinde keskin düzeltmelerin yaşandığı bir aydır. Bu kez, daha geniş bir düşüş trendi içinde bu tehlikeli sürece giriyoruz ve teknik analizler de bu süreci bir endişe kaynağı olarak görebilir. Hisseleri aşağı itecek temel bir katalist görecek miyiz? Yayımlanacak birkaç önemli ekonomik veri sebebiyle bu ihtimal var.
Tüm Gözler ISM Manufacturing ve Ağustos Ayı Tarım Dışı İstihdam Raporlarında
Kaynak: BofA Global Research
ISM Manufacturing raporu, her ayın ilk iş gününde (bu ay Perşembe) TSİ 17:00’da (10:00 ET) yayımlanıyor. 50 değeri, ekonomik genişleme ve daralma arasındaki sınır çizgisi. Bank of America Global Research’e göre, konsensüs beklentisi 52,1 yönünde. Bu beklenti Ağustos ayında büyümeye işaret etse de, Temmuz’daki 52,8’den düşük bir değer. Özellikle de bölgesel Fed anketlerinin son dönemdeki karışık verileri sebebiyle geçtiğimiz aydaki değer daha da önemli.
Bölgesel Ekonomik Aktivitede Kötüleşme
Kaynak: Yardeni Research
Cuma günü ise, üç günlük hafta sonu tatili öncesinde, istihdam raporu yayımlanacak. Ekonomistler Ağustos ayında tarım dışı istihdamda 300 binlik artış bekliyor, ancak Beyaz Saray Salı günü yapılan bir açıklamada beklentileri düşürmeyi denedi.
Yaklaşık bir ay önce, Temmuz ayı tarım dışı istihdam raporu tam 528 binlik bir istihdam artışı göstermişti. Özellikle işsizlik oranı da yakından takip edilecek. Hem BofA Global Research, hem de Goldman Sachs Investment Research manşet oranda %3,5’ten %3,4’e bir düşüş bekliyor. Fed’in görmek istediği ise bu değil.
Goldman Sachs: Ağustos İstihdam Raporu Beklentisi
Kaynak: Goldman Sachs Investment Research
Tarım dışı istihdam beklentilerinin detaylarına baktığımızda, Goldman özel sektörde de yüksek bir istihdam figürü bekliyor. 325.000’lik bir artış beklentisi konsensüsün üzerinde, ancak yine de Temmuz ayındaki figürün çok altında. Bana göre, en önemli ölçüt kazançlar olacak. Powell ve FOMC’nin geri kalanı istihdam piyasasında bir soğuma görmek isterken, özellikle de maaşlarda herhangi bir sarmaldan kaçınmayı hedefliyorlar. Ağustos JOLTS raporunda bir artış, bu alanda iyi bir işaret değil.
Bu yüzden, tarım dışı istihdam verilerinde ortalama saatlik kazançlar ve çalışma saatleri takip edilmeli. Goldman ortalama saatlik kazançların aylık bazda (MoM) %+0,35’te gelmesini bekliyor ki bu da konsensüsün biraz altında ve Temmuz’daki %+0,5’ten bir düşüş gösteriyor. BofA’ya göre, çalışma saatlerine yönelik konsensüs beklentisi 34,6.
Sonuç
Önemli ekonomik verileri öngörmek kolay değildir. Ancak hisse piyasasındaki trendlere ve pozisyonlanmalara bakarak, piyasaların tepki verebileceğine dair ipuçları görebiliriz. Hisseler şu an bir düşüş trendinde ve Haziran ayından gelen bir düşük seviyemiz var. Dönemsellik, ara seçimler yaklaşırken Ekim başına kadar önümüzdeki daha çok oynaklığın olduğuna işaret ediyor.
Açıklama: Mike Zaccardi makalede adı geçen menkul kıymetlerde bir pozisyon sahibi değildir.