Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Altın ve gümüş Ağustos başındaki tepe noktalarından beri konsolidasyonda
- 2020'nin sonlanması öncesinde yeni bir düşüş şaşırtıcı olmaz
- Yükseliş için 1. neden: Merkez bankasının sağladığı likidite
- Yükseliş için 2. neden: Devlet teşviği
- Yükseliş için 3. neden: Para stoğu
Altın ve gümüş piyasaları için 2020 heyecanlı bir yıl oldu. Mart ayında riskten kaçış koşullarının tüm varlık sınıflarında piyasaları ele geçirmesiyle birlikte ons başına 1.450,90 dolar ve 11,74 dolar kadar düşük seviyelere gerilemenin ardından iki metal de etkileyici ralliler kaydetti. Altın 2020'de en düşük seviyesine gerilemiş olsa da, devamlı vadeli işlem sözleşmesinde Kasım 2019 düşük seviyesine tutundu. Altın daha sonra Ağustos başında rekor bir zirve olan 2.063 dolara ulaştı.
Bu arada gümüş ise, riskten kaçışın yarattığı darbeyle birlikte 2009'dan beri görülmeyen bir düşük seviyeye kadar geriledi. Ağustos başında gümüş 2013'ten bu yana en yüksek seviyesi olan 29,915 dolarda zirve yaptı ve sadece dört ayda Mart'ta gördüğü dipten %155 yükseliş kaydetti.
Ağustos'tan bu yana altın ve gümüş aşağı yönde düzeltmeler yaşadı. 5 Kasım'da gerçekleştirilen kayda değer rallilerin ardından geçen haftanın sonu itibariyle altın ons başına 1.951 dolar seviyesinde, gümüş ise 25,65 dolardaydı.
Yılın son ayları genellikle değerli metaller için zayıf bir dönem olur. Avrupa ve ABD'de görülen korona virüs ikinci dalgası 2020'de riskten kaçış koşullarının ikinci perdesini açabilir. Ancak önümüzdeki haftalarda yaşanabilecek herhangi bir satış, altın ve gümüşte 2021 için altın değerinde bir fırsat sunacaktır.
Altın ve gümüş Ağustos başındaki tepe noktalarından beri konsolidasyonda
7 Ağustos'ta 2.089,20 dolarlık bir zirveye ulaşmanın ve aynı günde düşüş eğilimli bir tersine dönüşe başlamanın ardından COMEX Aralık altın vadeli işlemleri bir düzeltmeye girdi ve geçtiğimiz üç aydır bir konsolidasyon modeli içinde.
Tüm grafikler için kaynak: CQG
Yukarıdaki grafikte görüldüğü gibi, sarı metal geçen haftanın sonu itibariyle 1.950 dolar civarında işlem görüyordu. Açık pozisyon sayısı geçen aylar içinde sabit kaldı ve 5 Kasım'da 568.370 sözleşme seviyesindeydi. Fiyat momentumu ve göreli güç indikatörleri de nötr seviyelerin üzerine çıktı.
Günlük tarihsel volatilite %17,47 seviyesindeydi. Kısa vadeli teknik destek, 24 Eylül düşük seviyesi olan 1.851 dolarda. Direnç ise ons başına 2.001,20 dolar, 2.024,60 dolar ve 2.089,20 dolar seviyesinde.
COMEX Aralık gümüş vadeli işlemleri günlük grafiği, zirvenin 7 Ağustos'ta ons başına 30,19 dolarda görüldüğünü gösteriyor. Gümüş, 6 Kasım'da 25,70 dolar seviyesindeydi. Toplam açık uzun ve kısa pozisyon sayısı 157.951 sözleşme seviyesinde duruyordu. Fiyat momentumu ve göreli güç indikatörleri nötr koşulların üzerine çıkıyordu.
Günlük tarihi volatilite ölçütü %43 civarındaydı. Teknik destek, 24 Eylül düşük seviyesi olan ons başına 21,81 dolarda. Direnç ise 29,235 dolar ve 30,19 dolar seviyelerinde.
Altın ve gümüş Kasım ayının ilk haftasının sonunda, konsolidasyon modellerinden yukarı doğru çıkıyorlardı.
2020'nin sonlanması öncesinde yeni bir düşüş şaşırtıcı olmaz
Yılın son ayları genellikle değerli metaller için bir düşüş eğilimi dönemi olma eğilimindedir. 2015'te, altın ve gümüş sürekli sözleşmelerde sırasıyla 1.046,20 dolar ve 13,635 dolarlık düşük seviyeleri gördü. Altındaki 2015 düşük seviyesi hala ciddi bir teknik taban noktası. Gümüşün 2015 sonu da, Mart'ta değerli metallerin küresel salgın sebebiyle görülen riskten kaçışta görülen kısa vadeli keskin düşüşe kadar aynıydı.
Geçtiğimiz yıllarda, yıl sonları geleneksel olarak altın ve gümüş fiyatları için zayıf dönemler oldu. İkinci korona virüs dalgası ve metallerin dönemsel işlem modelleri 2020'nin sona ermesinden çnce fiyatlarda zayıflamaya yol açabilir.
Bu arada, 2021 ve ötesi için altın ve gümüş piyasalarındaki beklenti hala yükseliş yönünde. Önümüzdeki haftalarda fiyatlarda görülecek herhangi bir zayıflık, değerli metaller için yeni bir alım fırsatı olabilir.
Yükseliş için 1. neden: Merkez bankalarının sağladığı likidite
Merkez bankaları küresel salgının etkileriyle baş etmek için ellerindeki tüm araçları kullanıyor. ABD'de kısa vadeli faiz oranları %0'da. FED piyasalara Federal Fon Oranı'nın 2023'e kadar %0'da kalmasını beklemelerini söyledi.
Parasal gevşeme programları faiz oranlarını gelir eğrisinde ileri noktalarda düşük tutuyor. Avrupa ve Japonya'da kısa vadeli faiz oranları sıfırın altında. Özet olarak, dünya çapında merkez bankaları mali sistemi likiditeye boğmaya devam edecekler ve bu da para arzını artırarak borçlanma ve harcamayı teşvik edip, tasarrufu azaltacak.
Yatırım sermayesi için diğer varlıklarla rekabet eden altın ve gümüş düşük faiz oranı koşullarında yükseliş eğilimindedir. Değerli metaller para birimi olarak köklü bir geçmişe sahip ve bu sebeple dövizlerdeki getiri eksikliği altın ve gümüş fiyatlarını destekliyor. Dahası, FED enflasyon hedefini %2'den, ortalama %2'ye yükseltti. Yükselen enflasyonel baskıları teşvik etmek de iki değerli metal için yükseliş eğilimi yaratıyor.
Yükseliş için 2. neden: Devlet teşviği
2008'in Haziran ve Eylül ayları arasında ABD Hazinesi küresel mali krizin ardından teşviğe fon sağlamak için 350 milyar dolarlık rekor bir borçlanma gerçekleştirdi. Hazine Mayıs 2020'de ise 3 trilyon dolar borçlandı. İkinci virüs dalgası kurumun önümüzdeki hafta ve aylarda trilyonlarca dolar daha borçlanmasına yol açacak.
İşletmeler için kurtarmalar, bireyler için ise maddi yardımlar ve diğer teşvik önlemleri bütçe açığını ve para arzını artıracak. Teşvik dalgası paranın alım gücünü azaltır ve bu da enflasyonun yükselmesine yol açarak altın ve gümüş fiyatlarını destekler. Seçim sonuçları yakın tarihte yeni bir büyük çaplı teşvik paketine işaret ediyor.
Yükseliş için 3. neden: Para stoğu
Merkez bankaları ve devletler likidite ve teşvik programlarını tek bir tuşa basarak hayata geçirebilir. Altın ve gümüş stoklarındaki artış ise sadece metalleri topraktan çıkararak sağlanır.
2020 küresel salgını hala devam eden kritik bir süreç. İnsanları virüsten korumak, sosyal mesafe ve küresel ekonomiye zarar veren diğer önlemleri gerektiriyor. COVID-19 salgınıyla mücadelede, para birimlerinin değerlerine zarar verecek programları içerecek.
Dolar, euro, yen, sterlin ve diğer tüm para birimlerinden çok önce, alışveriş için altın ve gümüş kullanılıyordu. Dünya genelinde merkez bankaları döviz rezervlerinin önemli bir kısmı olarak altın tutarak, değerli metalin mali sistemdeki rolünü geçerli kılıyor.
Salgının ekonomik etkisi, korona virüsten çok daha uzun ömürlü olacak. Merkez bankası ve hükümetlerin hamleleri altın ve gümüş piyasalarındaki kazanımları desteklemeye devam edecek.
Fiyat zayıflığı dönemlerinde bu iki metali almak muhtemelen ideal yaklaşım olacak. Altın ve gümüş piyasalarında 2008 -2011 arasında görülen fiyat hareketi 2020 ve sonrası için bir model ise, ufukta daha yüksek fiyatlar var.
10 yıl önce yaşanan mali kriz salgından çok farklı olsa da, ekonomik koşullara istikrar kazandırmaya yönelik yaklaşım aynı. Albert Einstein, deliliğin tanımının aynı şeyi tekrar tekrar yapıp farklı sonuçlar beklemek olduğunu söylemişti. Altın ve gümüş fiyatları 2008'de patlama yaptı ve 2011'de zirvelere ulaştı. Önümüzdeki ay ve yıllarda da benzer bir sonuç beklemeliyir