Geçtiğimiz Cuma günü açıklanan ABD istihdam raporu tam da doktorun yazdığı reçeteydi. Aralık ayında 223.000'lik sağlam bir artış gösteren manşet istihdamd değişime çok dikkat edilirken, pozitif haberler raporun detaylarındaydı.
Ücret artışının önemli bir ölçütü olan ortalama saatlik kazançlar bir yıl öncesine göre %4,6 artarak %5'lik konsensüs beklentisinin önemli ölçüde altında kaldı. Haftalık çalışma saatleri de tahmin edilenden biraz daha azdı - enflasyon cephesinde bir başka "soğuma" işareti. Bu arada işsizlik oranı 1969'dan bu yana en düşük seviyesine geriledi. Hisseler Cuma sabahı gelen haberler üzerine önce yükseldi, ancak piyasa açıldıktan kısa bir süre sonra yatay seyretti.
Peki, S&P 500'ün Cuma günü yükselmesine ne sebep oldu? Institute for Supply Management (ISM) her ay bir imalat endeksi ve bir hi̇zmetler endeksi̇ yayımlıyor. İmalat göstergesi bir süredir ekonomik daralmaya işaret ederken, Cuma günü açıklanan Aralık ayı hizmet raporu, genişleme ve daralma arasındaki sınır çizgisi olan 50'nin altına beklenmedik bir düşüş gösterdi. Bu, hizmetler endeksi için 2008'den bu yana yaşanan en büyük negatif sürpriz oldu. ISM Hizmetler raporunda istihdam, ödenen ücretler ve yeni siparişler alt endekslerinin tümü bir önceki aya göre kötüleşti.
Bu hayal kırıklığı yaratan veriler Fed'de memnuniyetle karşılanacaktır. Fed'in politika yapıcıları enflasyonu kontrol altına almaya odaklanmış durumda. Hafta başındaki bazı "sıcak" istihdam verilerinin ardından, Aralık ayı istihdam raporundaki zayıf ücret artışı verileri ve hizmet sektöründeki büyük yavaşlama, Fed'in önümüzdeki aylarda ayağını frenden gevşetmesine olanak sağlayabilir ve bu nedenle yatırımcılar Cuma günü hisse fiyatlarını artırdı.
Peki Fed enflasyonla mücadele çabalarını azaltacak mı? Önümüzdeki Perşembe günü açıklanacak olan TÜFE raporu, 1 Şubat'taki Fed toplantısında 25 baz puanlık daha yumuşak bir faiz artışının mı yapılacağı, yoksa 50 baz puanlık bir faiz artışının hâlâ kartlarda olup olmadığı konusunda son belirleyici olabilir.
***
Bu makale ilk olarak Humble Dollar'da yayımlanmıştır.