Arrow Electronics Inc. 2023'ün 3. çeyreğinde konsolide gelirinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %14'lük bir düşüş kaydederek 8 milyar dolar gelir elde ettiğini açıkladı. Şirket ayrıca küresel bileşen satışlarında ve kurumsal bilgi işlem çözümleri satışlarında sırasıyla %14 ve %10 düşüş yaşadı. Azalan talep ve yüksek envanter seviyeleri nedeniyle pazardaki yumuşaklığa rağmen, şirket uzun vadeli büyüme beklentileri konusunda iyimserliğini koruyor.
Arrow Electronics, mevcut pazar düzeltmesinin normalleşmeden önce iki ila üç çeyrek sürmesini bekliyor.- Satışlar, tasarımla ilgili faaliyetler, ara bağlantı, pasif ve elektromekanik bileşenler ve Asya'daki bazı sektörlerde bir miktar güçlenmekle birlikte tüm bölgelerde zayıftı.- 4. çeyrek satışlarının, Küresel Bileşen satışlarında düşüş ve kurumsal bilgi işlem çözümleri satışlarında artışla 7,5 milyar ila 8,1 milyar dolar arasında olacağı tahmin ediliyor.- Şirket 4. çeyrek için %23 ila %25 vergi oranı ve yaklaşık 90 milyon dolar faiz gideri öngörüyor.- GAAP dışı seyreltilmiş hisse başına kazancın ortalama 55 milyon seyreltilmiş hisse sayısı üzerinden 3.61 ila 3.81 dolar arasında olması bekleniyor.- Şirket yarı iletken pazarındaki envanter düzeltmesinin iki ila üç çeyrek sürmesini ve en önemli düşüşün Asya'da yaşanmasını bekliyor.
Görüşme sırasında Arrow Electronics temsilcisi Raj Agrawal, dördüncü çeyreğin faturalar, ciro ve marjlar açısından ECS işi için tipik olmasını beklediklerini belirtti. Şirket ayrıca dördüncü çeyrekte iyi miktarda nakit yaratmayı ve işe yatırım yapmayı, birleşme ve satın alma fırsatlarını değerlendirmeyi ve fazla nakdi hissedarlara iade etmeyi içeren sermaye tahsis önceliklerini sürdürmeyi öngörüyor.
Fiyatlandırma açısından şirket, Asya'daki bazı fiyatlandırma imtiyaz faaliyetleriyle birlikte ortamın oldukça istikrarlı olduğunu düşünüyor. Yeni sermaye yatırımlarının ve artan maliyetlerin fiyatlandırma üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacağına inanıyorlar. Şirket ayrıca talep yaratma, IP&E ve tedarik zinciri hizmetleri gibi marj artırıcı girişimlerinin genel iş karması içinde daha önemli hale geldiğini belirtti.
Şirketin bir diğer temsilcisi Sean Kerins, Batı'da fiyatların oldukça istikrarlı olduğunu, ancak bu çeyrekte Asya'da bir miktar fiyat tavizi faaliyeti olduğunu belirtti. Genel enflasyon yavaşlıyor olsa da hammadde ve ambalaj gibi girdi maliyetlerinin yüksek kalmaya devam ettiğini ve bunun da fiyatlandırma üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini belirtti. Marj artırıcı girişimler açısından Kerins, her üç alanda da büyüme potansiyelinin ve katma değerli hizmetler ile tasarım mühendisliğinin artan öneminin altını çizdi. Şirket, bu işletmeler için uzun vadeli işletme marjı beklentisi konusunda iyimser.
InvestingPro Insights
Arrow Electronics'in finansal durumunu daha derinlemesine incelediğimizde, InvestingPro'nun gerçek zamanlı verileri ve ipuçları şirketin durumu hakkında daha sağlam bir anlayış sağlıyor. Şirketin piyasa değeri 2023'ün 2. çeyreği itibarıyla 6,01 gibi nispeten düşük bir F/K oranıyla 6690 milyon ABD doları seviyesinde bulunuyor. Son on iki ayda gelir büyümesinde -%0,62'lik bir düşüş olmasına rağmen, şirket Elektronik Ekipman, Aletler ve Bileşenler sektöründe önemli bir oyuncu olmaya devam ediyor.
InvestingPro İpuçları, şirketin performansının önemli yönlerine ışık tutuyor. Yönetimin agresif bir şekilde hisse geri alımı yapması, şirketin gelecekteki beklentilerine olan güveni gösteriyor. Ayrıca, Arrow Electronics yüksek bir yatırım sermayesi getirisi sağlayarak kaynakların verimli kullanıldığını gösteriyor. Diğer taraftan, analistler şirketin 2023 3. Çeyrek raporuyla uyumlu olarak cari yılda satışlarda düşüş bekliyor.
InvestingPro, ilgilenen yatırımcılar için çok sayıda ek ipucu ve içgörü sunuyor. Platformun zengin veri havuzu, Arrow Electronics'e özel 10'dan fazla ipucu içeriyor ve yatırım kararlarına rehberlik edebilecek kapsamlı bir analiz sağlıyor.
Tam transkript - ARW Q3 2023:
Operatör: İyi günler ve Arrow Electronics Üçüncü Çeyrek 2023 Kazanç Çağrısına hoş geldiniz. Bugünkü konferansımız kayıt altına alınmaktadır. Şu anda konferansı Yatırımcı İlişkilerinden Sorumlu Başkan Yardımcısı Anthony Bencivenga'ya devretmek istiyorum. Lütfen buyurun.
Anthony Bencivenga: Teşekkür ederim, operatör. Herkesi Arrow Electronics Üçüncü Çeyrek 2023 Kazançları Konferans Çağrısına davet ediyorum. Bugünkü görüşmede bana Başkanımız ve İcra Kurulu Başkanımız Sean Kerins ve Finans Direktörümüz Raj Agrawal eşlik ediyor. Bu görüşme sırasında, bugün itibariyle tahmin ve beklentilerimize dayanan iş görünümümüz, stratejilerimiz ve gelecekteki finansal sonuçlarımızla ilgili ifadeler de dahil olmak üzere ileriye dönük beyanlarda bulunacağız. Gerçek sonuçlarımız, SEC'e sunduğumuz en son 10-K ve 10-Q dosyalarımızda açıklanan risk faktörleri de dahil olmak üzere bir dizi risk ve belirsizlik nedeniyle önemli ölçüde farklılık gösterebilir. Yeni bilgiler veya gelecekteki olayların bir sonucu olarak ileriye dönük beyanların herhangi birini güncelleme veya kamuya açık olarak revize etme yükümlülüğümüz yoktur. Bir hatırlatma olarak, bugünkü görüşmemizde ele alacağımız bazı rakamlar GAAP dışı ölçütlerdir ve GAAP sonuçlarımızın yerine geçmeleri amaçlanmamıştır. Bu GAAP dışı ölçütleri, bu çeyreğin ilgili kazanç bülteninde veya Form 10-Q'da en doğrudan karşılaştırılabilir GAAP finansal ölçütleriyle mutabakatını yaptık, kazanç bültenimize investor.arrow.com adresinden, CFO yorumu, GAAP dışı kazanç mutabakatı ve bu görüşmenin tekrarı ile birlikte erişebilirsiniz. Ayrıca hazırlıklı konuşmalarımıza eşlik edecek bir slayt sunumu yayınladık ve bu web yayını sırasında bu slaytlara başvurmanızı öneririz. Bugünkü hazırlıklı konuşmalarımızın ardından sorularınızı almak için hazır olacağız. Şimdi sözü Başkanımız ve CEO'muz Sean Kerins'e bırakıyorum.
Sean Kerins: Teşekkürler Anthony, hepinize bize katıldığınız ve Arrow Electronics'e gösterdiğiniz ilgi için teşekkür ederim. Bugün, 3. çeyrek performansımızı tartışmak, genel olarak pazara ilişkin bazı renkler sunmak ve ardından geleceğe bakarken birkaç düşünceyle kapatmak istiyorum. Daha sonra finansal verilerimiz ve dördüncü çeyreğe ilişkin görünümümüz hakkında daha fazla ayrıntı için sözü Raj'a bırakacağım. Pazarda süregelen yumuşaklığa rağmen, üçüncü çeyrekte beklentilerimize uygun satış sonuçları ve beklentilerimizin oldukça üzerinde hisse başına kazanç elde ettiğimizi duyurmaktan memnuniyet duyuyorum. Sonuçlarımıza dahil olan iki kalem dikkat çekicidir: biri fayda diğeri ise Kâr-Zarar tablomuza yük getirmektedir. Raj bunları daha ayrıntılı olarak açıklayacak, ancak bu kalemler için normalleştirme yapıldığında bile GAAP dışı hisse başına kazancımız beklentilerimizin üst sınırında gerçekleşti. Geçen çeyrekte de bahsettiğim gibi, küresel bileşenler işimizde konjonktürel bir düzeltme ve kurumsal bilgi işlem çözümleri işimizde çok karışık bir BT harcama ortamı yaşıyoruz. Ancak daha önce de belirttiğim gibi, bu tür düzeltmeleri daha önce de gördük, dayanıklılığımıza ve bunları başarılı bir şekilde yönetme becerimize güveniyoruz ve hem elektronik hem de bilgi teknolojilerinde uzun vadeli görünümler konusunda iyimserliğimizi koruyoruz. Bu arada, tedarikçilerimize ve müşterilerimize çok yakın olmaya devam ediyoruz ve piyasa koşulları iyileştikçe daha da güçlü bir şekilde ortaya çıkmak için tüm doğru adımları atıyoruz. Küresel bileşenler işimizde, piyasa koşulları çeşitli sektörlerde talebin azalması ve ekosistem genelinde stok seviyelerinin yükselmesi nedeniyle zorlu olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, işletmenin temel sağlığına işaret eden işaretler görüyoruz. Teslim süreleri artık büyük ölçüde normalleşti ve gecikmiş birikimimizin servisine ve gelecekteki talep sinyallerine yönelik daha iyi görünürlüğe katkıda bulunacak, defter-fatura oranları paritenin altında olsa da istikrarlı ve fiyatlandırma ortamı nispeten istikrarlı olmaya devam ediyor. Buna ek olarak, kontrol edebildiklerimiz göz önüne alındığında, yapısal marj sağlığımıza fayda sağlamaya devam eden girişimlere odaklanmaya devam ediyoruz. Talep yaratma faaliyeti 3. çeyrekte güçlüydü ve bu da mühendislik yatırımlarımızın rolüne ve değerine olan bağlılığımızın devam ettiğini gösteriyor. Ara bağlantı, pasif ve elektromekanik teknolojiler pazarında istikrarlı bir ilerleme kaydettik ve döngü boyunca biraz daha dirençli olduğunu kanıtlayan birikimli segment ve tedarik zinciri hizmetleri teklifimizin benimsenmeye devam ettiğini gördük. Bir kanıt noktası olarak, Küresel Bileşenler için sonuçlarımız ve öngörülerimiz, 2019'daki konjonktürel gerileme sırasında yaşadığımızdan yaklaşık 100 baz puan daha iyi işletme marjlarına işaret ediyor. Bölgesel perspektiften bakıldığında, satışlar genel olarak zayıftı. Bununla birlikte, göreceli olarak güçlü bazı cepler gördük. Amerika'da, müşterilerimizin yeni nesil ürünleri için bileşen tasarlamalarına yardımcı olmaya devam ederken tasarımla ilgili faaliyetlerdeki artan çekişten memnun kaldık. Avrupa'da, ara bağlantı, pasif ve elektromekanik bileşenlere odaklanmamızın karşılığını alıyoruz gibi görünüyor, çünkü çeyrek boyunca IP&E rezervasyon faaliyetlerinde bir miktar iyileşme gördük ve Asya'da, daha geniş bir toparlanma için henüz çok erken olsa da, ulaşım, ağ ve iletişim ve daha az ölçüde bilgi işlem alanlarındaki göreceli ivme bizi cesaretlendirdi. Yakın vadeye ve küresel bileşenlere baktığımızda, tedarikçi teknoloji portföyümüzün istikrarına, müşteri ilişkilerimizin gücüne ve düzeltme bölgesinde gezinmeye devam ederken nakit üretme yeteneğimize güveniyoruz. Şimdi küresel ECS işimize dönüyoruz. Stratejimizle tutarlı olarak altyapı yazılımı, siber güvenlik ve bulutun benimsenmesinde gördüğümüz göreceli güçten memnun kaldık. Bu durum, bir önceki yıla göre genel brüt fatura artışına katkıda bulundu. Öte yandan, büyük kurumsal BT harcamaları, müşterilerin daha belirsiz bir makro ortam göz önüne alındığında temkinli bir şekilde ilerlemesi nedeniyle hantal kalmaya devam etti ve üst düzey bilgi işlem ve depolama tekliflerimiz için ters rüzgarlar yarattı. EMEA'da, orta pazara olan geniş açımızdan, yazılım ve bulut portföyümüzün gücünden ve Avrupa ekibimizin tutarlı uygulamalarından faydalandık. Kuzey Amerika'da ise kamu sektöründe güçlülük gördük, ancak bu geçişi desteklemek için sadece mütevazı yatırımlar ve iyileşen talep ortamı göz önüne alındığında, hem hat kartımıza hem de EMEA'daki müşteri karışımına daha çok benzeyen bir modele geçiş aşamasındayız. 2024'te daha iyi bir performans görmeyi bekliyoruz. Hacimdeki düşüşe rağmen faaliyet marjları güçlü seyretti. Ve tipik mevsimsellik göz önüne alındığında, 4. çeyrekte de oldukça sağlıklı olmalarını bekliyoruz. Sözü Raj'a bırakmadan önce birkaç şey söylemek istiyorum. Öncelikle, uzun vadeli büyüme beklentilerimiz konusunda iyimserliğimizi koruduğumuzu ve bu fırsatı daha da uyumlu hale getirmek için kullandığımızı vurgulamak isterim. Stratejimize ve uygulama kabiliyetimize güvenim tam ve talep koşulları iyileştikçe daha iyi bir pazar ortamı için iyi konumlanacağımıza inanıyorum. Ayrıca bir dakikanızı ayırıp dünyanın dört bir yanındaki Arrow çalışanlarımızı takdir etmek istiyorum. Belirsiz ve bazen kaotik bir dünyanın zorluklarına rağmen, tedarikçilerimize ve müşterilerimize azim ve özveriyle hizmet etmeye devam ediyorlar. Onların refahı başarımız için her zaman çok önemli olacak ve Arrow'a ve tüm paydaşlarına olan bağlılıkları için onlara teşekkür ediyorum. Bununla birlikte sözü Raj'a bırakıyorum.
Raj Agrawal: Teşekkürler, Sean. Üçüncü çeyrek konsolide gelirimiz geçen yıla kıyasla %14 veya sabit kurda %15 düşüşle 8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Küresel bileşen satışları 6,2 milyar dolar ile beklentilerimizin orta noktasının üzerinde ve geçen yıla kıyasla %14 ya da sabit kurda %16 düşüş gösterdi. Düşüşün başlıca nedenleri Asya pazarındaki yumuşama ve Amerika kıtasındaki kıtlık pazarı faaliyetlerinin azalması oldu. Kıtlık pazarı artık normalleştiğinden, şirketin sıralı sonuçları üzerinde önemsiz bir etkisi oldu. Kurumsal bilgi işlem çözümleri satışları geçen yıla kıyasla %10 veya sabit para biriminde %13 düşüşle 1,8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bu kısmen ürün dağılımının bir fonksiyonu, kısmen de Kuzey Amerika'daki yumuşaklığın bir fonksiyonuydu. Çeyrek için diğer finansal ölçütlere geçiyoruz. Konsolide brüt kar marjı %12,2 ile bir önceki çeyreğe göre 30 baz puan, geçen yıla göre ise 60 baz puan düşüş göstermiştir. Sıralı düşüşün başlıca nedeni Asya'daki iş hacmindeki yumuşama ve olumsuz karmaydı. Yıllık bazdaki düşüş temel olarak Amerika'daki bileşen kıtlığı pazarındaki azalan hacimlerden kaynaklanırken, yazılım ve bulut çözümleri için güçlü talep görmeye devam ettiğimiz Avrupa kurumsal bilgi işlem çözümleri işindeki iyileşme ile kısmen dengelendi. GAAP dışı faaliyet giderleri geçen çeyreğe göre 55 milyon dolar azalarak 600 milyon dolara geriledi ve Küresel Bileşenler işimizde 62 milyon dolarlık bir yasal uzlaşma faydası ve ECS işimizde bir müşteriyle ilgili alacak rezervimizi artırmak için kısmen dengelenen 22 milyon dolarlık bir ücret içeriyordu. Yasal uzlaşma ve AR rezerv kalemleri için düzeltme yapıldığında bile, hem değişken giderlerdeki düşüşün hem de harcamaları kontrol etmeye yönelik devam eden çabalarımızın bir fonksiyonu olarak Faaliyet Giderimiz bir önceki çeyreğe göre azaldı. GAAP dışı faaliyet geliri 379 milyon dolar veya satışların %4,7'si olarak gerçekleşirken, Global Bileşenler faaliyet marjı %6,2 ve kurumsal bilgi işlem çözümleri %3,2 oldu. Global Bileşenler faaliyet marjı yasal uzlaşmadan 100 baz puan fayda sağlarken, kurumsal bilgi işlem çözümleri faaliyet marjı AR rezerv kaleminden 120 baz puan zarar etmiştir. Faiz ve diğer giderler 82 $ olarak gerçekleşmiş olup, bu çeyrekte beklenenden daha düşük olan ortalama günlük borçlanmalar nedeniyle öngörülenden daha iyi gerçekleşmiştir. Bazı yerel ve yabancı vergi kredilerinin kullanılması sonucunda %21 olan efektif vergi oranımız öngördüğümüz aralığın altında gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrek için GAAP dışı bazda seyreltilmiş EPS 4,14 dolar olarak gerçekleşmiş olup, 56,3 milyon hisse sayısına göre öngörülen aralığın oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Hem GAAP hem de GAAP dışı EPS, yasal uzlaşmadan kaynaklanan 0,87 dolarlık bir fayda ve açıklandığı üzere AR rezerv kaleminden kaynaklanan 0,31 dolarlık bir olumsuz etki içermektedir. Bu nedenle, GAAP dışı EPS, bu kalemler dikkate alındığında, tahmin aralığımızın üst sınırındaydı. İşletme sermayesine geçiyoruz. Net işletme sermayesi ikinci çeyreğe kıyasla 7,4 milyar dolar azaldı. Alacak hesapları ikinci çeyreğe göre 10,7 milyar dolar azaldı ve geçen çeyrekte 118 olan ödenmemiş satış günü sayısı 121'e yükseldi. Ödenecek hesaplar 9,1 milyar $'a yükselirken, geçen çeyrekte 111 olan borç ödeme gün sayısı 112'ye çıktı. Tedarik zinciri hizmetleri teklifimizin bir parçası olarak yararlandığımız cazip ve işletme sermayesi açısından nötr bir fırsat nedeniyle envanter bu çeyrekte artış gösterdi. Bu fırsatı değerlendirmemiş olsaydık, stok pozisyonumuz ikinci çeyrekte gördüğümüz stok düşüşüne benzer şekilde çeyrekten çeyreğe azalacaktı. Düşen piyasada envanter azaltma konusunda envanterimizin kalitesine ve iş modelimize olan güvenimiz devam ediyor. Önümüzdeki çeyrekte de birikmiş işlerimizi dönüştürürken envanterimizi azaltmaya devam etmeyi bekliyoruz. Faaliyetlerimizden elde ettiğimiz nakit akışı, faaliyet sonuçlarımız ve işletme sermayesindeki azalmaya bağlı olarak bu çeyrekte 322 milyon dolar gibi güçlü bir seviyede gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrekte net borç 3,9 milyar dolar ile ikinci çeyreğe göre yatay seyretti. Toplam likidite, 333 milyon dolarlık nakit bakiyemiz de dahil olmak üzere yaklaşık 2,3 milyar dolardır. Bilançomuz güçlü kalmaya devam ediyor ve bize işletme sermayesi ve diğer ihtiyaçlarımızı karşılamamız için finansal esneklik sağlıyor. Bu çeyrekte yaklaşık 200 milyon dolar tutarında hisse geri alımı gerçekleştirdik. Üçüncü çeyreğin sonunda, kalan hisse geri alım yetkimiz yaklaşık 622 milyon dolardır. Bu görüşme sırasında paylaştığım bilgilerin finansal sonuçlarımızın üst düzey bir özeti olduğunu lütfen unutmayın. İş segmenti sonuçlarına ilişkin daha fazla ayrıntı için lütfen bu sabah web sitemizde yayınlanan kazanç sunumundaki CFO yorumuna bakınız. Şimdi 4. Çeyrek beklentilerine dönüyoruz. Dördüncü çeyrek satışlarının 7.5 milyar dolar ile 8.1 milyar dolar arasında gerçekleşmesini bekliyoruz. Küresel Bileşen satışlarının 5.4 milyar dolar ile 5.8 milyar dolar arasında gerçekleşmesini bekliyoruz ki bu orta noktada bir önceki çeyreğe göre %10'luk bir düşüş anlamına geliyor. Kurumsal bilgi işlem çözümleri satışlarının 2,1 milyar dolar ile 2,3 milyar dolar arasında gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu rakam, orta noktada, mevsimsellik nedeniyle önceki çeyreğe göre %25 artış gösterirken, yıllık bazda %12'lik bir düşüşe işaret ediyor. Yaklaşık %23 ila %25 aralığında bir vergi oranı ve yaklaşık 90 milyon dolar faiz gideri varsayıyoruz. GAAP dışı seyreltilmiş hisse başına kazancımızın, ortalama 55 milyon seyreltilmiş hisse sayısı üzerinden 3,61 ila 3,81 $ arasında olması beklenmektedir. Yabancı para birimlerindeki değişikliklerin 4. çeyrekte satışlara yaklaşık 54 milyon dolar ve hisse başına kazanca da bir önceki yıla kıyasla yaklaşık 0,02 dolar fayda sağlayacağını tahmin ediyoruz. Önceki çeyrekle karşılaştırıldığında, döviz kurlarındaki değişimlerin 4. çeyrekte satışları yaklaşık 82 milyon dolar ve EPS'yi 0,07 dolar olumsuz etkileyeceğini tahmin ediyoruz. Şimdi soru-cevap için görüşmeyi operatöre devrediyorum.
Operatör: [Operatör Talimatları]. İlk sorunuz Stifel'den Matt Sheerin'den geliyor. Hattınız açık.
Matt Sheerin: Teşekkür ederim. Herkese iyi günler. Tedarikçilerle ve bazı emsallerinizle aynı doğrultuda olan %10'luk düşüşe ilişkin bileşen beklentinizle ilgili bir sorum olacak. Ancak tüm bölgelerin bu aralıkta düşmesini bekleyen bölgesel beklentiler hakkında konuşabilir misiniz? Yoksa bazı tedarik zinciri çalışmalarındaki mevsimsellik nedeniyle Asya bundan daha mı iyi olacak? Ve önümüzdeki iki ya da üç çeyreğe baktığınızda, özellikle Avrupa'da bazı süper güçlü çeyrekler zayıflıyor gibi görünüyor. Bu düzeltmenin önümüzdeki yıl da devam etmesini bekliyor musunuz?
Sean Kerins: Evet. Elbette, Matt. İyi günler. İlk olarak ikinci sorunuzla başlayayım. Sanırım geçen çeyrekte de bahsettiğim gibi, deneyimlerimize dayanarak bu tür düzeltmelerin genellikle iki ya da üç çeyrek sürdüğünü söyleyebilirim. Eğer olaya sadece envanter açısından bakacak olursak, işlerin normalleşmeye başlamasından önce bu çeyrek ve gelecek çeyrekten bahsettiğimizi söyleyebiliriz. Açıkçası, makro ortam işleri hızlandırabilir ya da yavaşlatabilir. Bu, karar vermesi biraz daha zor olan bir parça. Ancak envanteri yönetme kabiliyetimizle ilgili olarak bu konuda bir görüş açısına sahip olduğumuzu düşünüyoruz. Görünümle ilgili olarak haklısınız. Sizin de belirttiğiniz gibi, bizim alanımızdaki birçok kişi bu çeyrek için aşağı yönlü tahminlerde bulunuyor ve biz bunun makro ortamın giderek daha yumuşak olacağına işaret ettiğini düşünüyoruz. Batı'da, yüksek stok seviyeleri ile ilişkili rüzgarları gördüğümüzü söyleyebilirim. Talep eğilimleri daha yumuşak olsa da Asya'ya kıyasla biraz daha istikrarlı. Açıkçası, Çin pazarı COVID kısıtlamalarının derinliklerinden toparlanmakta oldukça yavaş kaldı. Bunun yeni bir haber olduğunu sanmıyorum. Ancak bir bölgeden diğerine olan değişimlere bakacak olursak, hem 3. çeyrekte hem de 4. çeyrek görünümümüze yansıdığı üzere, Asya'daki ardışık düşüşün Batı'da gördüğümüz gibi olduğunu söyleyebilirim. Dolayısıyla, bu pazarda bir toparlanma olduğunu söylemek için henüz çok erken olduğunu düşünüyorum, ancak işlerin önemli ölçüde kötüleştiğini görüyoruz.
Matt Sheerin: Tamam. Bunun için teşekkür ederim. Bileşenlerdeki faaliyet marjına bakacak olursak, bir kerelik faydalar hariç, marjınız %5,1 civarındaydı, bu da hem bir önceki yıla göre hem de geçen yıla göre düşüş anlamına geliyor. Ancak dediğiniz gibi, son döngüde dibe vurduğunuz yerden çok daha iyi. Dördüncü çeyreğe baktığımızda, başta Batı bölgeleri olmak üzere tüm bölgelerin düşüş göstereceğini görüyoruz. 5'lik marjı sürdürebilecek misiniz ve önümüzdeki birkaç çeyrekte görünüm nasıl olacak? Bazı maliyet düşürme girişimlerinden bahsettiniz. Marjı olduğu yerde tutmak için başka şeyler de var mı?
Sean Kerins: Evet. Kesinlikle 4. çeyrek hakkında biraz konuşacağım, muhtemelen bu noktada bunun ötesinde faaliyet marjları demeyeceğim. Ancak haklısın Matt, yasal anlaşmayı normalleştirdikten sonra, bölgesel dağılım hakkında söylediklerim göz önüne alındığında, faaliyet marjlarında ardışık bir düşüş oldu, bu daha çok bölgesel dağılımdaki göreceli değişikliklerin bir fonksiyonuydu, yani daha fazla Asya, daha az Batı ve daha sonra beklendiği gibi genel hacim açığı, bu da faaliyet kaldıracına karşı bir rüzgar oldu. Bence bu hikayedeki iyi haber, Raj da bahsetti ama ben bunu pekiştirmek istiyorum, kıtlık pazarında gördüğümüz düşüşlerle ilgili olarak, bu, ardışık düşüşte bir faktör değildi. Yani bu dinamik artık tamamen geride kaldı. Önceki düzeltmelere kıyasla şu anda bulunduğumuz noktanın, yapısal marj girişimlerimizle yapmaya çalıştığımız şey için iyi bir kanıt noktası olduğunu düşünüyoruz. Size 4. çeyrek beklentilerimizde çok daha az ya da çok daha mütevazı bir düşüş beklediğimizi söyleyebilirim. Ancak yine de bu, stok fazlası göz önüne alındığında pazardaki artan yumuşaklık açısından gördüklerimizin bir fonksiyonu. Maliyet perspektifinden bakıldığında, ihtiyatlı davrandığımızı düşünüyorum ve bizim için bu gerçekten devam eden bir disiplin. Bu sadece piyasa kötü gittiğinde odaklandığımız bir konu değil. Duruşumuz her zaman büyüme fiyatımız lehine zaman içinde yeniden düzenleyebileceğimiz yapısal maliyetlere odaklanmak olmuştur ve şu anda da tam olarak bunu yapıyoruz. Ama aksi takdirde kazanmak için bu işin içindeyiz. Bu yüzden çok dramatik bir şey yapmaya niyetimiz yok.
Operatör: Bir sonraki soru Wells Fargo (NYSE:WFC)'dan Joe Quatrochi'den geliyor. Hattınız açık.
Joe Quatrochi: Evet. Sorumu aldığınız için teşekkürler. Belki sadece bir takip sorusu olabilir. Sanırım dördüncü çeyrek için bileşen marjı ve bölgesel dağılım hakkında düşündüğümde, coğrafi bölgelerdeki değişim oranı hakkında düşünme şekliniz açısından herhangi bir şey değişti mi, belki de bir çeyrek öncesine göre Batı'da gördüğünüz zayıflık belki de beklediğinizden daha fazla mı? Ya da Asya biraz daha güçlü gibi görünüyor. Bu konuda nasıl düşünebilirim?
Sean Kerins: Eğer bu düzeltmeleri tarihsel olarak düşünürseniz, ki hepsi biraz farklıdır, zorluğu önce Asya'da, sonra zaman içinde Kuzey Amerika'da ve en sonunda da Avrupa'da görme eğilimindesinizdir ve aşağı yukarı gördüğümüz de budur. Yine, şu anda yaşanan sıkıntının şiddeti, düzeltmenin şiddetinin de muhtemelen buna eşit olduğunu gösteriyor. Dolayısıyla, bunun ne kadar zaman alacağı biraz meçhul. Ancak bu döngüde ilerlerken oldukça tutarlı bölgesel modeller gördüğümüzü düşünüyorum.
Joe Quatrochi: Anladım. Bir tane de Raj için. Bu çeyrekte aldığınız hesap alacak kartlarında, bunun tersine dönmesi için bir fırsat var mı? Burada ilerlerken bunu düşünmeye çalışıyorum.
Raj Agrawal: Evet. Demek istediğim Joe, biz her zaman -- her şeyden önce, bunun gerçekten de tek bir müşteriyle ilgili münferit bir durum olduğunu düşünüyorum ve bu ECS işi için benzersiz bir tutar. Açıkçası zaman içinde hepsini toplamanın peşine düşeceğiz. Dolayısıyla bunun ne zaman tersine döneceğini size söyleyemem. Ancak rezerv ayırmış olmamız, bize borçlu olunan paranın tamamını tahsil etmeyeceğimiz anlamına gelmiyor.
Sean Kerins: Joe, ben de buna ek olarak bu işteki AR portföyünün geri kalanı konusunda kendimizi oldukça rahat hissettiğimizi söyleyebilirim. Yani, bu münferit bir deneyimdi.
Operatör: Bir sonraki soru Bank of America'dan Ruplu Bhattacharya'dan geliyor. Hattınız açık.
Ruplu Bhattacharya: Sorumu kabul ettiğiniz için teşekkür ederim. Sean, sana daha üst düzey bir soru sormak istiyorum. Global Components ile ilgili olarak, yarı iletken pazarındaki bu envanter düzeltmesini düşündüğünüzde, bu düzeltmenin ne kadar süreceği konusundaki beklentiniz son 90 gün içinde değişti mi? Yani sizce daha uzun mu yoksa daha kısa mı sürecek? Ve sonra fazla envanter hakkında düşündüğümüzde, daha fazla envantere sahip olan bazı dikeyler var mı? Son pazara göre farklılık gösteriyor mu? Ve bu soruya başka bir bölüm daha ekleyebilirsem, birikmiş işler hakkında konuşabilir misiniz, normalleşti mi? Yoksa hala yüksek mi? Ve bunun sağlamlığını nasıl görüyorsunuz ve ne kadarının gecikmiş olabileceğini düşünüyorsunuz?
Sean Kerins: Elbette, Ruplu. Belki sorularınıza biraz farklı bir sırayla yanıt vereceğim. Ama ilk olarak şunu söyleyebilirim ki, bakın, bu tür olayların gerçekleşme süresi konusunda 90 gün öncesine kıyasla farklı bir şey düşünmüyoruz. İlk soru grubunda söylediklerime geri dönecek olursam, bence bu süreç aşağı yukarı tarihsel olarak gördüğümüz şekilde ilerliyor. Ve yine makro ortam açıkçası işleri hızlandırabilir ya da yavaşlatabilir. Bunu söylemek biraz zor. Envanter konusuna Raj da değindi ancak ben şunu vurgulamak istiyorum: evet, 3. çeyrekte stoklarımız arttı ancak bu büyük ölçüde, stratejimizin katma değer yaratan parçası olan katma değer ve sağlanan hizmetler karşılığında ücret aldığımız tedarik zinciri hizmetleri fırsatına yönelmemizin bir sonucuydu. Bu, yerine getirme geliri elde etmek için yaptığımız bir şey değil ve stokların 4. çeyrekte tekrar düşmesini bekliyoruz. Özür dilerim, 3. çeyrekte düşeceklerdi. Dördüncü çeyrekte azalacaklar ve biz yine nakit yaratacağız. Dolayısıyla, işletme sermayesini ve özellikle de sorunun envanter kısmını yönetmek için nelerin gerekli olduğunu anladığımızı düşünüyorum, bir yandan da gelişen müşteri ihtiyaçlarımızı göz önünde bulundurmaya ve üretim hatlarını göz önünde bulundurarak ihtiyaç duydukları şeyi istedikleri zaman almalarını sağlamaya çalışıyoruz. Sanırım bana sorunuzun üçüncü kısmını hatırlatır mısınız, pardon Ruplu? Evet, tabii. Evet, tabii. Yani, birikmiş işler hala - kesinlikle tüm zamanların en yüksek seviyelerinden aşağı indi, ancak hala pandemi öncesi olduğumuz yerin katlarında yer alıyor. Ekibimiz, müşterilerimiz ve tedarikçilerimizle birlikte çalışarak, üretim gereksinimlerini değiştirdikçe yeniden planlamak için iyi bir iş çıkarıyor. Yine, bunun iptalden çok yeniden planlama faaliyetiyle ilgili olduğunu söyleyebilirim ve önümüzdeki birkaç çeyrekte hala hizmet vermemiz gereken birikim için oldukça iyi bir görüş açısına sahip olduğumuzu düşünüyoruz.
Ruplu Bhattacharya: Tamam. İşte, Sean. Belki Raj'a bir soru sorabilirim. Dördüncü çeyrek genellikle ECS marjları için en güçlü çeyrektir. İçinde bulunduğumuz makro ortam göz önüne alındığında, dördüncü çeyrekteki marjın göreceli gücüne ilişkin beklentiniz, 90 gün öncesinden bu yana değişti mi? Ve buna ilişkin beklentileriniz göz önüne alındığında, serbest nakit akışına ilişkin beklentileriniz değişti mi? Ve sermaye tahsisi konusundaki düşünceleriniz nelerdir?
Raj Agrawal: Evet. Sorunuzun ilk kısmıyla ilgili olarak, ECS işi için beklentilerimiz değişmedi. ECS işi için hem faturalar hem de marjlar açısından hala tipik bir dördüncü çeyrek bekliyoruz. Yani, burada gerçek bir değişiklik yok. Serbest nakit akışı açısından baktığımızda, çeşitli parçaları gözden geçirdik, ancak dördüncü çeyrekte yine nakit yaratmayı bekliyoruz. Stok seviyelerimiz dördüncü çeyrekte tekrar düşecek. Yılbaşından bu yana 420 milyon dolar nakit yarattık, Ruplu. Sanırım bu şekilde devam edeceğiz. Dolayısıyla, dördüncü çeyrekte iyi miktarda nakit yaratmayı bekliyoruz ve döngünün içinde bulunduğumuz noktası göz önüne alındığında beklentilerimize çok uygun.
Ruplu Bhattacharya: Anladım. Ve sermaye tahsisi, düşüncelerinizde herhangi bir değişiklik var mı?
Raj Agrawal: Hayır. Yani sermaye önceliklerimiz aynı kalıyor. Bunları tekrarlayacak olursam, organik büyüme ve genişlemeyi desteklemek için işimize yatırım yapmaya devam edeceğiz. Dolayısıyla, ister işletme sermayesi ister yatırım harcamaları olsun, birkaç yıldır önemli bir şey yapmamış olsak da birleşme ve satın alma fırsatlarını her zaman değerlendirdik ve fazla nakdimizi geri alım yoluyla hissedarlara geri döndürmek için kullandık. Ve tüm bunları yatırım yapılabilir kredi notuna sahip Ruplu'yu yöneterek tamamlıyoruz. Tüm bu bakış açımız değişmedi. Dolayısıyla, sermaye getirisine bakarken tüm bu faktörleri göz önünde bulundurduğumuzdan emin olacağız.
Operatör: Bir sonraki soru Goldman Sachs'tan Toshiya Hari'den geliyor. Hattınız açık.
Toshiya Hari: Teşekkür ederim. İlk sorum fiyatlandırma ortamına ilişkin olacak. Fiyatların nispeten sabit kaldığını belirttiniz, bu da ortaklarınızdan ve tedarikçilerinizden duyduklarımızla tutarlı. Ancak farklı coğrafyalarda, farklı son pazarlarda, farklı cihaz türlerinde herhangi bir farklılık görüp görmediğinizi merak ediyorum. Daha da önemlisi, ister TI olsun, ister Çin'deki bazı yeni tedarikçiler olsun, toprağa girecek gibi görünen tüm kapasite göz önüne alındığında, '24 fiyatlarının potansiyel olarak kötüleşebileceğinden endişe ediyor musunuz? Teşekkür ederim.
Sean Kerins: Elbette. Evet, haklısınız. Fiyatlandırma ortamının oldukça istikrarlı olduğunu düşünüyoruz. Bunun muhtemelen Batı'da biraz daha doğru olduğunu söyleyebilirim. Bu çeyrekte Asya'da biraz imtiyazlı fiyatlandırma faaliyeti gördük, bu da ürünü taşımamıza yardımcı oldu, ancak bu konuda oldukça titiz davranıyoruz. 4. çeyrekte beklentimiz, talepte ani bir düşüş olmaması. İşlem marjları da yine oldukça sabit kalacaktır. Önceki çeyreklerde de bahsettiğimiz gibi, yeni sermaye yatırımlarının yanı sıra hammadde ve paketleme gibi maliyetlerin de arttığını düşünürsek, tedarikçiler açısından bu durumun Tedarikçiler açısından bakıldığında, bu durumun fiyatlandırma üzerinde bir süre daha yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam edeceğini düşünüyorum. Dolayısıyla, genel enflasyon yavaşlasa bile, girdi maliyetlerinin bu noktada hala yüksek olduğunu düşünüyorum, yeni yıla baktığımızda bu konuda büyük değişiklikler öngörmüyoruz, ancak 4. çeyreğin ötesinde bir şey söylemek için biraz erken.
Toshiya Hari: Anladım. Bu çok yardımcı oldu. Benim takip ettiğim marj artırıcı girişimlerden biri olarak talep yaratma, IP&E ve Tedarik Zinciri hizmetlerinden bahsettiniz. Bir seviye seti olarak, bu üçünün bugün işinizin yüzdesi olarak toplu halde ne kadar anlamlı olduğunu ve bunun birkaç yıl öncesine kıyasla nasıl olduğunu açıklayabilir misiniz? Ve daha da önemlisi, bu tür bir iş grubunun 2024'e kadar nasıl büyüdüğünü görüyorsunuz? Çok teşekkür ederim.
Sean Kerins: Zaman içinde geriye bakarsanız, parçaları ve parçaları ayırmadan söyleyebileceğim şey, toplu olarak, genel karışımımız için birkaç yıl önce kıtlık pazarının ve pandeminin ortasında olduğumuzdan biraz daha önemli oldukları ve üç yıl veya dört yıl geriye bakarsanız, karışım açısından kesinlikle daha önemli olduklarıdır. Bu parçaları ve bölümleri ayırmaya tam olarak hazır değiliz, ancak mümkün olduğunca çok yatırımı bunlara yönlendirmeye devam ediyoruz. Kitlesel pazarda daha fazla talep yaratılması açısından her üç alanda da iyi bir potansiyel görüyoruz. Hala peşinden gidebileceğimiz on binlerce kitlesel pazar müşterisi var. IP&E perspektifinden bakacak olursak, sanırım 10-K'da bunun GC'deki toplam satışlarımızın %13'ünü oluşturduğundan bahsetmiştik. Dolayısıyla, bu pazara daha fazla nüfuz etmek için hala potansiyelimiz olduğunu biliyoruz. Sizin de belirttiğiniz gibi, katma değerli hizmetlerimiz, tedarik zincirimiz ve tasarım mühendisliğimiz daha anlamlı hale geliyor. Dolayısıyla, uzun vadede toplam karmamızın yüzdesi artmaya devam ediyor. Bu da bu iş için belirlediğimiz uzun vadeli işletme marjı beklentisini düşündüğümüzde bize makul ölçüde güven veriyor.
Operatör: Şu anda başka soru yok. Anthony Bencivenga, çağrıyı size geri veriyorum.
Anthony Bencivenga: Tamam. Teşekkürler ve bugünkü görüşmeye katıldığınız için hepinize teşekkür ederim. Gelecekte düzenleyeceğimiz yatırımcı etkinliklerinde sizlerle buluşmayı dört gözle bekliyoruz. İyi günler dileriz.
Operatör: Bugünkü konferans görüşmesi sona ermiştir. Şimdi bağlantıyı kesebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.