En büyük küresel bankaların 'göz boyama' uygulamasına son vermeyi amaçlayan bir düzenleme önerisi, ABD repo piyasasını önemli ölçüde yeniden şekillendirebilir. Basel Bankacılık Denetim Komitesi, bankaların yılsonu risk ölçümlerini sadece yılsonu rakamları yerine raporlama yılı boyunca değerlerin ortalamasını kullanarak hesaplamalarını önerdi. Bu hareket, ABD Merkez Bankası'nın birkaç ay önce yaptığı benzer bir öneriyle uyumludur.
Halihazırda, daha yüksek bir sermaye ek ücretine tabi olan en büyük küresel bankalar, ek ücreti azaltmak ve karlılığı artırmak için genellikle yılsonunda risk ölçümlerini düşürmektedir. Özellikle JPMorgan Chase (NYSE:JPM) ve Bank of America, geçen yılın sonunda 2023'ün başlarına kıyasla daha düşük risk önlemleri bildirerek potansiyel olarak her biri 8 milyar dolardan fazla ek ücretten kaçındı.
Basel Komitesi'nin önerisi, ABD repo piyasasındaki faaliyetleri içeren pencere giydirme mekaniğini hedef alıyor. Bu piyasada bankalar ve yatırımcılar Hazine tahvilleri ve diğer teminatları kullanarak kısa vadeli borçlanmaya gitmektedir. Bankacılık kaynaklarına göre, risk ölçütlerinin günlük ortalamasının alınması, en büyük bankaların repo işinden kar elde etme kabiliyetini zorlayacak ve yabancı hedge fonları gibi piyasa katılımcıları için maliyetleri artırabilecektir.
Bu düzenleme değişikliği, özellikle piyasa yapıcılarının eksikliğinin sorun yarattığı stres dönemlerinde Hazine piyasalarını da etkileyebilir. Ayrıca, hükümetin borç ihraç etmesinin daha yüksek maliyetlere yol açabilir. Ancak teklif, düzenleyicilere bankaların risk profillerine ilişkin daha doğru bir resim sunarak ve yılsonunda göz boyama nedeniyle oranların yükselme eğiliminde olduğu repo piyasasının işleyişini potansiyel olarak yumuşatarak küresel finansal istikrar için faydalı görülmektedir.
Basel Komitesi'nin önerisi, sermaye kurallarını sıkılaştırmak ve piyasa direncini arttırmak amacıyla son dönemde uygulamaya konulan bir dizi düzenleyici tedbirin bir parçasıdır. Bu tedbirlerden bazıları bankacılık sektörü tarafından dirençle karşılanmış ve Fed'in yeniden gözden geçirmesine yol açmıştır. Bankacılık sektörü, ay sonu veya çeyrek sonu rakamlarına dayanmak gibi günlük ortalamaya alternatifler önermiş, JPMorgan prensipte ortalamayı desteklediğini ifade etmiş ancak günlük ortalamayı gereksiz görmüştür.
GSIB (küresel sistemik öneme sahip bankalar) puanı, 2008 finansal krizinden sonra oluşturulmuş olup bir bankanın bulundurması gereken ilave sermayeyi belirlemektedir. ABD bankaları risk rakamlarını üç ayda bir bildiriyor ve Reuters'in hesaplamaları JPMorgan ve Bank of America'nın ek ücretlerini azaltmak için yıl sonuna kadar puanlarını düşürmeyi başardığını gösteriyor.
Repo piyasası, bankaların yargı bölgeleri arası talep ve yükümlülükleri etkileyen faaliyetlerde bulunmaları nedeniyle risk ölçümlerinin etkilendiği bir alandır. Örneğin, ABD bankaları işlemleri Fixed Income Clearing Corp'a taşıyarak bu puanları düşürebilir ve böylece yargı bölgeleri arası risk ölçüsünü azaltabilir. Hem JPMorgan hem de Bank of America yılsonunda sponsorlu repo riskinde önemli bir artış yaşamıştır.
Halihazırda bir yorum dönemi altında olan önerilen değişiklikler, bankaları ya müşterilere daha yüksek maliyetler yansıtmaya ya da operasyonlarını küçültmeye zorlayabilir, çünkü artık daha yüksek sermaye veya sponsorluk maliyetlerine maruz kalmadan yıl sonunda risk ölçümlerini azaltamayacaklar.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.