- TÜFE'de büyük bir sürpriz yaşanmazsa, Fed'in faizleri %0,5 oranında artırması bekleniyor
- Fed şahin bir açıklama yapabilir ve bu da piyasaları kızdırabilir
- Piyasada iki düzeyde itici güç var: (1) enflasyon ve resesyon arasındaki gerilim ve (2) bu gerilim ile kurumsal kazançlar arasındaki odak
- Ucuzlayan dolar ve emtia sayesinde kurumsal kazançlar iyileşebilir
Enflasyonun ekonomimizin belirleyici faktörü olduğu bir dönemde, yatırımcılar Salı günkü TÜFE verilerini merakla bekliyor. Rakamlar çılgın bir sapma göstermedikçe, Fed faiz oranı patikasını değiştirmeyecektir. Konsensüs beklentisi, her biri 75 baz puanlık dört artıştan sonra %0,5'lik bir artış yönünde ve Federal fon hedef oranı altı faiz artışından sonra %3,75 ila %4 arasında.
Ekonomistler, Ekim ayındaki sırasıyla %0,4 ve %0,3'e kıyasla enflasyonu %0,3 ve çekirdek enflasyonu %0,4 olarak görüyor. (Çekirdek enflasyon, değişken enerji ve gıda fiyatlarını hariç tutar ve bu nedenle daha temsili bir göstergedir). Yıllık bazda ise konsensüs, enflasyonun %7,7'ye kıyasla %7,3 artışa gerilemesi yönünde. Veriler fiyatların geçen yılla aynı ya da daha yüksek bir hızda arttığını gösterirse, 75 baz puanlık bir başka büyük boy faiz artışı görebiliriz.
Bu kurum, Salı günkü TÜFE ile Çarşamba günkü FOMC duyurusu arasında planladığı faiz oranı artışını değiştirmek için çok hantal olsa da, Fed Başkanı Jerome Powell'ın açıklamasını etkileyebilir. Powell'ın kullandığı dil ve söylemedikleri, piyasaları sık sık çalkaladı. Mevcut gerileme dönemindeki iniş ve çıkışlarda defalarca gösterdiğim gibi, yatırımcılar kısa vadeli trende göre para politikası konusunda iyimser ya da kötümser oluyor. Son zamanlarda, piyasanın da Fed'i etkilediğini savunmuştum.
Politika ile kısa vadeli trend arasındaki bu ilişki devam ederse, orta vadeli düşüş trendiyle senkronize olan bir başka kısa vadeli satışla bağlantılı olarak görünümün yeniden düşüş eğilimine girdiğini görebiliriz. Geçen hafta orta vadeye ilişkin düşüş görüşümü yinelemiş ve mevcut kısa vadeli rallinin yükselen takozu aşağı yönlü bir kırılma ile tamamlanırsa orta vadeli düşüş trendinin devam etmesini beklediğimi söylemiştim.
Kaynak: Investing.com
Beklendiği gibi, S&P 500 yükselen takozun altına düştü - bu, fiyat zirvelerinin artan düşük fiyatlara ayak uyduramaması nedeniyle boğaların sabırsızlandığı bir model. Bununla birlikte, endeks 100 günlük hareketli ortalamada destek buldu, bu da takozu ve rekor zirveden bu yana gelen düşüş trendi çizgisini yeniden test edebileceği ve küçük bir omuz baş omuz formasyonu oluşturabileceği anlamına geliyor. İndikatörler düşüş sinyalleri verdi ve değişim oranı (ROC) omuz baş omzu tamamladı. Dikkat: Sahte kırılmalar her zaman yaşanır ve temkinli yatırımcılar daha derin bir fiyat penetrasyonu onayı beklemeli.
Bununla birlikte, TÜFE figürü beklenenden önemli ölçüde düşük çıkarsa, endeks neredeyse kesinlikle sıçrama yapacak ve hızla tepenin sağ omzunu oluşturacaktır - ve hatta bundan daha yükseğe çıkarak tepeyi geri alabilir.
ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi, üretici fiyat endeksinin Kasım ayında %0,2'lik tahmine kıyasla %0,3 yükselerek enflasyonun hâlâ beklenenden daha sıcak olduğunu göstermesinin ardından Cuma günü yükseldi. Enflasyon daha yüksek olduğu için, Fed'in daha yüksek faiz oranlarına giden yolu yavaşlatması beklenirken, piyasa katılımcıları tahvil satarak faizlerin yükselmesine izin verdi. Ancak, Fed faizleri tekrar yükseltmeye başlarsa, odak noktası resesyona dönecek ve bu durumda tahvillere olan talep artarak faizi düşürecektir. Resesyon daha düşük faizleri beraberinde getirerek mevcut faizleri yeniden cazip hale getirir.
Kaynak: Investing.com
Tahvil faizleri 20 Mart'ın en düşük seviyesinden bu yana gelen ana trend çizgisinin çok üzerine çıktı. Şu anda, yılın trend çizgisini test ediyorlar. Fiyatlar indikatörlerin de işaret ettiği gibi düşmeye devam ederse, Nisan-Ağustos ayları arasındaki düşük seviyeleri test edecekler ki bu da bir omuz baş omuz için boyun çizgisi olabilir. Bu noktada, ana trend çizgisi faizleri destekleyerek onları sağ omuz için yukarı itebilir. Bu teknik hareketlerin temel itici gücü, enflasyon ve resesyon arasındaki ileri geri odaklanma olacaktır.
Yine de, boğaların bir karşı argümanı var. Zayıflayan dolar ve gerileyen emtia kurumsal kazançları artırabilir. Hangi temanın daha güçlü olacağını sadece zaman gösterecek: yüksek enflasyonun Fed'i faizleri artırmaya zorlaması mı, yoksa dolar ve emtiadaki zayıflamanın şirketlere sunacağı destek mi?
Kaynak: Investing.com
Dolar 200 günlük hareketli ortalamanın altına düştükten sonra; Ağustos desteğine dönüşen Mayıs direncinin, 50 haftalık hareketli ortalamanın ve Mayıs 2021 düşük seviyesinden gelen yükselen trend çizgisinin birleşme noktasında destek bulacak mı? Bulsa bile, bu sadece bir omuz baş omuz formasyonunun oluşumu olabilir. Ardından, kalıcı enflasyon Fed'i faizleri artırmaya devam etmeye zorlayabilir ve bu da doları destekleyebilir.
Gold önemli bir dirençten beklenen şekilde hafta boyunca yatay seyretti: Mayıs-Haziran desteği Ağustos ayında dirence dönüşmesi ve şimdilik geçmeyi başardığı 200 günlük hareketli ortalama.
Kaynak: Investing.com
Kasım ayında tamamlanan daha küçük ikili dip, 1.860 seviyesini hedefliyor. Bu, çok daha büyük olan omuz baş omuz tabanının da tamamlanmış olabileceğini gösteriyor. Bu formasyonun tamamlanmasının ima ettiği hedef 2.000 dolar seviyesini yeniden test edecektir.
Petrol çalkantılı bir piyasada satılarak son ayların en keskin haftalık düşüşünü kaydetti. Bu hareket, resesyonun Batı'nın Rusya'nın petrol fiyatını dikte ettiği ve arzı kesintiye uğratabilecek kaosu dengelemesiyle geldi.
Petrol 71,50 dolarla, fiyatın 100 doların üzerinde olduğu Temmuz ayında sunduğum 60 dolarlık hedefimin yaklaşık %75'ini gerçekleştirmiş oldu. Arz-talep trendinin iniş ve çıkışlarında, yol boyunca birçok noktada bu çağrıyı tekrarlamıştım.
Kaynak: Investing.com
Fiyat, potansiyel düşüş kanalı tabanı olan 14 Mart'tan bu yana düşük seviyeleri birleştiren trend çizgisini test ediyor. RSI, fiyatın bir sonraki Mart ayına kadar %112 tırmandığı Aralık 2021'den bu yana en aşırı satım seviyesi olan 30'da. Fiyatın aynı hareketi tekrarlayacağını söylemiyorum, ancak bir geri dönüş için uygun durumda. RSI 26 Eylül'de 31'e ulaştığında bile %22 sıçrama yaptı - bu da düşüş trendi içinde potansiyel bir düzeltici hareket için bir gösterge olabilir.
Açıklama: Yayın sırasında yazarın bahsi geçen menkul kıymetlerde herhangi bir pozisyonu bulunmamaktadır.