Morgan Stanley, Federal Rezerv'in Eylül ayındaki toplantısında faiz oranlarını 0,25 puan düşüreceği yönündeki tahminini yineledi.
Bankanın analizine göre, beklentileri aşan ekonomik veri döneminin ardından, piyasa tahminleri Eylül ayında faiz oranlarının 0,50 puan düşürülme ihtimalini %25 olarak yansıtıyor. Morgan Stanley, yatırımcılar arasında 0,25 ya da 0,50 puanlık bir faiz indirimi olasılığına ilişkin tartışmaların Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu öncesinde ve sonrasında, özellikle de Başkan Powell'ın ilk konuşmasından sonra yoğunlaşacağını öngörüyor.
Her yıl 22-24 Ağustos tarihleri arasında düzenlenen konferansta, politika etkilerinin gecikmesi ve ekonominin faiz oranlarındaki değişikliklere nasıl tepki verdiğine ilişkin çeşitli görüşlerin derinlemesine incelenmesi bekleniyor.
Morgan Stanley stratejistleri kısa süre önce yayınladıkları bir raporda, "Başkan Powell'ın ilk konuşması sırasında ya da herhangi bir medya röportajında Eylül ayındaki faiz indiriminin büyüklüğüne ilişkin tartışmalar başlatması bizi şaşırtacaktır" dedi.
"Ekonomi uzmanlarımız Eylül ayında 0,25 puanlık bir faiz indirimi öngörmeye devam ediyor."
Banka, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyelerinin çoğunluğunun son ekonomik rakamları dikkate alarak bu tahminle hemfikir olacağı görüşünde. Bankanın ekonomistleri Temmuz ayı için çekirdek PCE enflasyonunda bir aydan diğerine %0,16'lık bir artış hesaplıyor ki bu da yıllık %1,9'luk bir orana denk geliyor. Rapora göre böyle bir istatistik "2024 yılı başındaki enflasyon oranlarının anormal olduğunu gösterecektir."
Morgan Stanley analistleri, yatırımcıların faiz oranlarında 0.25 ya da 0.50 puanlık bir indirim arasındaki tercihinin gelecek istihdam verilerine bağlı olduğuna inanıyor. Bununla birlikte, FOMC üyelerinin para politikasını gevşetme döngüsüne 0,50 puanlık bir indirimle başlamak konusunda isteksiz olabileceklerini iddia ediyorlar.
Böyle bir eylemin son Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (SEP) nokta-plot tahminleriyle tutarsız olacağını, daha erken hareket edilmediği için kamuoyunda eleştirilere yol açabileceğini ve genellikle ekonomik gerileme dönemlerinde faiz oranlarında daha büyük indirimler yapıldığı için potansiyel bir durgunluğa işaret ederek yatırımcılar arasında alarma neden olabileceğini savunuyorlar.
Stratejistler, "Yatırımcılar, yalnızca efektif federal fon oranını korumayı amaçlayan Federal Rezerv politikaları ve geçmiş resesyonlarla ilgili sınırlı deneyimlerine dayanarak, 0,50 yüzde puanlık bir faiz indiriminin ardından resesyon konusunda endişelenmeye başlayabilir" açıklamasında bulundu. "1990'dan bu yana 0,50 puanlık faiz indirimlerini içermeyen tek gevşek para politikası dönemi de Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) tarafından açıklandığı gibi bir resesyona denk gelmedi."
Bu endişeler, Federal Rezerv'in 0,50 puanlık faiz indirimleriyle parasal genişleme döngülerine başladığı 2001 ve 2007 yıllarında görüldüğü gibi, faiz oranı piyasaları üzerinde önemli bir etkiye sahip olmuştur. Bu durumlarda, federal fonlar üzerindeki vadeli işlemler keskin bir artış yaşamış, bankanın vurguladığı gibi, ima edilen faiz oranları 2001'de 0,80 yüzde puandan fazla ve 2007'de 0,60 yüzde puan azalmıştır.
Stratejistler, özellikle bu tarihten önce açıklanacak önemli miktarda ekonomik veri nedeniyle, piyasaların Kasım ayındaki toplantıda 0,50 yüzde puanlık bir faiz indirimine daha yüksek bir olasılık atfetme olasılığı olduğunu öne sürüyor. Ayrıca, FOMC üyelerinin, bu tür eylemler hemen alınmasa bile, önümüzdeki toplantılarda 0,50 puanlık indirim seçeneğini tartışabileceklerini belirtiyorlar.
Bu makale AI yardımıyla oluşturulmuş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.