Emtia hepimizin günlük yaşamımızda kullandığımız temel ürünlerdir. Emtia küresel olarak bütün insanların talep ettiği ürünlerdir. Emtia, dünyanın her bölgesinden gelir. Suya erişimin ve elverişli iklimlerin üretimi desteklediği bölgelerde tarımsal ürünler büyür. Emtia fiyatlamalarını arz, talep ve mevsimsel fiyat baskıları etki eder. Bununla birlikte, dünya çapında insanlar her gün beslenmeye, barınmaya, giyime ve yaşamlara güç veren enerjiye ihtiyaç duydukları için emtia talep ederler.
2019 son çeyreğinden bu yana FED’in finansal genişlemesi doların gücünü düşürdü. FED bilançosunun 7 trilyon dolara çıkması enflasyonist baskıları artırdı. Emtia fiyatlarının önümüzdeki aylarda ve yıllarda önemli ölçüde yükseleceğine dair önemli bir gösterge. Biraz tarihte yola çıkalım, emtia fiyatları 2011'de çok tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıkmıştı. Buna neden olan 2008 küresel krizinde uygulanan genişleyici para politikaları. Bu olay 2020 ve önümüzdeki yıllar için bir model olabilir. 2008 yılında, ABD Hazinesi teşvikleri finanse etmek için 530 milyar dolar borçlanmıştı. ABD sadece Mayıs 2020'de 3 trilyon dolar borçlandı. FED Başkanı Powell son toplantıda ‘’ortalama enflasyonu (%2) hedefleyeceğiz’’ dedi. 16 Eylülde FED Başkanı toplantı sonrası konuşma yapacak enflasyonla ilgili söyleyecekleri önemli olacaktır.
Diğer taraftan yaklaşan ABD seçimleri ve devam eden pandemi finansal varlıklarda ayı piyasasını tetikliyor. ABD seçimlerine kadar genel olarak bir düzeltme bekliyorum. Bu düzeltme alım için güzel bir fırsat olacaktır.
PETROL GERİLİYOR
Eylül ayı başında S&P500 3.588,11 ile tüm zamanların rekorunu kırdı. Ardından teknoloji hisseleriyle Nasdaq tarafına gelen yükseliş S&P500’ı düşürdü.
WTI petrolde, ağustos sonunda $43,78’ken geçen hafta $36,13’a kadar düştü. Bu yaklaşık olarak %17’lik bir düşüş yapıyor. Yine de WTI hala negatif fiyatlama sonrası en düşük fiyat olan $23.26’nın çok üzerinde seyrediyor. WTI petrol borsadan negatif ayrıştı.
Doğal Gaz
Doğal gaz hava durumundan ve enjeksiyon sezonundan en çok etkilenen metadır. 2020’de ılıman geçen kışın ardından beklenenin üzerinde gelen enjeksiyon raporları doğal gaz fiyatlarını son 25 yılın en düşük seviyesine gelmesine neden oldu. Haziran ayında $1.432 fiyatlaması son 25 yılın en düşüğüydü. Şu an ekim ayı vadeli kontrattayız. Ekim vadeli en düşük $1,70 seviyesini gördü. Temmuzdan başlayarak 28 Ağustos'a kadar süren trend %61,3 oranında artış sağladı. Bu trende tepki olarak satışlar devam etmekte. Bu yükselişin genel nedeni kasırganın Meksika körfezindeki doğalgaz üreticilerini vurması olmuştu. Kasırga sonrası düşüşte en düşük MMBtu başına $2.246 seviyesine geriledi. Haziran ayındaki yılın en düşüğünün çok üzerindeyiz.
Altın
Mart ayında artan riskler yatırımcıların teknelerini güvenli limana çekmesine neden oldu. Virüsün yükselişiyle beraber altında yükselişini sürdürdü. Tüm zamanların en yüksek seviyesi olan $2.063’a geldi. Eylül 15 itibarıyla $1975 seviyelerinden işlem görüyor. Vaka sayılarının artması ve FED’in ortalama enflasyon hedefi altın fiyatlarını destekliyor.
TARIMSAL
Tarım sektöründe mısır, soya fasulyesi ve buğday fiyatları yaz boyunca düşük seviyelerde kaldı. Hasat zamanının yaklaşması ve Meksika Körfezi'ndeki kasırgalar fiyatları yükselten rallileri ateşledi. Tarımsal emtialarda hasadın dışında lojistikte büyük bir etken. Covid-19'un etkileri yüzünden limanlar ve diğer lojistik ağında dönüşümlü çalışma sistemi ve kapasitenin altında çalışma uygulanmak zorunda kalmıştı. Özellikle kakao, kahve ve şeker gibi belli bölgelerde üretilen ürünlerin fiyatlarını destekledi.
Emtiadaki toparlanmalar ve Covid-19’un etkilerini göz önünde bulundurursak büyük bir boğa piyasasının başlangıcındayız. Merkez bankalarının ve hükümetlerin genişleyici politikaları, büyümek için enflasyon görüşü emtia fiyatlarını destekleyecektir. USD’nin değer kaybetmesi USD ile fiyatlanan bütün metaların değerlenmesini sağlayacaktır. USD’nin genel durumu için DXY takip edilmelidir. Emtiadaki fiyat zayıflıklarını uzun vadeli alım fırsatı olarak görüyorum.